报告要点
上周，在EIA库存数据公布，超预期增加后，国际原油暴跌，于周四、周五两个交易日暂时企稳。而LLDPE与PP9月合约先跌后稳，没有继续延续狠跌的态势，在周四周五反而拉动回调。
由上游国际原油对LLDPE与PP显然在延长减产和沙特卡塔尔断交后，随着盘面走弱而变弱。另外，由于PE、PP供应除了内外价差推动进出口变动外，主要还是集中在炼厂装置停车和复产情况，都是基于长线条的供应推算，从PP来看，以周为单位看，开工率前期逼近90%，本周逐渐回落至82%左右，同时下周PP检修后重启装置较多，带来短时间产量增加较多，比如常州富德、大连有机和湖南长盛等等。需求依然是淡季，难言反弹。供需矛盾继续延续，从盘面上2月以来明显带动的跌势，恐怕仍旧难以扭转。
本周LLDPE走势强于PP，单看周四、五的反弹力度（K线长度）也可见，是有一定基本面的支撑理由的。同样供应端主要取决于检修，新增检修利好开始发酵，从中石油中石化数据去化也可见端倪，算然目前只有总体烯烃库存数据，不能完全是去库存是去的PE，但供应利好是强于PP的。从下游开工率，PE下游同样有显著的季节性，所以在一个非旺季的月份过分强调需求不振并没有太大必要，总体还是看LLDPE和PP与整体商品节奏和宏观货币彼此位置关系。
近期相比PP，更看好LLDPE，建议关注二者价差。
期货盘面回顾
基本面回顾
LLDPE：截止5月24日，四大地区部分石化库存在4.77万吨左右，较上周增加1205吨左右。周内除华南、华中地区库存有所增加外，华北及华东地区均有所减少，其主要是华南地区低压产品库存增加显著，本周LLDPE走势强于PP，单看周四、五的反弹力度（K线长度）也可见，是有一定基本面的支撑理由的。同样供应端主要取决于检修，新增检修利好开始发酵，从中石油中石化数据去化也可见端倪，算然目前只有总体烯烃库存数据，不能完全是去库存是去的PE，但供应利好是强于PP的。从下游开工率，PE下游同样有显著的季节性，所以在一个非旺季的月份过分强调需求不振并没有太大必要，总体还是看LLDPE和PP与整体商品节奏和宏观货币彼此位置关系。
外盘原油上涨乏力，LLDPE、PP自身基本面供过于求、需求没有太好提振，判断行情由强转弱进入震荡。
PP：由上游国际原油对LLDPE与PP显然在延长减产和沙特卡塔尔断交后，随着盘面走弱而变弱。另外，由于PE、PP供应除了内外价差推动进出口变动外，主要还是集中在炼厂装置停车和复产情况，都是基于长线条的供应推算，从PP来看，以周为单位看，开工率前期逼近90%，本周逐渐回落至82%左右，同时下周PP检修后重启装置较多，带来短时间产量增加较多，比如常州富德、大连有机和湖南长盛等等。需求依然是淡季，难言反弹。供需矛盾继续延续，从盘面上2月以来明显带动的跌势，恐怕仍旧难以扭转。
PE\PP装置停车检修情况
期货价差回顾
基差回顾
基本面（产业链）回顾
盘面技术分析展望
LLDPE主力合约
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来源：盛达期货研究院
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