【股指周报】——政策面利好提振信心，股指反弹或仍可期

（一） 经济基本面

★国内官方PMI下滑，经济基本面压力仍在

本周中国1月官方制造业PMI 49.4，创2012年8月以来最低，低于预期49.6及前值49.7。中国1月官方制造业PMI为连续第六个月低于50荣枯线。新订单指数为49.5，回落至50以下，环比下降0.7。中国1月官方非制造业PMI 53.5，低于前值54.4。新订单指数为49.6，回落至50以下，环比下降2.1。新出口订单指数为47.3，环比下降3.6。官方制造业及非制造业PMI纷纷下滑，再次加剧投资者担忧情绪。

★美国经济数据疲弱，加息预期骤降

根据美联社报道，1月份ISM非制造业增长速度创下2014年2月以来最低水平，低于此前52.6的最低纪录，说明制造业和能源领域的疲软已经开始蔓延到经济的其它领域。 另外受到强势美元、能源市场低迷、海外需求疲软的冲击，美国12月工厂订单环比下降了2.9%，不及预期，并创下2015年最大降幅。联邦基金利率期货市场12月加息几率跌破50%，意味着今年美联储不大可能加息，美元指数本周大幅下挫。美元走弱推动大宗商品相关股票走高，同时有利于减缓人民币贬值压力，短期利好股指。

经济基本面小结: 国内基本面较弱加剧投资者担忧情绪，利空股指。国际上美联储加息预期骤降短期为股市带来较好的外部环境，利多股指。总体来看基本面略偏多。

（二）政策面

★央行公开市场继续放水为春节资金保驾护航

继上周巨量放水之后，本周四(2月4日)，央行以利率招标方式开展逆回购操作，14天、28天两项不同期限的逆回购操作交易规模合计达到1500亿元，这是自上周四(1月28日)以来，央行连续6个交易日通过公开市场实施流动性投放。央妈多渠道放水缓解春节资金紧张问题。央行放水力度较大，维稳意图明显，提振了投资者信心。

★房贷首付比例意外下调再添利好

同时，2月2日中国人民银行、银监会日前发布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》，下调了非限购城市居民购买普通商品的商业性房贷首付比例。中国人民银行、银监会的《通知》明确指出，为进一步支持合理住房消费，促进房地产市场平稳健康发展，在不实施限购的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。同时，对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。这比原来减少了１０个百分点。对于实施“限购”措施的城市，个人住房贷款政策按原规定执行。 房贷首付比例下调体现了国家对于房地产去库存的重视和决心，推高银行及地产股，也是本周股指走强的重要推动力之一。

政策面小结:政策面整体上偏多。

从IF主力日K线来看，本周IF主力震荡走高，上方3000点遇阻。下周大概率继续在3000点附近博弈，技术性反弹的可能性稍大。

下周展望：节后不确定性较大，外围市场变动仍难预知。国内方面政策利多对股指仍有较强支撑，技术性反弹仍然可期，预计下周股指震荡偏强的可能性依然较大较大。

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