【股指周报】——方向仍未明朗，股指震荡为主

★6月PMI继续小幅回落，政策托底仍在进行中

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会联合发布的数据显示，今年６月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，较上月微降0.1个百分点。从上半年PMI来看，自３月份起连续４个月基本保持在略高于50%水平，显示经济运行有积极变化，整体走势呈缓中趋稳。随着淡季来临，季节性因素波动对短期经济运行会产生一定影响。１日发布的数据还显示，６月份中国非制造业商务活动指数较上月回升0.6个百分点，达到53.7%。商务活动指数、新订单指数和销售价格指数呈现回升走势，建筑业新订单指数回升幅度较大，说明投资需求增速加快。 从整体的经济表现来看，目前仍然是政府投资为主的托底形势，经济结构调整仍在进行中，下滑压力仍存。

★英国脱欧风险仍存，投资者对全球央行的宽松预期较强

英国公投决定脱欧引发国际金融市场动荡，投资者对全球经济的复苏前景更加担忧。IMF称，英国脱欧不确定性将打压英国和欧洲经济；达拉斯联储行长Kaplan：英国公投退出欧盟可能会导致经济增速放缓，扩散效应是最大风险。但与此同时，投资者对全球央行出台刺激政策的预期大幅提升。英国央行行长卡尼表示，可能将需要在今年夏季放松货币政策，以应对英国公投脱欧的影响。美国加息概率也大幅下降，对我国股市来说仍然是偏利好，也是本周股市反弹的主要逻辑。未来一段时间可能仍然还会延续下去，需要继续跟踪英国脱欧时间的后续影响及全球央行的对策。

基本面小结  基本面下滑压力仍存，但宽松预期仍有，影响略偏多。

★证监会监管加强，银行配资或降杠杆

今日，中国证监会召开新闻发布会。证监会发言人张晓军表示，证监会践行绿色发展理念，加强对上市公司环境保护信息披露力度，提高信披质量。根据相关规定，上市公司实施重大资产重组应当符合环境保护的规定，需关注环境保护问题，鼓励上市公司积极履行社会责任，对重度污染的上市公司需披露达标排放情况等。张晓军表示，发行人募资金项目要符合法律法规和公司章程，要符合国家环境法律，最近36个月内收到环保相关行政处罚或者收到刑事处罚的，不得公开发股票。另外今日，市场有传闻称7月15日之后配资最高比例将从之前的1：2、1：3降为1：1。银监会3月份曾向各银监局下发《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》，该文件明确规定了日前备受市场瞩目的结构化证券投资信托产品的杠杆比例，并强调信托公司必须重视市场风险调控。针对结构化配资产品，该文明确限制了杠杆范围，要求控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，其中优先级和劣后级资金比例原则上不超过1∶1，最高不超过2∶1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。一方面监管加强可能减少一部分扩容压力，但另一方面降杠杆的消息还是会影响一部分投资者的做多情绪，制约股市反弹空间。

政策面小结  监管加强去杠杆传言打压投资者做多热情，影响略偏空。