一、策略提示
沪铜：虽然近期国外出现矿山罢工事件，但是对铜精矿供应短期并未造成实质性影响。本周矿山和炼厂就年度TC长单谈判分歧较大，谈判可能拖入2018年。在目前炼厂库存相对充裕的情况下，短期内现货铜精矿市场将继续保持较为平衡的态势。10月份精炼铜产量继续环比增加，在炼厂保持较高的开工率和新增产能投产的情况下，今年剩余时间精炼铜的产量或将继续增长，进口盈利窗口完全关闭加上短期需求转弱将使得进口量减少；最新公布的10月份中国制造业采购经理指数、财新PMI和规模以上工业企业利润增速以及房地产数据整体有所走弱给铜价带来压力，短期铜价仍将维持弱势震荡走势，建议继续观望为主。
沪锌：随着锌价继续维持在高位，国外矿山已经出现复产和显示出复产意愿现象，但是短期内国内锌精矿供应短缺的情况并未出现明显改善；10月份精炼锌产量出现增长，并且目前炼厂复产意愿较强，预期短期锌锭供应紧中有松，但四季度的增产无法弥补前期减产，全年产量下降的趋势无法扭转；进口盈利窗口的继续关闭和国内产量的增加将继续限制进口锌流入；最新公布的10月份中国制造业采购经理指数、财新PMI和规模以上工业企业利润增速以及房地产数据整体有所走弱，加上目前河北省重污染天气使得当地镀锌企业开始限产，导致下游需求偏弱，但是目前国内精锌库存处于历史低位加上短期库存继续下降显示出国内精锌供应短缺的情况依旧，后期沪锌或将维持高位走势，由于目前沪锌波动区间有限，建议暂时观望为主。
二、隔夜市场表现
三、LME库存状况
四、隔夜外盘综述
收盘伦铜上涨0.11%至6550美元；伦铝下跌1.61%至2019美元；伦锌下跌0.87%至3085美元；伦铅上涨0.28%至2507美元；伦锡上涨0.23%至19480美元；伦镍下跌0.55%至10805美元；
从库存来看，昨日伦铜库存增加10125吨至192550吨；伦铝库存减少2600吨至1101950吨；伦锌库存减少2450吨至207250吨。
五、重要信息
1、美国10月锡进出口环比均下降
美国商务部周二公布的数据显示，美国今年10月锡进口量为3,300,082千克，低于9月的3,782,207千克，1-10月进口量总计为28,698,365千克。美国10月锡出口量为197,961千克，不及9月的208,164千克，1-10月出口总计为2,009,749千克。
2、美国10月锌进口环比增加 出口环比下滑
美国商务部周二公布的数据显示，美国今年10月锌进口量为24,076,891千克，高于9月的21,427,305 千克，1-10月进口量总计为307,957,467千克。美国10月锌出口量为2,447,434千克，低于9月的3,412,946千克，1-10月出口量总计为80,673,849千克。。
3、美国10月铅进出口环比均大幅下滑
美国商务部周二公布的数据显示，美国今年10月铅进口量为36,897,794千克，低于9月的54,816,872千克，1-10月进口量总计为469,790,013千克。美国10月铅出口量为39,523千克，远低于9月的277,456千克，1-10月出口量总计为2,428,387千克。
4、美国10月铝进口环比下滑 出口环比上升
美国商务部周二公布的数据显示，美国今年10月铝进口量为196,667,078克，低于9月的205,983,950千克，1-10月进口量总计为2,353,948,467千克。美国10月铝出口量为8,209,312千克，高于9月的6,027,838千克，1-10月出口量总计为74,815,195千克。
5、美国10月镍进口环比增长 出口环比锐减
美国商务部周二公布的数据显示，美国今年10月镍进口量为13,067,447千克，高于9月的11,676,302千克，1-10月进口量总计为101,675,106千克。美国10月镍出口量为377,557千克，不及9月的676,482千克，1-10月出口量总计为2,459,942千克。
6、美国10月阴极铜进出口环比双双下滑
美国商务部周二公布的数据显示，今年10月美国阴极铜进口量为68,480,499千克，低于9月的84,645,869千克，1-10月进口量总计685,458,756千克。美国10月阴极铜出口量为3,055,651千克，低于9月的3,491,527千克，1-10月出口量总计49,338,261千克。
7、花旗：铜库存下滑或只是被转移 非因终端需求
花旗集团EMEA大宗商品的研究主管Max Layton表示，LME的远期价格曲线表明，铜库存不存在短缺。Layton称，在最近一批交割后，LME三个月期铜价格和27个月合约的价差几乎没有变动。交易已经结束，但价差还没有收紧，这很可能是因为库存只是被转移，而非进入终端消费。
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来源：盛达期货研究院
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