盛达期货2016/17年度油菜籽调研报告（1）- 大数跨境

盛达期货2016/17年度油菜籽调研报告（1）

盛达期货

2017-04-10

导读：春节以来，菜油价格大幅下跌，市场对其关注度增加，拍卖油消化如何、企业运营状况如何，市场也颇为关注；

背景介绍

春节以来，菜油价格大幅下跌，市场对其关注度增加，拍卖油消化如何、企业运营状况如何，市场也颇为关注；此外，新年度油菜籽播种面积及产情状况也关系到未来菜油菜粕价格走势。在郑州商品交易所的支持下，盛达期货在长江流域菜籽主产区展开调研并形成报告，敬请关注。

2017

04.06

早晨，盛达期货调研团队前往东台地区展开第一天调研，上午抵达大丰地区大丰佳丰油脂公司，拜访了工厂领导，并就临储菜油拍卖及消费情况进行深入探讨；下午赶往东台地区油菜籽产区进行实地调研，与种植户及贸易商交流油菜籽生产情况，并拜访当地蓝海油脂公司，与公司领导进行座谈。

调研情况概述

1、苏北地区油菜籽产情调研概述

苏北地区是江苏省油菜籽播种的主产区之一，其中东台市和大丰市在苏北地区具有典型代表。

播种面积：通过调研了解，2016/17年度东台地区油菜籽播种面积继续下滑，我们调研的具体地点东台市曹丿镇农技部门负责人反映，当地播种面积约下滑20%，15/16年播种面积约4.5万亩，而今年预估仅3.5万亩。且今年菜籽播种面积较为零散，多数是利用边角落进行播种。造成面积锐减的因素为油菜籽种植收益不如小麦、蔬菜，去年农民菜籽卖价为2.1元/斤，亩产平均约为380斤，相比之下小麦机械化程度高仍是制约油菜籽播种面积扩张的主要因素。另外，我们了解到小麦播种面积下降也较为显著，当地种植户继续选择种植效益更高的大棚蔬菜。（2）该镇农机部门负责人反映，曹丿镇面积下降在整个苏北地区具有代表性，据反映整个东台产区油菜籽种植面积不超过20万亩，而最高峰的时候则达到过40万亩以上。

大丰市油菜籽播种面积方面，根据大丰当地油厂经理反映，大丰地区16-17年播种面积继续稳中有降。造成面积减少的因素和东台地区相似，大丰市油菜籽播种面积降幅低于东台市，其原因包括：（1）大丰地区部分大农场与油厂签订菜籽收购协议。（2）部分农民依然保留着种植菜籽的习惯。

调研面积情况来看，由于稻菜种植模式习惯的存在（油菜种植有利于后期的稻谷种植：秸秆分解快、收获期较小麦早10天利于稻谷种植），使得油菜籽播种面积经历前几年的大幅下降之后，开始慢慢趋于稳定，尤其是在菜籽销售价格小幅回升之后；当地农技部门负责人表示，如果菜籽价格能够继续回升，使得亩收益达到1000-1200元（380斤*2.5元/斤以上），则油菜籽播种面积将会重新增长。

生长状况：整体而言，我们调研的东台市以及大丰市的油菜籽长势不如去年，主要原因为播种期雨水过多，导致一次分枝较少，且当下扬花期天气持续阴雨，预估2016/17年度菜籽不及去年（2016年亩产约在380斤/亩），后期如果天气好转，灌浆充分导致粒重增加，则有望达到去年亩产水准。

图一：2016、2017年曹丿镇同一地块油菜籽种植对比

总产量：基于上述面积及单产预估，总体评估2016/17年度苏北地区油菜籽总产量下滑幅度达到15-20%。

2、苏北地区油厂调研概述

通过与苏北地区油厂沟通交流得知：（1）20d16年油厂收购量较少，主要由于菜油价格低位，压榨利润太差，预计2017年油厂收购量依然有限，主要基于当前的菜油、菜粕价格依然难有利润。部分油厂收购国产菜籽用于老百姓兑换菜油，另外，部分油厂也存在贸易菜籽情况，收购菜籽后直接发往四川、浙江、安徽等地，用于当地小压榨作坊；据了解，苏北地区加工厂菜籽开机已经十分有限，当地绝大多数菜籽流向四川、浙江等地，用于浓香型菜籽油压榨。

3、临储拍卖消化情况

通过与苏北当地油厂沟通了解，2017年以来竞拍的临储拍卖菜油消化缓慢，主要消化方式为企业精炼成一级菜油分销给下游，下游以中小包装形式到终端；企业表示压力并不太大，自身消化能力存在，并且对后市依然看好，认为拍卖停止后，菜油随着时间的推移，会慢慢消化，并且表示拍卖中存在一些质量较好的油，有固定需求，期货价格的波动，对其销售价格影响不大，但对贸易商拍卖菜籽油表示担忧；总体感觉是，竞拍临储菜油企业实力尚可，有一定风险承受能力，并且据了解对于违约而言，付出的代价并不高（损失保证金，不计入企业信用），这就让企业扛风险能力加强，因此我们对之前菜油5月合约的悲观情绪有所收敛。

今日小结

1、通过对东台地区的调研，我们得到的初步结论是，2016年苏北地区产量将出现下降，主要因素为播种面积下降，降幅约为15-20%；油菜籽播种面积下降的主要原因为小麦机械化程度高、大棚蔬菜收益远好于油菜籽，挤占油菜籽播种面积；产情方面，本年度苏北油菜籽整体生长状况一般，当前预估亩产约在340-360斤/亩，与去年下滑5%左右，主要原因为播种期雨水天气较多。

2、工厂方面，当前苏北地区油厂对于新菜籽收购保持极低的意愿，主要基于当前的菜油、菜粕价格低位，且小机榨菜油在苏北销售并不流畅，导致压榨利润极差；企业表示，更多的菜籽收购仍将是以贸易形式销售到小机榨销区。拍卖油方面据我们了解，2017年以来临储菜油消化缓慢，但企业有固定消化渠道，表示当前价格下跌带来的压力可以消化，但基于2014年临储菜油尚未拍出，因此对后期走势也未寄予过高期望，但对于临储菜油拍卖完之后的菜油价格十分看好。

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来源：盛达期货研究院