【周报】盛达期货原油周报20170918- 大数跨境

【周报】盛达期货原油周报20170918

盛达期货

2017-09-18

导读：法律声明盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货力求

本周国际油价延续上周走势继续上涨，两市油价价差较上周五有所回落。本周三公布的IEA月报显示，OPEC8月原油产量较7月有所下滑，参与减产的Non-OPEC国家产量大幅减少64.3万桶/天，并将全球2017年原油需求上调10万桶/天；数据利好油价。

OPEC月报数据显示，其8月产量小幅下滑7.9万桶/天，至3275.5万桶/天。9月因利比亚减产，OPEC整体产量将进一步减少，预计整体减产量达76万桶/天。截至8月OPEC产量平均减少93.5万桶/天，预计四季度OPEC将减产58万桶/天，预计2017年OPEC将减产83万桶/天。

据IEA月报数据显示，8月因哈萨克斯坦、墨西哥、阿塞拜疆和俄罗斯原油产量减少，Non-OPEC减产64.2万桶/天，减产执行率高达118%。截至8月参与减产的10个Non-OPEC国家合计平均减产37.6万桶/天。预计Non-OPEC后期减产56万桶/天，预计2017年减产44万桶/天。

周三（9月13日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至9月8日当周美国国内原油产量增加57.2万桶/天至935.3万桶/天。美国8月原油产量较16年10月增加41万桶/天，预计2017年美国原油产量将较16年10月增加50万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少7口，至749口。

周三（9月13日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至9月8日当周美国原油加工量为1407.8万桶/天。飓风结束，预计后期受影响炼厂将逐步开工。受飓风影响，美国石油产品需求减少24.2万桶/天，至1971.5万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程，预计这将提振原油需求。截至9月8日当周除却战略储备的商业原油净进口570.6万桶/日，较前一周减少122.4万桶/日；美国原油出口增加62.1万桶/日至77.4万桶/日。

周三（9月13日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至9月8日当周原油库存录得增加588.8万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加102.3万桶，当周汽油库存录得减少842.8万桶，当周精炼油库存录得减少321.5万桶。

行情展望：从中期阶段来看，虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善，但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多；预计，国际原油依旧会延续区间震荡行情（WTI原油40-55美元/桶），WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶，布伦特原油58美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放，而今年OPEC库存不大，因此今年下半年油价压力不会太大。当前利比亚产量减少以及欧洲和美国较好的需要，油价走势较强，布伦特原油已上涨至震荡区间的上部区间。美湾炼厂产能的损失导致美国成品油走强，同时美国成品油出口减少导致欧洲成品油也走强，支撑国际油价。但炼厂产能恢复后，这一问题将得到解决；之后需求季节性走弱，炼厂进入检修，油价也将受到打压。虽然当前国际油价走势较强，但上涨空间有限，后期或将走弱。

一、行情回顾

本周国际油价延续上周走势继续上涨，两市油价价差较上周五有所回落。本周三公布的IEA月报显示，OPEC8月原油产量较7月有所下滑，参与减产的Non-OPEC国家产量大幅减少64.3万桶/天，并将全球2017年原油需求上调10万桶/天；数据利好油价。截至本周五（2017年9月15日），布伦特原油首行合约较上周五上涨1.84美元/桶，涨幅3.42%，至55.62美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨2.41美元/桶，涨幅5.08%，至49.89美元/桶。

二、全球供给

OPEC月报数据显示，其8月产量小幅下滑7.9万桶/天，至3275.5万桶/天。其中利比亚原油产量因其油田关闭减少11.3万桶/天，据路透社报道当前利比亚原油产量已减少36万桶/天至67万桶/天。目前OPEC参与减产国家减产执行率达96%，减产执行良好；自今年1月减产以来OPEC参与减产国家减产执行较好，预计此种情况还将延续。9月因利比亚减产，OPEC整体产量将进一步减少，预计整体减产量达76万桶/天。截至8月OPEC产量平均减少93.5万桶/天，预计四季度OPEC将减产58万桶/天，预计2017年OPEC将减产83万桶/天。

周三（9月13日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至9月8日当周美国国内原油产量增加57.2万桶/天至935.3万桶/天。飓风过后美国原油产量开始恢复，已较前一周恢复58.2万桶/天；预计后期受飓风影响产量将恢复，美国原油产量将继续增长。美国8月原油产量较16年10月增加41万桶/天，预计2017年美国原油产量将较16年10月增加50万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少7口，至749口。自7月以来美国原油钻机数量增长变缓，7月钻机数量仅增长10口，而8月减少7口，9月减少10口；由此，我们判断后期美国原油产量增速将放缓。

预计，2017年OPEC原油产量较16年10月减少83万桶/天，Non-OPEC原油产量较16年10月减少44万桶/天，2017年可合计减产127万桶/天。预计，2017美国原油产量较16年10月增加60万桶/天，其余Non-OPEC国家（主要为巴西、加拿大、中国和哥伦比亚）原油产量增加25万桶/天。 2017年全球供给较2016年10月减少42万桶/天。

三、全球需求

周三（9月13日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至9月8日当周美国原油加工量为1407.8万桶/天，较前一周减少39.4万桶/天，已较飓风来临前减少364.7万桶/天。飓风结束，预计后期受影响炼厂将逐步开工。受飓风影响，美国石油产品需求减少24.2万桶/天，至1971.5万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程，预计这将提振原油需求。截至9月8日当周除却战略储备的商业原油净进口570.6万桶/日，较前一周减少122.4万桶/日；美国原油出口增加62.1万桶/日至77.4万桶/日。

四、全球库存

周三（9月13日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至9月8日当周原油库存录得增加588.8万桶，创3月10日当周（27周）以来新高，预期为增加323.8万桶，前值为增加458万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加102.3万桶，创4月7日当周以来新高，前值为增加79.7万桶；当周汽油库存录得减少842.8万桶，创1990年1月12日当周以来新低，预期为减少205万桶，前值为减少319.9万桶；当周精炼油库存录得减少321.5万桶，创3月17日当周以来新低，预期为减少153.7万桶，前值为减少139.6万桶。受飓风影响美国炼厂开工大幅下滑，这将导致短期内美国原油库存累积，而成品油库存大幅下滑。

周四公布的ARA库存数据显示，ARA产品总库存为558.9吨，减少36.3万吨；ARA汽油库存为83.3万吨，减少4.2万吨；柴油库存为263.4万吨，减少10.6万吨；石脑油库存为26.4万吨，减少0.6万吨。

周四公布的新加坡库存数据显示，上周新加坡产品总库存为4751.9万桶，减少419.4万桶；轻质馏分油库存为1127.5万桶，减少50.2万桶；中质馏分油库存为1276.2万桶，减少68.5万桶；残余燃料油库存为2348.2万桶，减少300.7万桶。

五、价差走势

近期WTI原油近月价格相对远月持续走弱，主要原因是飓风导致美国炼厂开工减少导致。同时布伦特价格相对WTI原油和迪拜原油走强，主要因为利比亚减产以及美湾炼厂因飓风导致加工量减少。后期随着利比亚产量的恢复以及美湾飓风结束，预计布伦特与WTI和迪拜的价差将会有所缩小。

六、炼油毛利

七、持仓情况

八、行情展望

从中期阶段来看，虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善，但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多；预计，国际原油依旧会延续区间震荡行情（WTI原油40-55美元/桶），WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶，布伦特原油58美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放，而今年OPEC库存不大，因此今年下半年油价压力不会太大。当前利比亚产量减少以及欧洲和美国较好的需要，油价走势较强，布伦特原油已上涨至震荡区间的上部区间。美湾炼厂产能的损失导致美国成品油走强，同时美国成品油出口减少导致欧洲成品油也走强，支撑国际油价。但炼厂产能恢复后，这一问题将得到解决；之后需求季节性走弱，炼厂进入检修，油价也将受到打压。虽然当前国际油价走势较强，但上涨空间有限，后期或将走弱。

法律声明

盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。

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来源：盛达期货研究院