【股指周报】——去产能加速进行 股指震荡偏强

七月经济数据整体不佳，财政宽松保增长预期强烈 

统计数据显示，一方面，经济数据方面普遍回落：7月份，受国内部分地区遭遇较重洪涝灾害和国内外市场需求疲弱等因素，部分指标增速有所放缓。数据显示，7月官方制造业PMI为49.9，自今年2月以来首次跌破50。7月进口同比(按美元计)-12.5%，不及预期-7%及前值-8.4%。7月出口同比(按美元计)-4.4%，不及预期-3.5%。7月CPI同比1.8%，增速创6个月新低，持平于预期1.8%但低于前值1.9%。不过7月PPI同比-1.7%，降幅连续第七个月缩窄，为近两年来最小降幅，好于预期-2%及前值-2.6%。另外中国7月规模以上工业增加值同比6.0%，也低于预期6.2%。中国1-7月城镇固定资产投资同比8.1%，为16年半新低，大幅不及预期8.9%及前值9%。另一方面，金融数据也有所下降。中国7月新增人民币贷款4636亿元人民币，大幅低于预期8500亿元人民币及前值13800亿元人民币。中国7月社会融资规模4879亿元人民币，不及预期10000亿元人民币及前值16293亿元人民币。中国7月M2货币供应同比10.2%，也低于预期11.0%，前值11.8%。金融数据回落侧面也反映出官方避免大规模放贷的货币政策倾向。整体经济金融指标普遍回落，显示出经济下滑压力有增无减，间接也反映出通过财政手段保增长的任务加大。

产能过剩问题依然严峻，官员表态坚定去产能

虽然目前官方对货币政策依然持谨慎态度，且新华社还发文避免强刺激。但对于财政政策，尤其是去产能方面更多官员表示出价快速加大力度的态度。统计局称中国传统行业的阵痛还在持续，中国国企比重高的地区面临的下行压力较大，中国压减过剩产能从长期看对经济发展有利，中国压减过剩产能对大宗商品价格回升有一定贡献，短期价格回升不会影响中国压减过剩产能的决心。据新华社，河南省要求2年内基本完成省属国有工业企业混合所有制改革。在债务重组方面，该报道称河南将国有金融机构将煤炭、钢铁等企业债权转为股权，经双方协商一致可采取修改原定债务偿还条件、分期分批偿还债务或其他债权回购方式。近期多个官方机构表态去产能的信心，通过重组。债转股能多种方式优化产业结构，可能暗示下半年会继续加大去产能力度，带动相关行业利润回升，间接推动股市，属于利好。

小结  经济数据不佳，货币不放水但需求仍强烈，去产能有望加速，有利于股指走强。

从IF主力日K线来看，本周IF主力如预期守住了3200关口，且向上形成了突破，目前周线级别仍有较强的支撑，后市突破3300关口压制的可能性较大，而且仍可能形成一波更为明显的涨势。

下周展望：目前经济状况不佳，财政货币宽松的需求仍然存在，且外围美联储加息概率较弱，全球宽松浪潮下对股市偏利好，技术上向上形成突破的可能性仍然较大。

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