本周股市在宽松预期下延续反弹。目前外汇储备超预期增加、英国脱欧风险加大宽松预期，技术面形态仍有一定支撑，预计下周股市仍可能延续反弹。本周IF主力如预期小幅调整并成功突破60日均线，且突破之后并未出现大幅回调而是窄幅震荡，因此技术上来看后市继续走高的可能性仍然较大。建议偏多操作低吸为主。谨防冲高回落。
一、 宏观分析
6月外汇储备增幅超预期， 价量出现背离
6月末，以美元计值和SDR计值的外汇储备数据“双双”上升。7月7日，中国人民银行发布的数据显示，6月末以美元计值的外储3.20万亿，相比上月增加134.26亿美元；此前，5月外储下降279.32亿美元。由于6月人民币兑美元汇率明显贬值，市场预计6月以美元计价的外汇储备将继续下降，但外储实际数据却增加134.26亿美元。人民币汇率“价”和跨境资本流动“量”相背离的现象出现。外汇储备上升主要得益于外汇储备所投资的国债价格的上升。数据显示，英国脱欧公投以来，发达经济体10年期国债利率普遍大幅下降。其中，美国10年期国债利率下降37个BP。债券市场上，利率和价格负相关，利率下降的同时债券价格会上升。除此之外，也可能是央行减少对外汇市场的干预以及境外长期机构投资者可能出于配置人民币资产的需要进入外汇市场购入了人民币带来外储增加。总而言之，外汇储备不降反升对投资者信心仍有一定的提振作用，对股市的影响偏多。
英国脱欧风险仍存，投资者对全球央行的宽松预期仍存
英国公投决定脱欧引发国际金融市场动荡，投资者对全球经济的复苏前景更加担忧。IMF称，英国脱欧不确定性将打压英国和欧洲经济；达拉斯联储行长Kaplan：英国公投退出欧盟可能会导致经济增速放缓，扩散效应是最大风险。但与此同时，投资者对全球央行出台刺激政策的预期大幅提升。英国央行行长卡尼表示，可能将需要在今年夏季放松货币政策，以应对英国公投脱欧的影响。美国加息概率也大幅下降，对我国股市来说仍然是偏利好。未来一段时间可能仍然还会延续下去，需要继续跟踪英国脱欧时间的后续影响及全球央行的对策。
基本面小结 外汇储备上升，宽松预期仍有，影响偏多。
二、 技术分析
从IF主力日K线来看，本周IF主力如预期小幅调整并成功突破60日均线，且突破之后并未出现大幅回调而是窄幅震荡，因此技术上来看后市继续走高的可能性仍然较大，关键要看3200关口能否有效突破。若能成功突破3200关口并站稳3200，后市可能涨至3300-3400，反之如果不能突破或假突破，可能形成阶段性顶部。
三、 下周展望与操作建议
下周展望： 外汇储备超预期增加、英国脱欧风险加大宽松预期，技术面形态仍有一定支撑，预计股市延续反弹的可能性较大。
操作建议：
IF 1607 |
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本周收盘 |
3171.4 |
下周展望 |
震荡偏多 |
操作策略 |
轻仓低吸，谨防冲高回落 |
