【股指周报】——金融监管趋严，股指仍将徘徊

★4月工业企业利润增速下降，产成品库存首次负增长

国家统计局发布数据显示，4月规模以上工业企业实现利润总额5020.1亿元，同比增长4.2%，增速比3月份回落6.9个百分点。1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额18442.2亿元，同比增长6.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。具体来看，首先4月份工业企业利润继续延续了年初以来的增长态势。今年以来，工业企业各月利润都保持增长，改变了2015年利润下降局面。其次高技术制造业利润增长较快。1-4月份，高技术制造业利润同比增长21.6%，增速比全部规模以上工业企业高15.1个百分点。再次钢铁、有色等主要原材料行业利润下降局面有所扭转。1-4月份，受前期价格回升及同期基数偏低的影响，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长41.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.6%，均改变了去年全年和今年一季度利润下降的局面。最后也是最值得关注的是产成品存货出现负增长。4月末，工业企业产成品存货同比下降1.2%，为近年来首次负增长，表明企业库存压力正在缓解，有利于未来企业产能的释放和生产的增加。产成品库存的下降增强了投资者对库存进一步消化的预期，叠加政府部门力促去库存，钢铁等大宗商品再次受到追捧，有利于相关股票的回升。近期随着交易所打压商品市场过度投机告一段落，大宗商品有望迎来回升，对相关股票也有一定的积极影响。

基本面小结 产成品库存首次下降，有利于投资者信心回稳。

★金融监管依然严格，投资者情绪依然谨慎

近期金融监管依然在加强，控制金融风险仍是首要任务。继前期官方发文警惕高杠杆风险、壳资源炒作受到打压、基金子公司监管加强、P2P网络借贷平台整治之后，5月26日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上，中国证监会相关负责人首次说明了并购重组监管政策的最新五大方向。近段时间以来，市场不断有并购重组监管趋严的消息传出，而这次保代培训，是监管层首次将并购重组监管转型方向以书面形式传达出来。核心要点包括

1.借壳上市趋严，明确规定借壳上市与IPO“等同”审查。

2.并购重组完成后，实际控制人或控股股东持股比例提高的，所持老股也承诺锁定12个月。

3.支持财务顾问提供并购融资。

4.监管层正研究并购重组支付创新方式，引入优先股和定向可转债等。

5.优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会。另外周五晚间，上交所与深交所同时对外发布停复牌新规，严控停牌时限，加强对停复牌机制的监管，其中指出，重大资产重组的停牌时间不超过3个月。据相关时间表，中国A股是否加入MSCI国际基准指数将于6月15日揭晓答案，如获纳入，正式执行时间为2017年6月。近期金融监管的加强，打击各类炒作资金，投资者入市情绪也会趋于谨慎，不利于股指大幅走强。

政策面小结  政策面仍有压制，影响偏弱。