【股指周报】——技术性回调压力较大，股指震荡偏弱

一、 宏观分析

（一） 基本面

★我国2月CPI涨幅扩大， PPI降幅继续收窄

国家统计局10日公布的数据显示，2月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.3%，比上月回升0.5个百分点，创2014年7月来最大涨幅。2月CPI环比涨幅比上月扩大1.1个百分点，达到1.6%。2月全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.3%，同比下降4.9%，中国PPI同比连降48个月，但降幅连续第二个月收窄。2月CPI同比涨幅高于市场预期，主要受季节性因素和恶劣天气影响，随着季节性因素消除和天气转好，食品价格涨幅会回落。另外是受美联储3月加息预期下降影响，美元指数走弱，黄金、原油、大宗商品价格因计价效应出现较大反弹，以及部分周期性行业景气度回暖影响。

★我国2月进出口双双下滑，出口同比创2009年5月来最大降幅

3月8日统计局数据公布，中国2月出口同比(按美元计)-25.4%，创2009年5月来最大降幅，大幅低于预期-14.5%及前值-11.2%。中国2月进口同比(按美元计)-13.8%，也低于预期-12.0%，略好于前值-18.8%。中国2月贸易顺差325.9亿美元，大幅低于预期510.0亿美元及前值632.9亿美元。外贸形势不容乐观。出口不断下滑的主要原因在于外需持续不振。全球经济复苏的缓慢及国际金融市场大幅波动波及到我国。

★欧央行宽松但留有余地，人民币大涨美元大跌

由于欧元区最新公布的制造业PMI等重要经济数据令市场失望，欧洲央行在10日的例会后宣布，下调主要再融资利率5个基点至0%，预期原为维持于0.05%不变；下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%，符合预期；下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，预期原为维持于0.3%不变。欧洲央行同时宣布将月度QE购买额从600亿欧元扩大至800亿欧元；扩大QE范围，将包括非银行企业债券。新措施将在3月16日生效。欧元随即大跌。但德拉吉在随后的新闻发布会上暗示不会再度降息,引发市场一波空头回补操作,欧元自日低暴力拉涨约400点,刺激美元和欧美股市重挫。在岸、离岸人民币双双涨破6.49关口 在岸汇率创年内新高。欧央行大力宽松会刺激其它正在宽松之路上的央行跟进，同时制约美联储加息预期，短期有利于营造人民币汇率稳定的外部环境，间接提振投资者信心

基本面小结  基本面整体上略偏多。

（二）政策面

★两会接近尾声，政策预期恐降温

随着全国两会进程过半，投资者谨慎情绪开始回升，三大股指成交量持续萎缩，创业板指数止跌企稳后，并未选择继续上攻，而是在1900点附近窄幅波动，市场热点涣散，仅黄金主题持续性较好。两会接近尾声，维稳行情恐难持续。3月12日，银监会、证监会、保监会将联合举行新闻发布会，新任证监会主席刘士余将首次公开亮相回答记者的提问。此前新任中国证监会主席刘士余在出席港区全国人大代表团小组会议上表示，希望大家都要买股票，不要卖股票。业内对此次新闻发布会普遍表示期待，政策不确定性较大，需进一步关注。

★注册制仍牵动人心，投资者偏谨慎

去年12月27日，第十二届全国人大常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用＜中华人民共和国证券法＞有关规定的决议》，授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行，调整适用《证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方式由国务院确定，报全国人大常委会备案。此决定的实施期限为两年，决定自2016年3月1日起实行。而如今随着3月份到来，投资者对于注册制的关注更加密切。2月底一波大跌即与创业板放开注册制的传闻直接相关，后经辟谣股市才止跌反弹。近日一则上证所桂敏杰回应一财：战略新兴板没有推迟，注册制承接准备顺利的新闻再次扰动大盘。当前对刚有起色的股市来说，注册制的进展仍牵动人心，未来一段时间料仍将压制投资者追多热情。

宏观政策面小结：政策面不确定性较大，略偏空。

二、 技术分析

从IF主力日K线来看，本周IF主力冲高回落，失守3000点关口。结合MACD指标，下周继续回调的概率依然较大。预计IF主力核心波动区间在2800-3000之间。

三、 下周展望与操作建议

下周展望：总体来看，两会接近尾声政策面对股指支撑作用或减弱，注册制仍是较大的不确定因素，技术面回调压力依然较大，因此预计下周IF主力继续回调的可能性稍大。

操作建议：