一、国际市场
1、美国产区天气
周末玉米带有一半的地区迎来1/2-1英寸降雨，主要是密苏里周、伊利诺斯州南部和印第安纳州。
预计，未来6-10日，玉米带东部2/3地区天气凉爽，降雨适中。
预计，6月21-28日，伊利诺斯州、密苏里州、明尼苏达州和印第安纳州降雨量仅仅025-0.5英寸。北达科他州和南达科他州降雨量少于0.25英寸。
欧盟和乌克兰天气炎热，担忧玉米生长状况，但是下周后期或将迎来降雨，市场正密切关注。
2、天气凉爽潮湿加之南美货币疲软，CME玉米期货收跌
USDA：截至6月18日当周，美国玉米生长优良率为67%，前一周为67%，去年同期为75%。当周，美国玉米出苗率为96%，前一周为94%，去年同期为99%，五年均值为98%。
USDA：截至6月15日当周，美国2016-17年度玉米出口净销售528,800吨，2017-18年度出口净销售124,000吨。当周，美国2016-17年度玉米出口装船1211,500吨。
EIA：截止到6月16日当周，乙醇平均每天生产990,000桶，创4月28日以来最低，周环比下降1.2%，年同比上涨2.91%。乙醇库存量2228万桶，周环比下降1.16%，年同比上涨5.54%。
卫星图像监测公司预计，2017年美国玉米单产预测数据从167. 4蒲/英亩下调到 166.9 蒲/英亩。 维持 8900 万英亩的播种面积以及需求数据不变，2017/18 年度美国玉米期末库存预计降至14.59亿蒲，库存用量比为 10.2% 。
本周五，因近期降雨和预报未来降雨会增多，CME玉米跌破年线，技术形态走坏，而且留给天气炒作的时间窗口也大致仅有三周，因此除非能强势上破年线，或者天气预报有重大变化，我们才能恢复看多CME玉米远月合约！
二、国内市场
1、 拍卖成交率和成交均价确如前期预计一样下降，未来焦点是14年玉米起拍价
本周，临储玉米拍卖成交情况如下：
本周四、五共拟拍卖临储玉米3625790吨，成交1292120吨，成交均价1351元/吨，成交率35.64%。
8周拍卖总成交量2544万吨，平均每周成交318万吨。其中，2013年玉米已成交2265万吨左右。6月底、7月初预计将开始拍卖2014年玉米。
我们分析认为：
确如我们前期预计的一样，拍卖成交均价与成交率均出现了明显的下降；除了市场中的缺口被出库的拍卖成交玉米渐渐填满外，剩余的玉米或者质量相对较差，或者所在区域运输成为障碍。
目前的焦点是2014年临储玉米的起拍价到底是多少？6月底7月初14年玉米能否如期面市？
2、东北旱区出现中到大雨，对作物幼苗生长和改种非常有利
本周，预计未来一周，西北地区东部、华北、东北地区、黄淮累积雨量有10～35毫米，利于土壤增墒、缓和旱情，对春播作物生长发育和夏播作物播种出苗有利。20-22日、24-26日南方大部多强降水天气，需防范强降水对玉等旱地作物生长发育的不利影响。
东北地区、内蒙古春玉米大部处于七叶期，华北、西北处于七叶至拔节期，西南地区处于拔节至开花吐丝期，广西处于乳熟成熟期。华北、西北、黄淮夏玉米处于播种出苗期，黄淮部分进入三叶期，西南地区大部处于七叶至拔节期。
预计未来十天（6月23日-7月2日），主要降雨区位于长江中下游沿江附近、江南、华南以及云贵高原等地，累积雨量有60～120毫米；上述大部地区累积雨量较常年同期偏多4～8成。此外，西北地区东部、华北、东北地区、黄淮累积雨量有10～35毫米，华北东部及黄淮中东部的部分地区50～70毫米。
23日至24日08时，河北东部、天津、山东大部等地的部分地区有大雨，局地暴雨。山西东部、河北东南部、山东、河南中北部、苏皖北部等地的部分地区有8～10级雷暴大风或冰雹天气。
未来11-20天（7月3日-12日），主雨带位于黄淮、江淮、华南中西部、四川盆地东部及云贵高原等地，累积雨量有50～80毫米；主要降雨时段在7月6日前后和10日前后；华北、西北地区东南部、东北地区等地累积雨量有20～40毫米；上述地区降雨量较常年偏多。
3、华北深加工企业继续调高门前挂牌收购价；全国其余地区玉米现货价格稳定
东北：拍卖热度不断降低，分贷分还玉米出库依旧较难，预计截至目前拍卖成交玉米总出库量4成左右。近几日，前期较为干旱地区出现了大幅度的降雨，对墒情有所改善。辽西因干旱仍未播种的区域只能被迫改种。
华北：华北新粮受市场追捧，价格持续上行，支撑华北玉米市场，但陈粮大量供应市场，拖累价格，粮源粮质间价差分化走势凸显，拍卖陈粮主要供应华北深加工企业，饲料企业对优质粮源存在刚需，多采用本地粮源，预计后期优质粮源价格走势偏强。
南方销区：本周销区市场玉米价格震荡调整，涨跌互现，对优质粮源的需求，使得好粮好价，目前销区大型饲料企业库存维持在一个月到一个半月之间，选择优质粮源滚动补库，用粮企业对2014年拍卖粮源质量有所期待，但对目前2013年粮源采购意愿不佳。
南北港口: 本周港口价格相对坚挺，南北港口倒挂行情持续，今日锦州港新粮主流收购价15水以内1710-1730元/吨，二等陈粮1630-1650元/吨，高点下降，陈粮三等1570-1580元/吨，较昨日一致，依质论价。
本周南港阴雨天气较多，出库受阻，库存充足，成交低迷，日出货量较少，库存相对宽松，前期拍卖溢价较高，导致目前南北港口倒挂。
4、预计因开工率7月份将下降和豆粕价格的带动，国产DDGS未来将走出一波回升行情
分地区来看，吉林省企业出厂报价主流区间在1750-1850元/吨左右，周比暂稳；黑龙江地区主流报价1550-1700元/吨，周比区间稳中偏强50元/吨；河南企业主流报价1650-1700元/吨，报价周比暂稳；山东部分企业报价在1700元/吨附近，周比稳定。
本周国内DDGS价格基本平稳偏强，市场多空因素交织，受豆粕价格走弱影响，DDGS走货疲软；中美百日计划有望扩大进口燃料乙醇及DDGS，对国产价格将产生抑制；但后市利多因素犹存，随着月底至7月份检修期的到来DDGS供应量有望减少，加之东北地区补贴到期，企业挺价意愿较高。
5、南北港玉米价格见底后集体回暖，玉米和进口替代品库存压制；预计后期港口价格稳中偏强运行
6月19日北方四港玉米库存共计359.1万吨，周比减12.1万吨；本周四港共下海约48万，周比增5.6万吨。
6月23日广东港口内贸玉米库存共计60.8万吨。外贸玉米库存共计12.2万吨。
目前，理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价176元/吨。
我们分析认为：本周北港玉米价格见底后继续稳中有涨；且南港陈玉米价格也上涨10元/吨，散船和集装箱运费普遍上涨；玉米和进口替代品的合计库存对价格构成压制，因此，预计后期南北港价格将稳中偏强运行。
6、禽类产品、活猪价格上涨，仔猪、猪肉价格下降，牛羊肉、生鲜乳价格持平
农业部称：6月份第2周，禽类产品、活猪价格上涨，仔猪、猪肉价格下降，牛羊肉、生鲜乳价格持平。
生猪价格。全国活猪平均价格13.84元/公斤，环比上涨1.9%，同比下降32.7%。全国猪肉平均价格24.1元/公斤，环比下降0.2%，同比下降23.4%。全国仔猪平均价格36.31元/公斤，环比下降0.3%，同比下降31.1%。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格5.02元/公斤，环比上涨5.2%，同比下降31.8%。全国活鸡平均价格15.71元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降16.5%；白条鸡平均价格16.63元/公斤，环比上涨0.1%，同比下降13.1%。商品代蛋雏鸡平均价格2.7元/只，环比上涨0.7%，同比下降25%；商品代肉雏鸡平均价格2.09元/只，与前一周持平，同比下降34.9%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格61.84元/公斤，环比持平，同比下降0.9%。全国羊肉平均价格54.28元/公斤，环比持平，同比下降2.9%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.42元/公斤，环比持平，同比持平。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.96元/公斤，环比下降0.3%，同比下降3.6%。肉鸡配合饲料平均价格3.03元/公斤，环比下降0.3%，同比下降2.6%。蛋鸡配合饲料平均价格2.77元/公斤，与前一周持平，同比下降2.5%。
7、本周淀粉、胚芽粕等副产品、淀粉糖价格均上扬；消费旺季终于来临；预计7月后因开工率下降，价格有望进一步走高
6月 20 日，长春淀粉出厂价1950-1980元/吨，铁岭1950-2000元/吨，均比上周涨30-50元/吨；滨州2100 -2120元/吨，比上周涨20元/吨；秦皇岛2080-2100元/吨，比上周涨50 -60元/吨。
华北地区淀粉加工利润持续亏损， 原料玉米价格坚挺， 企业对淀粉挺价意愿强烈。
6月20日， 若不考虑固定成本和补贴，长春淀粉企业加工1吨玉米理论盈利208 元，比上周增加18元；滨州加工1吨玉米理论盈利112元，比上周下降4元。考虑补贴，长春加工1吨玉米理论盈利379元。考虑完全成本，滨州1吨玉米理论亏损88元。
据国粮中心数据：本周国内淀粉行业开工率76%，比上周增加2个百分点，比上年同期下降4个百分点。其中东北大中型企业开工率为77 %，与上周持平；华北大中型企业开工率为84 %，比上周提高 4个百分点。本周华北多家淀粉企业停工检修结束，恢复生产行开率增加。2016/17年度以来国内淀粉行业平均开工率达到76% ，比上年同期增加 2个百分点。
我们认为，因全行业依旧对夏季的消费高峰有所期待，因此预计6月底前行业开工率难以明显下降。到7月份，东北玉米加工补贴结束后，因收益不佳，东北企业会出现较多的停机检修情况。这意味着供给减少，叠加消费旺季到来，行业库存有望大幅下降，促进淀粉价格进一步走高！
本周，据天下粮仓网统计，国内玉米胚芽粕价格出现100元/吨的上涨。
预计后期，因国内豆粕价格将随美盘反弹，预计玉米副产品价格有望反弹。
预计后期淀粉价格将维持坚挺 ，原因在于：1是原料成本支撑，对华北地区企业而言仍需采购一定2016年产玉米以满足对玉米品质的需求；东北6月底补贴结束，相当于7月份后原料成本增长。2是淀粉糖迎来夏季需求旺季，淀粉走货较好，企业有挺价意愿。3是进入 7月以后，东北预计将开始大规模停机检修，开工率下滑，这将影响产量，支撑淀粉价格。
8、行业开工率小幅下降，玉米酒精价格暂稳；7月份之后价格有望回升
本周因停机检修影响供应量，国内酒精价格稳中偏强，局部报价上调。今年厂家检修期有所提前，且东北地区用粮补贴即将到期，成本对行情产生支撑，但下游白酒及化工需求依旧偏弱，交投不畅，上涨行情可能难以持续维系。
截至6月22日，黑龙江西部普含税出厂报价4250-4300元/吨左右，周比暂稳；吉林四平及辽源普级精报价4300元/吨，周比稳定。山东玉米酒精4800元/吨，周比暂稳；河南北部玉米酒精出厂报价4550元/吨，周比上涨50元/吨。四川地区玉米酒精市场报价4850元/吨，周比稳定。
本周中国酒精企业平均开工率在69%左右，周比降2%；东北地区开工率较高，但部分企业已有停机计划，中粮肇东预计7月开始轮换检修、大庆博润预计本月末限产检修；吉林博大停车、辽源巨峰已停一条生产线；梅河阜康及新天龙、东丰等均计划在月底停机。华北地区如河北、河南等地已出现停机检修，酒精供应量受影响，区域开工率下滑。
按照吉林省玉米成本1450元/吨，DDGS 1800元/吨，吨酒精4300元/吨，粗略计算一吨酒精理论加工收益为每吨毛利润为280元/吨（不包括其他副产品销售利润），如果不计算玉米油等其他副产品产出理论上周比盈利小幅扩大。若考虑到200元的用粮补贴，则酒精企业盈利880元/吨。东北补贴即将到月底到期，届时酒精盈利将大幅收窄，开工率将会大幅下降。
夏季到来，将迎来行业集中检修期，未来酒精及DDGS供应将下滑，对酒精及DDGS价格将产生较强的提振作用。但整体市场供应依旧宽松，下游需求未有改观，短期反弹或将延续，长期来看市场走牛的条件并不具备。
9、淀粉夏季消费旺季终于来临，资金推动1709淀粉领涨玉米系合约
本周，在淀粉现货上涨，胚芽粕上涨，淀粉糖价格上扬的基础上，市场认为夏季消费旺季终于来临，周五资金开始推动1709淀粉期货上涨，并带动整个玉米系价格上扬。
目前，华北原料成本一路走高，成品、副产品、下游产品价格均走高，可以视为夏季消费旺季终于来临的重要信号。而且，据悉，月底定价调整期，东北大企业均拟进一步提高出厂价。补贴结束后，东北开工率应会下降。库存大幅下降可期。这终于再次给了资金发力点，推动1709淀粉价格上扬，溢出效应，带动整个玉米系合约价格上扬。
叠加其他炒作因素，我们预计玉米1709有望超越前高1731元/吨。
玉米1801有望挑战前高1795元/吨。
淀粉期货1709有望超越第一目标位2030-2050元/吨，也许很快就会超越。
淀粉期货1801有望挑战前高2141元/吨。
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来源：盛达期货研究院
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