一、今日宏观综述：
昨日公布的中国5月官方制造业PMI51.2，略好于预期51.00，持平于前值51.20。后期应警惕企业融资成本上升后，利润是否会超预期下滑；离岸人民币连破六道关口，香港人民币隔夜HIBOR暴涨至21%，流动性风险不容忽视。人民币被动升值可持续性不强，资本外流趋势难以扭转；美联储经济状况褐皮书显示经济缓慢增长但鲜有通胀压力迹象，大多数联储称受访企业看法乐观，但部分地区的乐观程度下降，美联储白皮书或暗示美国经济仍然有进一步的上涨空间，目前还未出现过热程度；欧洲央行魏德曼称即便我们降低刺激力度，我们仍将获得比前几年更高的通胀，欧央行开始讨论是否调整政策指引，正式释放较为鹰派的言论，对经济前景更加乐观，货币政策转向很可能在下半年启动，压制投资者做多情绪；宏观面利空商品、股市，利多债市。
二、经济指标回顾：
三、宏观要闻摘要及点评：
1、【1-4月工业利润增速如期回落，产成品库存转为被动增加】国家统计局27日发布数据，1至4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，增速比1至3月份放缓3.9个百分点。4月份当月，规模以上工业企业利润总额同比增长14%，增速比3月份放缓9.8个百分点。 分行业看，钢铁、汽车和化工等行业利润增长明显放缓。4月份，受价格涨幅回落、生产销售增长放缓、成本上升等各种因素影响，黑色金属冶炼和压延加工业、汽车制造业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业、电力热力生产和供应业等5个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速放缓10.8个百分点。补库存正如期接近尾声，从主动补库存开始转入被动补库存4月末，产成品存货同比增长10.4%，较1-3月加快2.2个点。
点评：4月份利润增速回落是经济前高后低的表现，后期随着价格因素支撑减弱，工业利润改善的持续性仍然不高，难以继续维持高位，尽管企业效益略有改善，但需求端仍未出现超预期增加，后期仍大概率继续走弱。昨日公布的中国5月官方制造业PMI51.2，略好于预期51.00，持平于前值51.20。后期应警惕企业融资成本上升后，利润是否会超预期下滑。
2、【离岸人民币连破六道关口 香港人民币隔夜HIBOR暴涨至21%】人民币昨日继续走强，离岸人民币升破6.77，今日连破六道关口，日内涨0.8%或550点，创去年11月初以来最高。在岸人民币兑美元涨0.4%，最高报6.8230。与此同时，离岸资金面紧张的状况挥之不去，香港离岸人民币隔夜HIBOR暴涨至21.07933%，创1月6日来新高。其他期限有所回落，而离岸人民币隔夜存款利率上涨13.6BP至15%。
点评：利率飙涨凸显流动性紧张态势。在金融整顿及去杠杆背景下，叠加6月MPA考核及年中考核银行间资金依然紧张，外围6月美联储加息预期仍高，欧央行货币政策也可能转向，流动性风险不容忽视。人民币被动升值可持续性不强，资本外流趋势难以扭转。
3、【美联储经济状况褐皮书：经济缓慢增长但鲜有通胀压力迹象】就业人口继续温和增加。消费开支走软，汽车销售脱离2016年高位。波士顿联储和芝加哥联储认为增速放缓，纽约联储称经济活动持平。大多数地区联储认为制造业温和增长。住房和非居住类建筑温和增长。许多公司在最为严峻的岗位上调薪资报价。大多数联储称受访企业看法乐观，但部分地区的乐观程度下降。温和的薪资增长趋势几无变化。物价压力几无变化。库存偏低，推高许多市场的房价。
点评：美联储经济状况褐皮书显示经济缓慢增长但鲜有通胀压力迹象，大多数联储称受访企业看法乐观，但部分地区的乐观程度下降，美联储白皮书或暗示美国经济仍然有进一步的上涨空间，目前还未出现过热程度。
4、【欧洲央行魏德曼：即便减少刺激通胀仍将上升 欧央行开始讨论是否调整政策指引】据路透社报道，德国央行行长魏德曼周三表示，随着欧元区经济的复苏，即使欧洲央行降低刺激力度，通货膨胀率也将继续上升。这显示出，魏德曼认为通货膨胀将能够自我持续，这是欧洲央行行长德拉吉退出宽松政策的首要考量。魏德曼一直是欧洲央行超常规刺激政策的批评者。魏德曼表示：“我认为，目前的经济前景加上风险平衡的改善表明，欧洲央行理事会正开始讨论是否需要退出刺激以及何时调整前瞻指引。”魏德曼说：“经济复苏的加强让通胀走强的可能性有所增加。2016年8月我们看到的通胀上升并不是昙花一现。即便我们降低刺激力度，我们仍将获得比前几年更高的通胀。”
点评：欧洲央行魏德曼称即便我们降低刺激力度，我们仍将获得比前几年更高的通胀，欧央行开始讨论是否调整政策指引，正式释放较为鹰派的言论，对经济前景更加乐观，货币政策转向很可能在下半年启动，压制投资者做多情绪。
四、重要经济指标/事件预警：
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来源：盛达期货研究院
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