今日宏观综述：
今年前两月财政收入、支出增速双双大增，经济运行显现向好态势，有利于增加财政政策活动空间，有利于提升投资者乐观预期；总理提出今年力争减税降费达到万亿，考虑降低关税，比政府工作报告中降费目标扩大一倍左右，进一步体现出政府加大税收政策激发企业活力的决心，有利于改善企业盈利预期，有利于支撑资产价格走强；近期注册制关注度提升，年初以来IPO审核加快，现在IPO“后备军”扩容，股市扩容压力不断增加，短期压制投资者做多情绪；美联储如期加息25个基点，声明对美国经济发展和通胀现状持有更为乐观的态度。美联储决议声明依然较为温和，对今明两年依然持渐进加息态度，但对2019年表示更快加息，预计近一两年经济回升仍将带动资产价格上行，2019年之后可能面临利率大幅上行的压力；宏观面利多商品、股市、债市。
经济指标回顾
宏观要闻摘要及点评：
1、【今年前两月财政收入、支出增速双双大增】中国财政部：1-2月累计，全国一般公共预算收入31454亿元，同比增长14.9%。1-2月累计，全国一般公共预算支出24860亿元，同比增长17.4%。 其中，土地和房地产相关税收中，契税同比增长8.9%；土地增值税同比增长25.9%，房产税同比增长26.9%，城镇土地使用税同比增长16.5%，耕地占用税同比下降4.1%。 个人所得税同比增长40.8%。主要是今年春节放假早于去年，集中发放职工年终奖金、分红应缴的个人所得税在前两个月体现较多。 证券交易印花税236亿元，同比下降4.5%。
点评： 财政部解释：一是价格上涨因素，去年初PPI、大宗进口商品价格均处低位，而今年初则明显回升，价格上涨带动以现价计算的税收收入较快增长；二是经济运行显现向好态势，工业生产趋于活跃、企业盈利状况有所改善、一般贸易进口明显回升、居民消费稳定增长等，带动相关税收增收；三是今年春节放假比去年早，部分收入提前在前两个月入库体现增收。财政收支大增，有利于增加财政政策活动空间，有利于提升投资者乐观预期。
2、【李克强：今年力争减税降费能达到万亿人民币 考虑降低关税】①今年力争减税降费达到万亿，考虑降低关税。②准备在今年首次在香港内地进行债券通，要进一步探索开放债券市场。③中国的外汇储备是充裕的。④保持人民币汇率在合理均衡水平上稳定，不希望通过贬值来增加出口，不希望打贸易战。⑤中国经济不会硬着陆，长期将保持中高速增长并迈向中高端水平。⑥金融体系总体安全，不会发生系统性风险。⑦今年强调就业优先。我们完全有能力扩大就业，不会也不允许出现大规模群体性失业。⑧今年去产能要扩大到煤电领域。⑨回应70年产权到期问题：可续期，不需申请，无前置条件，已责成相关部门就不动产保护提出议案。⑩对于区域自由贸易安排持开放态度，乐见其成。要打造开放的高地，投资的热土。⑪中美正就两国元首会晤进行沟通；去年一年中美贸易投资给美国创造的就业近百万。⑫希望亚太是稳定有秩序的地区，坚决维护朝鲜半岛无核化 。⑬中俄双方经贸合作潜力很大，互补性很强。
点评：总理提出今年力争减税降费达到万亿，考虑降低关税，比政府工作报告中降费目标扩大一倍左右，进一步体现出政府加大税收政策激发企业活力的决心，有利于改善企业盈利预期，有利于支撑资产价格走强。
3、【IPO“后备军”扩容： 384家新三板企业进入上市辅导】统计数据还表明，截至3月13日，当月申请过会的24家拟上市公司首发申请全部获得通过。截至3月13日，在处于上市辅导的384家新三板公司中，180家为创新层企业，占比接近5成大型会计师事务所合伙人称，“不少新三板企业成为了IPO队伍中一支重要的后备力量。主要是新三板公司在挂牌前都已进行了股份制改造，公司治理也基本成形，只要企业经营业绩本身具备成长性的话，进行上市辅导并不难。”（21世纪经济报道）
点评：近期注册制关注度提升，年初以来IPO审核加快，现在IPO“后备军”扩容，股市扩容压力不断增加，短期压制投资者做多情绪。
4、【美联储如期加息25基点！预计今年还有两次加息】美联储加息25个基点，至0.75%-1.0%区间，一如市场预期。美联储决议声明重申经济所面临的短期风险大致平衡。一致确认2017年将加息3次；2019年料将略微更快地加息，维持2018年和更长周期的利率预期不变。此次决议声明9-1投票通过，Kashkari持异议，因其并不希望加息。商业固定投资似乎在一定程度上走强。通胀接近目标，委员会预计中期范围内将稳定在2%附近。将仔细观察与美联储匀称通胀目标相关的通胀形势发展。略微下调对更长周期失业率的预估至4.7%（之前料为4.8%）。预计经济条件将担保“循序渐进地”上调联邦基金利率，之前暗示“仅仅循序渐进地加息”。重申经济所面临的短期风险“大致平衡”，重申就业仍然稳步增长，最近数月的失业率鲜有变化。
点评：这次声明对美国经济发展和通胀现状持有更为乐观的态度。在季度经济展望中，美联储预计核心通胀今年将达到1.9%，明年将继续小幅上升。3月声明将此前对“美国经济仅允许美联储渐进加息”表述中的“仅”字删除。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上表示，不宜对声明部分语句进行过分解读。她认为，比预期的三次加息次数多一次或少一次都属于“渐进加息”。美联储决议声明依然较为温和，对今明两年依然持渐进加息态度，但对2019年表示更快加息，预计近一两年经济回升仍将带动资产价格上行，2019年之后可能面临利率大幅上行的压力。
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