一、贵金属观点及建议
观点： 由于市场认为短期人民币仍有升值空间，因此近期外盘黄金强于内盘；另外近期黄金走势也强于白银，说明目前支撑金价的主要还是避险（风险偏好短期回落），通胀因素还未能对金价形成明显支撑。尽管3月加息概率增强，但落地可能性不大，短期金价还有上升空间。
策略建议：COMEX1704合约1250附近买入，1243止损，目标位1290（1：6.7）；
对应国内AU1706，280上下可以考虑买入，278.5止损，目标位 290（1：6.7）。
二、有色观点及建议
1、单边：铜在供需两弱状态下，短期内沪铜或将继续整理，但是未来三个月是铜的消费旺季，铜价经过调整后或将继续震荡走高，沪铜长期保持逢低买入思路不变，主力合约可逢回调在46000—46500元/吨介入多单。
2、期现套利：随着时间的推移，下游地产行业和基建等工程也会陆续开工，届时铜下游企业将积极采购，未来三个月加速增长的需求将带动现货铜更快增长，目前上海现货铜基差处于相对低位，后期基差或将走强，可在-200元/吨附近买现货抛期货，等基差走正到100元/吨附近离场。
3、跨期套利：目前伦铜跨期年化价差比率处于历史上的相对高位，并且短期已有走弱迹象，可在1%附近买近月抛远月（主力合约后一两个合约）操作，当价差比率至-1%附近时可离场。
4、跨市套利： SCF/MCU比值有减少迹象，加上精铜进口收益率继续向好，两者相互验证，可继续买伦铜抛沪铜,前提是做好汇率保值。
三、螺纹钢和铁矿石观点及建议
本周钢材价格上下翻滚，螺纹05合约一度突破前高，但在需求忧虑下大幅回落，最低至3373。但随着环保风暴以及钢材库存下降，钢材价格上周五绝地反弹，并在今天突破新高。
而从铁矿石来看，铁矿石供应矛盾上升，被动跟随钢材，上周突破高点后最低大跌至674元，但今天跟随钢材价格大幅反弹。
从基本面来看，钢材利好频现。上周钢材社会库存下降10万吨，其中螺纹库存下降7万吨。节后3-4 周是社会库存开始消化的高发窗口期，钢材和螺纹的社会库存下降时间早于历史同期，释放出了需求好转的积极信号。
而从供给来看，近期环保动作频频。河北已启动区域一和区域二Ⅱ级应急响应，相应地区限产减排措施不可避免，譬如武安市要求钢厂烧结机停产、高炉焖炉；环保部赴京津冀及周边18 个城市，开展一季度空气质量专项督查；环保部日前还发布《京津冀及周边地区大气污染防治工作方案》征求意见稿，提到“2016年冬季AQI 持续‘爆表’的石家庄、安阳、邯郸、唐山等市今年冬季采暖季钢铁产能限产50%，可能影响粗钢产量5000万吨。
频频限产之下，尽管企业盈利高企，上周全国钢厂盈利比例高达86.5%，但上周高炉开工率仅上升0.2个百分点至75.1%，钢厂开工率维持在低位说明供给受限。
而从铁矿石来看，当前铁矿石港口库存超过1.3亿吨，自去年11月之后主流矿库存大幅增加，铁矿石总体供应压力较大。铁矿石高低品矿价差继续缩小，结构性紧缺矛盾继续缓解。铁矿石价格尽管仍然较为强势，但已经沦为钢材价格的跟随者。
从后期的走势来看，周期品总体处在补库周期，黑色整体上是震荡偏强格局，旺季必有一涨， 3月份之前逢回调买入，不追高，预计RB1705后期有望上涨至3800一线。
而从套利的角度来看，螺纹供给端收缩比较确定，铁矿供给端增加比较确定，螺矿比有望在当前5的基础上继续走高。
四、焦煤和焦炭观点及建议
焦炭方面，国内焦炭有企稳反弹迹象，目前内蒙、河北、山东、苏北一带的焦化厂均出现试探性的提涨，尤其是苏北一带焦化厂，基本无库存压力，再加之南方需求好转，提涨底气较足，尽管提涨之后大多无成交，但是至少焦化厂目前不接受降价，即使有库存当前也不着急出货，中间贸易商开始出现抄底想法，询货逐渐增多，在当前状况下如果焦化厂因为环保或者亏损继续稍加限产，供应就会出现偏紧状况；焦煤方面，因为两会因素，山西孝义地区传出所有煤矿在3月3号之前全部停产，具体复产时间两会之后再定，矿方反映无库存压力，暂不接受降价，山东地区因为近期混煤发运量有所增加，相对气精煤库存压力有所缓和。建议前期多单继续持有，或者买焦炭1705抛焦煤1705合约。
五、 原油观点及建议
上周国际原油依旧在2.00美元/桶的区间内窄幅震荡盘整。由于当前市场需求因全球炼厂检修较弱，加之美国产量创新高，油价缺乏上涨动力。
2017年与2016年相比，虽然美国的增产以及获得豁免权产油国产量的恢复会带来一定的产量增肌，但是由于OPEC与非OPEC的联合减产，其他产油国（如中国、哥伦比亚等）因为之前资本支出削减导致的产量下滑，以及全球原油需求的稳定增长使得全球原油供给过剩得到改善，供需格局相对偏紧为油价提供了上涨空间，长期来讲看涨原油，上涨空间可看至70美元/桶。短期来讲，当前处于检修季节，全球炼厂检修，原油需求相对较弱，打压原油，上涨较难。预计，短期油价依旧会在震荡区间（布伦特原油54-58美元/桶，WTI原油52-56美元/桶）运行，后期随着炼厂检修的结束，需求开始回升，油价也将随之上涨。
六、 农产品观点及建议
1、美豆新作种植面积预计再创记录 马棕将进入增产周期
（1）美豆方面，新作美豆种植面积展望利空远月豆类。美国农业部预估新作面积在8800万公顷，对比旧作在8340万公顷。美豆新作播种面积预计再创新高，且面积年度增幅是历年中较大的一次。美豆下跌，目前美豆跌至炒作阿根廷洪涝灾害前的水平附近，该位置也是美豆10月线支持附近，后期关注3月末的美豆种植意向报告数据。
（2）此外，棕方面，马来西亚增产预期强烈，预计马棕产量3月可能恢复性增长，也令油脂市场承压。
2、粕类油脂库存压力均较大 菜粕关注备货需求
（1）粕类来看，目前国内油油厂豆粕、及福建两广地区菜粕库存均处于历年同期最高水平，库存压力较大。从进口大豆的压榨利润来看，油厂仍有不错的利润，预计开机维持高位。而下游生猪存栏持续下滑，饲料需求启动前预计豆粕库存可能维持高位。不过进口菜籽目前压榨亏损扩大至2016年以来高位，后期压榨可能放缓，加上3月水产料备货需求可能启动，菜粕后期库存可能回落，关注3月份的菜粕现货成交能否放量。如果菜粕需求正常启动，考虑菜粕贴水现货价50-100元/吨买入。
（2）油脂方面，库存压力也是较为明显，国内油厂豆油及华东地区菜油库存均处于同期最高，棕榈油库存也在累积。就近月来说，菜油的压力大于豆油和棕榈油，一方面因为抛储持续。本周三在隔夜市场炒作特朗普支持生物柴油的利好下，菜油抛储均价继续回落，显示市场较为看空。另一方面是因为盘面菜油对进口菜油出现升水，也对江苏4级菜油升水处于同期最高水平。就远月来说，菜油的库存压力将随着抛储及市场消化而减小，而棕榈油、豆油远月都有增产预期。因此，油脂的套利上，考虑近月买豆油或棕榈油抛菜油，远月考虑买菜油抛棕榈油或豆油。
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