——原油——
市场信息消息简述：
北京时间周三（12月6日）晚间23:30，美国能源信息署（EIA）公布的截至12月1日当周原油库存减少561万桶，连续3周录得下滑，高于预期的减少340.4万桶，前值为减少342.9万桶。具体数据显示，截至12月1日当周汽油库存录得增加678万桶，连续4周录得增加，预期为增加174.1万桶，前值为增加362.7万桶；当周精炼油库存录得增加166.7万桶，连续3周录得增长，预期为增加96.7万桶，前值为增加274.7万桶；当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少275.3万桶，连续4周录得下滑，前值为减少291.4万桶。上周美国国内原油产量增加2.5万桶至970.7万桶/日，连续7周录得增长；美国上周原油出口减少5.4万桶/日至135.8万桶/日，连续3周录得下滑。除却战略储备的商业原油库存减少561万桶至4.481亿桶，减少1.2%；除却战略储备的商业原油上周进口720.2万桶/日，较前一周减少12.7万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1966.4万桶/日，较去年同期增加0.5%。
周三凌晨公布的API报告显示，美国至12月1日当周API原油库存大减548.1万桶，预期为减少350.7万桶，前值为增加182.1万桶。同时，库欣原油库存减少195.1万桶，但精炼油库存增加425.9万桶，汽油库存大增919.6万桶。
欧佩克与俄罗斯等产油国发布联合声明，称将在明年6月考虑是否进一步调整减产协议，届时将评估市场环境和减产目标的执行进度。沙特和俄罗斯的能源部长均表示，与会产油国一致同意，将减产协议延长到明年年底。这和此前媒体消息一致。沙特能源部长法利赫还说对油市前景极其乐观，预计原油库存将在明年下半年降至令人满意的水平。OPEC公报称，目前豁免减产的利比亚和尼日利亚已通知欧佩克，两国明年的石油产出不会超过今年水平。随后有消息人士称，从明年1月1日起，OPEC减产协议将包括利比亚和尼日利亚。这次欧佩克会议并没有讨论减产退出计划，但公报强调了有可能在明年6月的下一届欧佩克会议上，重新评估减产协议的期限。据路透援引消息人士，欧佩克将在2018年6月21号举行下一次欧佩克大会。
能源研究机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）上周三公布的数据显示，今年第三季度，受访的33家页岩油生产商对2018年原油生产的对冲量合计为89.7万桶/日，较第二季度的对冲量暴增147%，而多数生产商对2018年原油生产的对冲价格是50-60美元/桶。辛克尔称：“不少分析师认为，页岩油生产商正在进行疯狂对冲，暗示着其生产步伐或将在明年提速。不过，这还有另一种可能性：生产商对冲原油生产，有可能只是防止油价崩跌，若2018年油价维持稳定，它们可能不会履行看跌期权交易，这意味着届时不会有大批原油涌入油市。”而彭博周一援引三家规模最大的页岩油生产商高管称，它们接下来不会因为欧佩克延长减产而加快原油开采步伐。先锋自然资源、欧芹能源和新域勘测公司均表示，它们接下来的工作重点是严格控制支出，并且增加自由现金流，向投资者发放股息。
原油行情展望：
在全球经济稳定增长的情况下，预计18年全球石油需求增长130万桶/天。11月30日OPEC会议上，OPEC和Non-OPEC达成减产延长协议，减产延长至18年12月，利比亚和尼日利亚加入减产，合计产量限定在280万桶/天，预计18年较16年10月可减产110万桶/天，合计石油产量较17年增长20万桶/天（主要来自OPEC NGPL）。其余Non-OPEC国家（巴西、加拿大和中国）合计18年可增产26万桶/天。由此来看未来最大的变量来自美国，美国石油产量会因油价的变动出现不同的增长。2018年在美国石油产量增长100万桶/天的情况下，预计全球石油供给增长146万桶/天，全球依旧供给大于需求。因此我们判断未来国际油价依旧会呈现区间震荡走势，但价格中枢将会上移（供给中断的风险大幅增加），预计18年国际原油波动区间为50-70美元/桶（布伦特）。后期市场将验证之前对供给和需求的预期，同时美国产量对油价的影响至关重要。2017年12月-18年2月，预计需求将环比走弱，而美国产量将稳定增长；受此影响国际油价回调。
——沥青——
沥青行情展望：
围绕沥青，单边上已经连续两周出现周度级别的宽幅震荡（先跌后涨，且都是由WTI带涨），不宜操作。期限月差，在周五出现大幅走阔，1806合约升水1712合约达264，而根据测算的资金利息（仓储费+期货保证金+现货资金）的FULLCARRY成本在307左右，逐渐逼近期现启动窗口。跨品种比价，WTI与BU是原料与终端油品（之一）的产业链逻辑，同样呈现出远强近弱的结构（6月47.8，12月42.7）与基本面事实违背。沥青期货盘面与基本面均反映出熊市的结构，即弱势格局，而盘面利润却给出了远强近弱的比价关系，因此同样存在做空空间。
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来源：盛达期货研究院
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