【周报】盛达期货原油周报20171016- 大数跨境

【周报】盛达期货原油周报20171016

盛达期货

2017-10-16

导读：法律声明盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货力求

本周国际油价反弹上涨，收回上周跌幅，两市油价小幅回落。EIA月报上调预期油价，并下调四季度供给。地缘政治事件再度升级，伊拉克库尔德地区公投引发库尔德地区和伊拉克政府军的冲突；美国对伊朗核协议完整的评估已经完成，伊朗多次违反了2015年版的伊朗核协议，美国将与盟友合作制裁伊朗。

OPEC月报数据显示，9月OPEC原油产量增加8.85万桶/天至3274.8万桶/天。自今年1月减产以来OPEC参与减产国家减产执行较好，预计此种情况还将延续。预计整体减产量达76万桶/天。截至9月OPEC产量平均减少89.9万桶/天，预计四季度OPEC将减产50万桶/天，预计2017年OPEC将减产80万桶/天。

据IEA月报数据显示，8月因哈萨克斯坦、墨西哥、阿塞拜疆和俄罗斯原油产量减少，Non-OPEC减产64.2万桶/天，减产执行率高达118%。截至8月参与减产的10个Non-OPEC国家合计平均减产37.6万桶/天。预计Non-OPEC后期减产56万桶/天，预计2017年减产44万桶/天。

周四（10月12日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月6日当周美国国内原油产量减少8.1万桶/天至948万桶/天。预计后期美国原油产量将继续增长。美国9月原油产量较16年10月增加55万桶/天，预计2017年美国原油产量将较16年10月增加50万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少5口，至743口。

周四（10月12日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月6日当周美国原油加工量为1625.8万桶/天，较前一周增加22.9万桶/天。美国石油产品需求增加0.2万桶/天，至1971.6万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程，预计这将提振原油需求。截至9月29日当周除却战略储备的商业原油净进口634.7万桶/日，较前一周增加111.7万桶/日；美国原油出口减少71.4万桶/日至127万桶/日。

周四（10月12日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月6日当周原油库存录得减少274.7万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加132.2万桶，当周汽油库存录得增加249万桶，当周精炼油库存录得减少148万桶。受持续扩大的两市价差影响，美国原油出口大幅增加，这将导致美国原油库存的下降；进入季节性淡季，汽油消费季节性减少，这将导致汽油库存增加；受今年较好的柴油消费，柴油库存将减少。

行情展望：从中期阶段来看，虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善，但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多；预计，国际原油依旧会延续区间震荡行情（WTI原油40-55美元/桶），WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶，布伦特原油60美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放，而今年OPEC库存不大，因此今年下半年油价压力不会太大。10月份利比亚产量开始恢复，美国原油产量将继续增长，而炼厂处于检修季开工降低；油价受此影响或将进一步走低，但受地缘政治影响跌幅有限。进入11月份炼厂检修结束，需求开始好转，再加上11月30日召开的OPEC会议可能带来利好；油价在11月下旬或将好转。依旧认为55美元/桶为今年WTI原油的高点，若反弹至55美元/桶之上，可尝试做空。

一、行情回顾

本周国际油价反弹上涨，收回上周跌幅，两市油价小幅回落。EIA月报上调预期油价，并下调四季度供给。地缘政治事件再度升级，伊拉克库尔德地区公投引发库尔德地区和伊拉克政府军的冲突；美国对伊朗核协议完整的评估已经完成，伊朗多次违反了2015年版的伊朗核协议，美国将与盟友合作制裁伊朗。截至本周五（2017年10月13日），布伦特原油首行合约较上周五上涨1.56美元/桶，涨幅2.79%，至57.17美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨2.16美元/桶，涨幅4.38%，至1.45美元/桶。

二、全球供给

OPEC月报数据显示，9月OPEC原油产量增加8.85万桶/天至3274.8万桶/天。产量增加主要来自利比亚、尼日利亚和伊拉克，产量分别增加5.4万桶/天、5.1万桶/天和3.2万桶/天。目前OPEC参与减产国家减产执行率达98%，减产执行良好；自今年1月减产以来OPEC参与减产国家减产执行较好，预计此种情况还将延续。预计整体减产量达76万桶/天。截至9月OPEC产量平均减少89.9万桶/天，预计四季度OPEC将减产50万桶/天，预计2017年OPEC将减产80万桶/天。

周四（10月12日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月6日当周美国国内原油产量减少8.1万桶/天至948万桶/天。飓风导致美国产量再次下降；预计后期美国原油产量将继续增长。美国9月原油产量较16年10月增加55万桶/天，预计2017年美国原油产量将较16年10月增加50万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少5口，至743口。自7月以来美国原油钻机数量增长变缓，7月钻机数量仅增长10口，而8月减少7口，9月减少9口，10月到目前为止减少7口；由此，我们判断后期美国原油产量增速将放缓。

预计，2017年OPEC原油产量较16年10月减少80万桶/天，Non-OPEC原油产量较16年10月减少44万桶/天，2017年可合计减产124万桶/天。预计，2017美国原油产量较16年10月增加50万桶/天，其余Non-OPEC国家（主要为巴西、加拿大、中国和哥伦比亚）原油产量增加25万桶/天。 2017年全球供给较2016年10月减少49万桶/天。

三、全球需求

周四（10月12日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月6日当周美国原油加工量为1625.8万桶/天，较前一周增加22.9万桶/天。处于检修季，美国炼厂加工量将逐步减少。美国石油产品需求增加0.2万桶/天，至1971.6万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程，预计这将提振原油需求。截至9月29日当周除却战略储备的商业原油净进口634.7万桶/日，较前一周增加111.7万桶/日；美国原油出口减少71.4万桶/日至127万桶/日。

四、全球库存

周四（10月12日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月6日当周原油库存录得减少274.7万桶，连续三周录得下滑，且降幅高于预期的199.1万桶，前值为减少602.3万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加132.2万桶，连续7周录得增长，前值为增加152.5万桶；当周汽油库存录得增加249万桶，连续3周录得增长，且创8月11日当周（9周）以来新高，预期减少48万桶，前值为增加164.4万桶；当周精炼油库存录得减少148万桶，连续6周录得下滑，预期为减少216.5万桶，前值为减少260.6万桶。受持续扩大的两市价差影响，美国原油出口大幅增加，这将导致美国原油库存的下降；进入季节性淡季，汽油消费季节性减少，这将导致汽油库存增加；受今年较好的柴油消费，柴油库存将减少。

周四公布的ARA库存数据显示，ARA产品总库存为568.4吨，增加1.5万吨；ARA汽油库存为79.4万吨，增加0.6万吨；柴油库存为254.6万吨，减少0.3万吨；石脑油库存为23.9万吨，增加3万吨。

周四公布的新加坡库存数据显示，上周新加坡产品总库存为4631.7万桶，增加119.2万桶；轻质馏分油库存为1204万桶，增加14.9万桶；中质馏分油库存为1052.9万桶，减少15.5万桶；残余燃料油库存为2374.8万桶，增加119.8万桶。

五、价差走势

六、炼油毛利

七、持仓情况

八、行情展望

从中期阶段来看，虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善，但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多；预计，国际原油依旧会延续区间震荡行情（WTI原油40-55美元/桶），WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶，布伦特原油60美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放，而今年OPEC库存不大，因此今年下半年油价压力不会太大。10月份利比亚产量开始恢复，美国原油产量将继续增长，而炼厂处于检修季开工降低；油价受此影响或将进一步走低，但受地缘政治影响跌幅有限。进入11月份炼厂检修结束，需求开始好转，再加上11月30日召开的OPEC会议可能带来利好；油价在11月下旬或将好转。依旧认为55美元/桶为今年WTI原油的高点，若反弹至55美元/桶之上，可尝试做空。

法律声明

盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。

报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及作者无关。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

来源：盛达期货研究院