今日宏观综述：
2月城镇固定资产投资稳中有升，得益于基础设施基础设施投资8315亿元，大幅增长27.3%，是固定资产投资的主要拉动因素；受汽车销售负增长拖累，中国1-2月社会消费品零售增速十一年来首次跌破10%，汽车对消费的贡献减小，下游需求减弱可能传导至中上游，打压投资者对经济的乐观预期；国家统计局周二公布的报告显示，今年前两个月，全国房地产开发投资创下2015年同期以来最高增速，基本面数据有好有坏，且持续性存疑，对股市支撑有限；美国2月批发价格四个月连升，同比则创下2012年3月以来最大涨幅，意味着通胀的稳步攀升。若生产者最终能将工业品成本转移至消费者，工业品价格的走高可推动更大范围内的通胀朝着美联储的目标回升，进一步增加美联储加息筹码，仍然压制商品、股市。宏观面利多商品、股市，利空债市。
经济指标回顾
宏观要闻摘要及点评：
1、【2月城镇固定资产投资稳中有升，民间投资增速创11个月新高，新开工项目计划大降8.3%】据国家统计局数据，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）41378亿元，同比增长8.9%，增速比上年全年加快0.8个百分点。其中，制造业投资12160亿元，增长4.3%，低于16年4季度的6.9%，基础设施投资8315亿元，增长27.3%，是固定资产投资的主要拉动因素；从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）比上月增长0.77%。1-2月份，民间投资24977亿元，增长6.7%，比上年全年加快3.5个百分点，为上年3月份以来的最快增速，占全部投资的比重为60.4%。新开工项目计划总投资20130亿元，同比下降8.3%。
点评： 2月城镇固定资产投资稳中有升，得益于基础设施基础设施投资8315亿元，大幅增长27.3%，是固定资产投资的主要拉动因素。制造业投资12160亿元，增长4.3%，低于16年4季度的6.9%，新开工项目计划总投资20130亿元，同比下降8.3%，表明基建投资的可持续性较差，未来固定资产投资增速可能难以继续维持高位。但民间投资24977亿元，增长6.7%，比上年全年加快3.5个百分点，可能暗示民间投资积极性有所提升。
2、【前两月房地产开发投资增速创两年最高 三、四线城市商品房销售激增】1-2月份，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点。1-2月份，商品房销售面积14054万平方米，同比增长25.1%，增速比去年全年提高2.6个百分点。商品房销售额10806亿元，增长26.0%，增速回落8.8个百分点。1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积622950万平方米，同比增长3.2%，增速与去年全年持平。2月末，商品房待售面积70555万平方米，比去年末增加1015万平方米。
点评：国家统计局周二公布的报告显示，今年前两个月，全国房地产开发投资创下2015年同期以来最高增速。房企土地购置面积同比增速由负转正，商品房销售面积同比增速加快，但销售额增速大幅回落。 受限购政策影响较大的东部地区房地产销售明显回落，而中西部地区则受去库存影响销售明显回升。从房地产走势来看，尽管受到调控，但去库存等政策仍将支撑房地产市场回升。
3、【中国1-2月社会消费品零售增速9.5% 十一年来首次跌破10%】受汽车销售负增长拖累，中国1-2月社会消费品零售增速十一年来首次跌破10%。据国家统计局，中国1-2月社会消费品零售同比增长9.5%。受购置税优惠减半影响，1-2月汽车销售额增速同比下降1%。网上零售额增速迅猛，同比增长31.9%。统计局表示，社会消费品零售额增长放缓归因于去年汽车销售的基数高。华尔街见闻测算，如果1-2月汽车销售增速保持去年全年10.1%的增速，那么1-2月社会零售品增速将达到10.8%。
点评：受汽车销售负增长拖累，中国1-2月社会消费品零售增速十一年来首次跌破10%，汽车对消费的贡献减小，下游需求减弱可能传导至中上游，打压投资者对经济的乐观预期。
4、【美国2月PPI同比2.2% 创2012年3月来最大升幅】美国劳工部周二公布，美国2月PPI同比2.2%，高于1.9%的预期，创下2012年3月来最大升幅。劳工部数据显示，2月PPI环比0.3%，高于0.1%的预期；2月核心PPI同比1.5%，持平预期；2月核心PPI环比0.3%，高于0.2%的预期。美国2月PPI同比大幅上扬，主要是靠最终产品的推动，这些最终产品价格上扬的70%可归因于电力价格的攀升。相比之下，汽车燃料和润滑油零售价格则下滑10%。具体来看，能源价格环比上涨0.6%，食品价格环比涨幅0.3%。
点评：美国2月批发价格四个月连升，同比则创下2012年3月以来最大涨幅，意味着通胀的稳步攀升。若生产者最终能将工业品成本转移至消费者，工业品价格的走高可推动更大范围内的通胀朝着美联储的目标回升，进一步增加美联储加息筹码，仍然压制商品、股市。
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