【周报】盛达期货原油周报20171113- 大数跨境

【周报】盛达期货原油周报20171113

盛达期货

2017-11-13

导读：法律声明盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货力求

报告要点

路透社调查数据显示，10月份OPEC原油出口量大幅减少128万桶/天至2432万桶天。其中尼日利亚减少47万桶/天，委内瑞拉减少35万桶/天，阿联酋减少31万桶/天，伊朗减少22万桶/天。自今年1月减产以来OPEC参与减产国家减产执行较好，预计此种情况还将延续。预计整体减产量达76万桶/天。截至9月OPEC产量平均减少89.9万桶/天，预计四季度OPEC将减产50万桶/天，预计2017年OPEC将减产80万桶/天。

据IEA月报数据显示， 9月Non-OPEC减产68.4万桶/天，减产执行率高达123%。截至9月Non-OPEC国家合计平均减产41万桶/天。预计Non-OPEC后期减产56万桶/天，预计2017年减产46万桶/天。

周三（11月8日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月3日当周美国国内原油产量增加6.7万桶/天至962万桶/天。美国10月原油产量较16年10月增加47万桶/天（主要是受飓风的影响），预计2017年美国原油产量将较16年10月增加40万桶/天。周五公布的美国钻井数量增加9口，至738口。

周三（11月8日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月3日当周美国原油加工量为1630.5万桶/天，较前一周增加29万桶/天。美国石油产品需求大幅增加211.7万桶/天，至2130.1万桶/天。截至11月3日当周除却战略储备的商业原油净进口650.8万桶/日，较前一周增加107万桶/日；美国原油出口结束连续三周的增长大幅减少126.4万桶/日至86.9万桶/日。

周三（11月8日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月3日当周原油库存增加223.7万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加72万桶，当周汽油库存录得减少331.2万桶，当周精炼油库存录得减少335.9万桶。

行情展望：预计11月30日OPEC会议上，OPEC和Non-OPEC将达成减产延长的协议，合计可减产172万桶/天；考虑到利比亚和尼日利亚原油产量的增长，OPEC和Non-OPEC18年可减产110万桶/天。其余Non-OPEC国家因美国、加拿大和巴西的增产，17年可增产70万桶，18年可增产100万桶/天。而全球需求受稳定的经济增长影响其稳定增长，预计17年增长160万桶/天，18年增长140万桶/天。需求增速超过供给增速，原油市场将再平衡，预计推升18年国际原油均价上涨5美元/桶至58美元/桶（布伦特）。近期在地缘和OPEC减产协议延长的预期下推动下，国际油价创出近两年新高；预计后期油价上涨空间有限。OPEC会议后市场将验证之前对于供给和需求的预期。

一、行情回顾

本周沙特国内反腐造成市场对沙特国内动荡的担忧，同时也门胡塞武装组织（受伊朗政府制裁）对沙特利雅得机场的导弹袭击使中东局势紧张。在地缘政治升级的推动下国际油价双双创出近两年新高，布伦特原油首行合约最高至64.65美元/桶，WTI原油首行合约最高至57.92美元/桶；随后受持续增长的美国原油产量以及再次增长的美国钻机数量影响，油价出现小幅下滑。截至本周五（2017年11月10日），布伦特原油首行合约较上周五上涨1.45美元/桶，涨幅2.34%，至63.52美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨1.10美元/桶，涨幅1.98%，至56.74美元/桶。

二、全球供给

路透社调查数据显示，10月份OPEC原油出口量大幅减少128万桶/天至2432万桶天。其中尼日利亚减少47万桶/天，委内瑞拉减少35万桶/天，阿联酋减少31万桶/天，伊朗减少22万桶/天。

近期地缘政治问题继续升级，也门胡塞武装组织用导弹袭击沙特利雅得机场，该组织被认为受伊朗政府支持，沙特和伊朗关系再次紧张；市场担忧两国冲突可能造成霍尔木兹海峡运输中断，带来原油供给中断，目前来看此种可能较小。尼日利亚国内武装组织“三角洲复仇者”宣布与政府的停火协议已结束，市场担忧该组织对尼日利亚石油设施的破坏导致该国原油产量大幅下滑；16年初该组织对石油设施的破坏导致尼日利亚原油产量下滑至130万桶/天。

目前OPEC参与减产国家减产执行率达98%，减产执行良好；自今年1月减产以来OPEC参与减产国家减产执行较好，预计此种情况还将延续。预计整体减产量达76万桶/天。截至9月OPEC产量平均减少89.9万桶/天，预计四季度OPEC将减产50万桶/天，预计2017年OPEC将减产80万桶/天。

据IEA月报数据显示，9月因加勒比海飓风导致墨西哥原油产量较16年10月减少23万桶/天，阿塞拜疆和俄罗斯油田检修导致产量亦大幅减少。9月Non-OPEC减产68.4万桶/天，减产执行率高达123%。截至9月参与减产的10个Non-OPEC国家合计平均减产41万桶/天。预计Non-OPEC后期减产56万桶/天，预计2017年减产46万桶/天。

周三（11月8日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月3日当周美国国内原油产量增加6.7万桶/天至962万桶/天。美国原油产量创历史记录，预计后期随着美国页岩油产量的增长美国原油产量将继续增长。美国10月原油产量较16年10月增加47万桶/天（主要是受飓风的影响），预计2017年美国原油产量将较16年10月增加40万桶/天。周五公布的美国钻井数量增加9口，至738口。近期美国原油钻机受持续上涨的影响一改之前持续下滑的趋势（今年8月以来）开始出现增长，预计持续处于高位的油价将刺激钻机数量的增长，未来美国原油产量受此影响仍将继续增长。

预计，2017年OPEC原油产量较16年10月减少80万桶/天，Non-OPEC原油产量较16年10月减少44万桶/天，2017年可合计减产124万桶/天。预计，2017美国原油产量较16年10月增加40万桶/天，其余Non-OPEC国家（主要为巴西、加拿大、中国和哥伦比亚）原油产量增加25万桶/天。 2017年全球供给较2016年10月减少59万桶/天。

三、全球需求

周三（11月8日）美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月3日当周美国原油加工量为1630.5万桶/天，较前一周增加29万桶/天。炼厂检修已逐步结束，当前炼油毛利处于历史同期的高位，预计较好的利润后期将刺激美国炼厂开工的增加。美国石油产品需求大幅增加211.7万桶/天，至2130.1万桶/天。后期随着天气转冷，美国进入冬季取暖季，取暖油和丙烷丙烯需求将季节性增长；这将带动美国整体消费的增长。截至11月3日当周除却战略储备的商业原油净进口650.8万桶/日，较前一周增加107万桶/日；美国原油出口结束连续三周的增长大幅减少126.4万桶/日至86.9万桶/日。虽然上周美国原油出口量出现下降，但由于两市价差（布伦特原油与WTI原油价差）持续处于高位，在两市价差未回归到正常水平前，预计美国由于出口仍将增加。

四、全球库存

周三（11月8日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月3日当周原油库存增加223.7万桶，预期减少287.6万桶，前值为减少243.5万桶，原油库存变化值创9月22日当周（7周）以来新高；俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加72万桶，前值为增加9万桶；当周汽油库存录得减少331.2万桶，连续3周录得下滑，预期为减少193.8万桶，前值为减少402万桶；当周精炼油库存录得减少335.9万桶，连续3周录得下滑，预期为减少137.2万桶，前值为减少32万桶。预计后期因出口继续保持高位以及炼厂加工量上升，美国原油库存将再次下降；美国总库存受较好的需求影响或将继续减少。

周四公布的ARA库存数据显示，ARA产品总库存为531.4吨，增加3.9万吨；ARA汽油库存为91.7万吨，增加14.3万吨；柴油库存为205.6万吨，减少11.5万吨；石脑油库存为24.1万吨，减少1.4万吨。

周四公布的新加坡库存数据显示，上周新加坡产品总库存为4592.4万桶，减少337.9万桶；轻质馏分油库存为1069.9万桶，减少85.7万桶；中质馏分油库存为1155.4万桶，减少44.9万桶；残余燃料油库存为2367.1万桶，减少207.3万桶。

五、价差走势

六、炼油毛利

近期各个区域炼油毛利有所下滑，但依旧处于同期高位，后期冬季需求高峰的到来，预计将推升炼油毛利，刺激炼厂开工。

七、持仓情况

八、行情展望

预计11月30日OPEC会议上，OPEC和Non-OPEC将达成减产延长的协议，合计可减产172万桶/天；考虑到利比亚和尼日利亚原油产量的增长，OPEC和Non-OPEC18年可减产110万桶/天。其余Non-OPEC国家因美国、加拿大和巴西的增产，17年可增产70万桶，18年可增产100万桶/天。而全球需求受稳定的经济增长影响其稳定增长，预计17年增长160万桶/天，18年增长140万桶/天。需求增速超过供给增速，原油市场将再平衡，预计推升18年国际原油均价上涨5美元/桶至58美元/桶（布伦特）。近期在地缘和OPEC减产协议延长的预期下推动下，国际油价创出近两年新高；预计后期油价上涨空间有限。OPEC会议后市场将验证之前对于供给和需求的预期。

法律声明

盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。

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来源：盛达期货研究院