【塑料周报】——塑料上行阻力大 向下考验8155

中国7月财新制造业PMI初值48.2，创15个月以来新低，且为连续第五个月低于50荣枯线，预期49.7，前值49.4。该数据再次表明中国经济仍疲弱，需要更多宽松政策以提振经济。

7月制造业产出初值为47.3，创16个月以来新低，且连续三个月在50荣枯线下方。

新出口订单和新订单指数双双大幅回落至50以下，表明外需没有持续改善，内需似乎也不足以支撑经济企稳的结论。未来经济仍存在下行压力。

购进价格指数继续大幅回落，与全球大宗商品价格持续低迷互相印证。中国经济低迷带动商品价格走低，这又进一步加剧了中国的工业领域通缩。未来几个季度这一现象仍将持续。来自猪肉价格的压力足以被其他分项的低迷所化解，全年CPI仍为1.5%。

宏观小结：未来股市震荡分化，上有顶、下有底，等待新的信号出现，比如经济回升证伪，猪价涨势放缓，货政从观望重回宽松轨道；重磅改革落地，提振市场预期；经过持续的改革攻坚和货政呵护，经济出现真实的而非统计现象的U型复苏。

（一）国内人民币市场回顾与分析

本周国内PE 市场价格继续走软。周初，线性期货连日低开下行，多数石化继续下调出厂价，商家对后市信心不足，跟跌出货为主。周中，线性期货虽高开上扬，带动市场试探上涨，但市场交投气氛疲软，涨幅不大。由于商家出货不畅，随行报盘情况居多。当前线性主流价格在9000-9300 元/吨，环比跌50 元/吨左右；高压主流价格在9900-10600 元/吨，环比跌150 元/吨左右；低压各品种价格继续下滑，环比跌100-200 元/吨不等。下游需求跟进缓慢，补仓较为谨慎。

（二）国内美金市场回顾与分析　

本周聚乙烯进口市场价格继续下跌，各品种价格均有不同程度下滑，跌幅依然在30-50美元/吨。从整体来看，聚乙烯进口市场弱势明显，未有较好品种出现。HDPE各品种价格普遍跌至1300美元/吨以下，膜料相对坚挺。膜料供求较为平稳，价格跟跌。低端牌号报价在1230-1250美元/吨，主流牌号报价在1260-1280美元/吨，台湾货源报价在1300-1310美元/吨，远期信用证。拉丝货源供应增加，价格继续下行。低端牌号报价在1240-1260美元/吨，主流牌号报价在1280-1300美元/吨，远期信用证。中空供求相对平淡，货源压力不大。主流牌号报价在1230-1250美元/吨，远期信用证。注塑货源主要以中东和部分远洋货源为主，伊朗货源供应有所减少。市场主流报盘在1220-1240美元/吨，远期信用证。LDPE价格跌幅较为明显，市场货源供应充裕。低端牌号报价在1230-1250美元/吨，主流牌号报价在1250-1270美元/吨。LLDPE由于前期价格已然跌至低位，故而跌幅略小。低端货源报价在1150-1180美元/吨，主流牌号报价在1190-1220美元/吨，远期信用证。

（三）上游原料分析

（四）国内PE装置转产情况统计

本周石化装置检修新增福建联合、茂名石化、燕山石化和蒲城清洁能源，检修涉及年产能在148.8 万吨，损失产量在2.31 万吨，环比减少0.11 万吨。市场供应正常，而需求乏力，石化库存环比窄幅增加，承压下部分大区重启挂牌销售。

产业链总结：7 月第五周到港货源数量较多，预计7 月份整体进口量将会在80-81 万吨。由于近期进口货源价格补跌，买家低位补仓意向增加，近期出货情况尚可，库存持续下降。随着检修装置逐渐恢复供应，进口数量可能会继续增加。进口倒挂情况已有明显改善，可能一定程度上也会刺激进口需求。因此，后期进口供应可能会增加，进口数量维持中上水平。

塑料主力合约L1509走势：（日K线）

根据艾略特波浪理论来看，前期连塑完成三次上升主浪和两次回调浪，目前正在完成下跌之后的最后一波下跌浪，结合上游走弱的国际油价，下周预计走弱。

下周展望：虽然石化库存维持低位，但下游需求迟迟不见起色，商家出货困难，成交阻力大。目前原油价格依旧低位徘徊，对下游PE缺乏支撑，上行阻力较大。预计下周连塑主力向下考验8155。

操作建议：