【股指周报】——突破后上方仍然承压 股指震荡整固

七月经济金融数据整体不佳，财政宽松保增长预期强烈

统计数据显示，一方面，经济数据方面普遍回落：7月份，受国内部分地区遭遇较重洪涝灾害和国内外市场需求疲弱等因素，部分指标增速有所放缓。数据显示，7月官方制造业PMI为49.9，自今年2月以来首次跌破50。7月进口同比(按美元计)-12.5%，不及预期-7%及前值-8.4%。7月出口同比(按美元计)-4.4%，不及预期-3.5%。7月CPI同比1.8%，增速创6个月新低，持平于预期1.8%但低于前值1.9%。不过7月PPI同比-1.7%，降幅连续第七个月缩窄，为近两年来最小降幅，好于预期-2%及前值-2.6%。另外中国7月规模以上工业增加值同比6.0%，也低于预期6.2%。中国1-7月城镇固定资产投资同比8.1%，为16年半新低，大幅不及预期8.9%及前值9%。另一方面，金融数据也有所下降。中国7月新增人民币贷款4636亿元人民币，大幅低于预期8500亿元人民币及前值13800亿元人民币。中国7月社会融资规模4879亿元人民币，不及预期10000亿元人民币及前值16293亿元人民币。中国7月M2货币供应同比10.2%，也低于预期11.0%，前值11.8%。金融数据回落侧面也反映出官方避免大规模放贷的货币政策倾向。整体经济金融指标普遍回落，显示出经济下滑压力有增无减，间接也反映出通过财政手段保增长的任务加大。

美联储官员鹰派声音渐强，加息担忧再次升温

本周来，美联储官员轮番登场，并释放了支持年内加息的鹰派信号。间接推动股市，属于利好。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利（Dudley）在北京时间8月18日晚间在接受采访时称，我们正逐渐接近加息时间点，9月份加息是有可能的。他认为美国经济情况总体良好，且通胀也在逐步接近2%的目标，此前油价下挫是使得通胀目标久久无法实现的原因。杜德利拥有FOMC永久投票权，他也被看做与美联储主席耶伦看法相近的美联储官员。尚无投票权的旧金山联储主席威廉姆斯（Williams）同日表示，当前局势下，缓慢加息更适合，并呼吁加息宜早不宜迟。威廉姆斯还指出，美国经济保持强劲，且差不多已经处于全面就业状态；紧缩措施等待太久才实行或承担风险，此外，目前没有迹象表明英国脱欧公投结果会使得英国经济脱离轨道，未来几年希望能实现循序渐进的加息，薪资增速最终开始扩大，而薪资上涨则表明，美国通胀形势正取得进步。此外，向来“中立派”亚特兰大联储主席洛克哈特（Lockhart）也表示，不能排除9月加息的可能性。基本面显示，消费增速较为可观，我并不认为美国复苏停滞。虽然本周美联储公布的纪要显示鹰派不及预期，但是美联储官员的鹰派言辞及较好的就业数据仍然提升加息概率，外围环境不佳。

小结  经济数据不佳，货币不放水但需求仍强烈，去产能有望加速，但国际上美联储加息预期升温，制约股市上涨空间。

从IF主力日K线来看，本周IF主力如预期成功突破了3300关口压制，但上冲3400-3500强压区受阻回落。调整的幅度仍然较小且位于3300上方，因此后市可能继续在3300关口震荡整固，若能守住3300，可能还会继续走强。需要进一步观望。

下周展望：目前经济状况不佳，财政货币宽松的需求仍然存在，但外围美联储加息概率有所提升，技术上向上继续突破的难度加大，预计将高位震荡。

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