一、国际市场
1、美国产区天气
中西部的西部区域：周六天气干燥。周日天气干燥，或有少量小阵雨。下周一和周二天气干燥。周六至下周二气温高于正常水平。中西部的西部区域：周六天气干燥。周日有零星小阵雨。下周一天气干燥或有少量小阵雨。下周二天气干燥。周六到下周一气温接近至低于正常水平。下周二气温多变。
6-10日展望：西部气温高于正常水平，东部气温多变。降雨量多低于正常水平。
中西部的西部区域降雨有限，时有酷热天气令正在授粉的玉米承压。东部部分地区天气更加干燥。北部平原地区降雨量有限，且气温偶尔高于至远高于正常水平。若未来几周此种天气持续，那么将会对授粉的玉米作物造成损失。三角洲地区的天气有利于玉米鼓粒。
2、报告利空叠加意外降雨打压CME玉米价格大跌
USDA：截至7月9日，美国玉米吐丝率为19%，上周10%，去年同期30%，五年同期均值27%。
截至周日，玉米优良率为65%，一周前68%，去年同期76%。其中评级优的比例为13%，良52%，一般25%，差7%，劣3%;上周评级优的比例为13%，良55%，一般24%，差6%，劣2%。
USDA：截至7月6日当周，美国2016-17年度玉米出口净销售161,100吨，2017-18年度出口净销售279,700吨。当周，美国2016-17年度玉米出口装船880,500吨。
USDA7月12日公布的7月供需报告显示：
美国2017/18年度玉米种植面积预估为9090万英亩，6月预估为9000万英亩。美国2017/18年度玉米收获面积预估为8350万英亩，6月预估为8240万英亩。美国2017/18年度玉米单产预估为每英亩170.7蒲式耳（市场预估169.5蒲/英亩），6月预估为每英亩170.7蒲式耳。美国2017/18年度玉米产量预估为142.55亿蒲式耳（市场预估141.26亿蒲），6月预估为140.65亿蒲式耳。
美国2017/18年度玉米出口预估为18.75亿蒲式耳，6月预估为18.75亿蒲式耳（市场预估21.81亿蒲）。2017/18年度美国玉米年末库存预估为23.25亿蒲式耳（市场预估21.81亿蒲），6月预估为21.1亿蒲式耳。调高美国玉米饲用需求5000万蒲。
在全球供需方面：全球16/17年度结转库存2.275亿吨（市场预估2.246亿吨）。全球17/18年度结转库存2.008亿吨（市场预估1.953亿吨）。
毫无疑问，几乎所有数据都是偏空的，给市场价格尤其是美玉米11月合约带来压力。但是，真正压制美玉米大幅下跌的是预料之外的降雨。
继昨日（玉米带东部有阵雨，明尼苏达州甚至有暴风雨）之后，今天内布拉斯加州、南达科他州得到意料之外的阵雨，而大湖区周边降下大雨。现在市场人士处于疑虑之中：若短期预报都能有意外降雨，那么两周预报会是什么结果？所以可以预期，未来两周，美玉米11月合约波动幅度也许会较大！
二、国内市场
1、 都是包干，14年玉米成交火爆；吉林省开始着手解决分贷分还出库慢问题
本周，临储玉米拍卖成交情况如下：
本周四、五共拟拍卖临储玉米5,039,714吨，成交3,277,193吨，成交均价1452.8元/吨，成交率65.03%。
10周拍卖总成交量3,467万吨，平均每周成交315万吨。其中，2013年玉米已成交2,688万吨左右。
我们分析认为：
2014年玉米自开拍以来一直保持成交火爆，1是都是包干销售，出库会非常顺利2目前参拍14年玉米粮质相对较高。
分贷分还玉米出库难略有缓解，应难以短期内顺利解决。
2、辽西旱情缓解，蒙东仍持续干旱；预报7月中下旬东北华北降雨正常至偏多
本周，东北地区中部、西南地区东部有大到暴雨。全国出现大范围高温天气。
东北、内蒙古、华北、西北中东部春玉米大部处于拔节期，新疆北部、西南大部处于开花吐丝期，广西处于乳熟成熟期。华北、西北、黄淮夏玉米大部处于三叶至七叶期，黄淮西部部分开始拔节，西南大部处于拔节至开花吐丝期。
预计未来10天（15-24日），新疆南部、内蒙古中西部、西北地区东部、华北、黄淮等地有35～38℃的高温天气，局部可达40℃左右，高温持续3-6天；江淮、江南大部、华南东部也将出现6-9天的持续性高温闷热天气。15-17日，华北、黄淮高温缓解，18-20日再次有所发展；20日之后，华北大部高温逐步缓解结束。
未来10天，华北东部和北部、东北地区大部、黄淮、华南、西南地区东部及新疆沿天山地区累积雨量有30～70毫米；上述大部地区累积降雨量接近常年同期或偏多2～5成，我国其余大部地区较常年同期偏少3～7成。黄淮地区主要降雨时段在15-17日，华北、东北地区主要降雨时段在20日后。
未来11-20天（7月25日-8月3日），华北、东北、西北东部、黄淮、华南及西南累积雨量有30～60毫米；华北、东北南部、西北东部部分地区降雨量较常年同期偏多2～5成；主要降雨时段在25日和29日前后。
3、华北玉米价格成功冲上“1元”；其他区域大多稳定
东北：本周玉米价格较为坚挺，2014年粮源出库供应市场，成本支撑但由于成交价格较高，下游企业承接情况不佳，部分贸易商反映走货利润较低存在亏损可能，目前2013年陈粮入关利润尚可，而产区港口持续倒挂约20元/吨，以自集港发往南方为主。
华北：近日用粮企业收购小幅上涨，受运费上涨影响，成本支撑价格，目前华北企业采购东北陈粮数量增多，本地粮源供应进入尾声；昨日中储粮包干玉米在山东、天津销售，全部成交，天津平均成交价1642元/吨，山东1663元/吨，加上出库及升贴水费用后与当地主流玉米成交价相近。
南方销区：近期价格震荡，2014年粮源供应市场，各地省储、地储不断投放，进口玉米集中到货，企业采购粮源渠道多样，企业库存较为充裕，对2014年粮源价格存在恐高情绪，采购心态谨慎，且下游消费支撑有限，预计后续南方供应将较为宽松，价格承压。
南北港口: 近日港口价格坚挺，南北港口倒挂行情持续，周五，锦州港新粮主流收购价新粮主流收购价15水以内1710-1750元/吨，陈粮二等1670-1700元/吨，三等1580-1600元/吨，二等陈粮高点略有上调，集港量有所下调，疏港作业情况较好。
广东港口近日库存有所下降，船运费上涨成本亦有支撑，后续替代品集中到货及内贸玉米冲击，价格或将承压，关注北港集港、疏港作业情况及广东港口到货船期及走货情况。
4、国产DDGS继续反弹，预期后期仍有上涨空间
7月12日，吉林四平地区DDGS（蛋白含量26%，脂肪含量10%）出厂价1800～1850元/吨，比上周上涨50元/吨；河北石家庄地区酒精企业DDGS出厂价1800～1850元/吨，与上周持平；河南焦作地区DDGS出厂价1900～1950元/吨，比上周上涨50元/吨。
6月以来，东北地区酒精行业开工率大幅下降，当前开工率比前期高峰时期下降50个百分点。华北地区酒精行业开工率变化不明显，加之酒精处于消费淡季，华北地区酒精及DDGS价格或以稳为主。
目前，酒精行业开工率较前期有较大幅度下降，供给减少；而需求较稳定。豆粕价格因美盘仍处天气炒作期价格仍有较大可能再次上涨，因此预计后期国产DDGS价格仍有上涨空间。
5、南北港玉米价格企稳，预计后期盘整为主，难以继续上涨
7月7日北方四港玉米库存共计353.5万吨，周比减15.5万吨；本周四港共下海约51.9万吨，周比增20.8万吨。
7月7日广东港口内贸玉米库存共计42.6万吨。外贸玉米库存共计36.5万吨。
目前，理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价161元/吨。
我们分析认为：南北港价格自6月初以来连续上涨90元/吨，近期出现盘整，后期难以在此基础上再次上涨。
6、活鸡、活猪价格上涨，鸡蛋、仔猪价格下降，猪肉、白条鸡、牛羊肉、生鲜乳价格持平
农业部称：7月份第1周，活鸡、活猪价格上涨，鸡蛋、仔猪价格下降，猪肉、白条鸡、牛羊肉、生鲜乳价格持平。
生猪价格。全国活猪平均价格13.96元/公斤，环比上涨0.4%，与同比下降27.6%。全国猪肉平均价格24.06元/公斤，与前一周持平，同比下降21.2%。全国仔猪平均价格35.89元/公斤，环比下降0.2%，同比下降28.4%。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格6.22元/公斤，环比下降7.0%，同比下降9.3%。全国活鸡平均价格16.08元/公斤，环比上涨0.2%，同比下降13.5%；白条鸡平均价格16.91元/公斤，与前一周持平，同比下降10.7%。商品代蛋雏鸡平均价格2.9元/只，环比下降0.3%，同比下降16.9%；商品代肉雏鸡平均价格2.23元/只，环比下降0.9%，同比下降25.7%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格61.83元/公斤，与前一周持平，同比下降0.3%。全国羊肉平均价格54.35元/公斤，与前一周持平，同比下降2.1%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.42元/公斤，与前一周持平，同比上涨0.6%。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.97元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降4.5%。肉鸡配合饲料平均价格3.04元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降3.5%。蛋鸡配合饲料平均价格2.77元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降3.8%。
7、主副产品价格上扬，行业利润较前期明显好转；大厂检修开始增多，预计后期现货价格上涨空间不大
7月11日，吉林长春地区淀粉出厂价为2100～2150元/吨，比上周上涨50～100元/吨；山东滨州地区淀粉出厂价为2260～2300元/吨，比上周上涨20元/吨；河北石家庄地区为2250～2300元/吨，秦皇岛地区为2230～2250元/吨，均与上周持平。
本周，国内玉米现货价格继续走强，同时目前是淀粉糖消费旺季，淀粉走货较好，国内淀粉价格小幅上涨。
受玉米价格上涨推升以及淀粉消费旺季带动，从6月中下旬开始，国内淀粉价格持续上涨，累计涨幅已达200元/吨左右。经过前期的大幅上涨之后，部分企业表示提价后淀粉签单量已经下降，限制企业继续提价幅度。同时，国内玉米深加工企业保持较高的开工率，市场供应充足，也将会限制后期淀粉价格涨幅。
如果不考虑固定成本和补贴，吉林长春地区淀粉企业加工1吨玉米理论盈利323元，比上周增加33元；山东滨州地区吨玉米理论盈利189元，与上周基本持平。
据国粮中心数据：截至7月11日的一周，国内淀粉行业开工率为75%，与上周持平。2016/17年度以来国内淀粉行业平均开工率达76%，比上年同期增加2个百分点。
本周，据天下粮仓网统计，玉米淀粉行业库存继续小幅下降。
预计7～8月国内淀粉企业开工难以明显下降。在国内淀粉企业保持高开工的情况下，后期淀粉价格不会大幅上涨。但是由于短期内玉米价格仍将保持上涨趋势，受玉米到厂成本上涨推动，预计淀粉价格将以稳中小幅上涨为主。
8、玉米酒精价格暂稳，预计后期价格稳中偏强为主
7月12日，黑龙江肇东玉米酒精出厂价为4200～4350元/吨，吉林四平酒精出厂价为4300～4500元/吨，山东潍坊酒精出厂价4700～4850元/吨，河南南阳酒精出厂价4400～4550元/吨，均与上周持平。
截至7月11日的一周，国内酒精行业开工率为47%，比上周下降8个百分点，比上年同期下降4个百分点。其中东北地区开工率为34%，比上周下降11个百分点；华北为55%，与上周基本持平。上半年酒精行业开工率高企，但需求不佳，部分酒精企业存在库存积压现象，东北深加工补贴政策到期后，较多企业停机检修，加之7月环保检查因素影响，企业开工率进一步下降，其中吉林地区仅剩个别企业保持正常生产。
7月11日，吉林四平地区玉米酒精企业加工1吨玉米理论加工利润145元，比上周增加14元/吨。由于深加工补贴结束，当前加工利润比有补贴时下降150元/吨。河南南阳地区加工1吨玉米理论加工利润为-67元，亏损比上周扩大20元/吨，主要是受原料玉米成本上涨影响。
需求淡季叠加东北开机率下降造成的供给减少，预计后期玉米价格稳中偏强为主。
9、因缺乏新的交易逻辑和底部支撑明显，玉米系期货区间波动
目前，玉米系所有合约都比较尴尬，上涨的时候，淀粉夏季需求旺季题材已使用过，缺乏吸引力；而天气的逻辑累积还不够充分；下跌的时候，底部支撑明显，因此只能在几十个点内区间波动。
叠加其他炒作因素尤其是天气，我们预计玉米1709有望超越前高1731元/吨。现在看1709挑战前高的难度随着时间的推移不断加大。
玉米1801有望挑战前高1795元/吨，当然前提是国内天气炒作比较猛烈。
淀粉期货1709有望挑战前高2140元/吨。不过随着时间的推移，离交割月越来越近，挑战前高的难度确实越来越大！目前资金似乎对所谓“夏季消费旺季”需求不感冒；另外结合最新市场情况，资金对7月份后市场预期的开工率下降也心存疑虑。
淀粉期货1801有望挑战前高2141元/吨，前提也是干旱天气炒作猛烈！
不够，资金目前比较认同杭州5月会议的深加工产能扩张过于剧烈的逻辑，因此1801每次上涨都显得过于犹豫，1801淀粉-玉米的价差也难以拉开。
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来源：盛达期货研究院
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