作者：陈凯
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报告要点
周三（11月29日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月24日当周美国原油产量增加2.4万桶/天，其中本土48州原油产量继续增加2万桶/天，连续六周增长，阿拉斯加原油产量增长0.4万桶/天。从页岩油产区的完井数量和增速来看，预计接下来两个月页岩油产量增速为每月增长9万桶/天（前提是完井未出现大幅增长）；受此影响预计未来美国原油产量仍将继续稳定增长。从近几周美国48州原油产量周均增长2万桶/天的增速来看，对页岩油产量月均增长9万桶/天的预期基本符合。
截至11月24日当周美国原油进口量减少54.4万桶/天，原油出口减少17.9万桶/天，美国原油净进口量减少36.5万桶/天至591.7万桶/天。近期受keystone管道漏油影响，加拿大出口至美国的原油大幅减少57万桶/天，导致美国进口量的大幅下滑；但该管道到月底将被修复，加拿大的原油出口将回复正常。受WTI和布伦特原油较大的价差影响，预计美国进口原油数量将会维持在当前水平。受制于库欣至美湾有限的运力，预计2018年2季度前美国原油出口量不会大幅超过之前创出的出口记录213.3万桶/天。17年底库欣至孟菲斯20万桶/天运力的管道将开通，18年2季度二叠纪至美湾40万桶/天运力的管道将开通，到时运力问题将得到有效解决。美国原油出口将大幅增加，带动布伦特与WTI原油价差回归。
截至11月24日当周美国炼厂加工量增加16.5万桶/天至1700.3万桶/天，10月底以来美国炼厂检修逐步结束，同时美国炼油毛利处于同期高位，刺激炼厂开工；受炼厂开工增加影响，炼油毛显著下滑，预计后期美国炼厂开工将继续增长，但增幅有限。美国石油需求增加37.5万桶/天至1966.4万桶/天，其中汽油消费大幅减少87.1万桶/天，馏分油消费减少17.6万桶/天，煤油消费减少11.6万桶/天，丙烷丙烯消费减少1.2万桶/天。后期美国即将进入冬季取暖消费旺季，但今年预计比较温暖的天气将会减少取暖油和丙烷的消费，同时原油价格相对天然气价格持续走强，这将导致天然气对取暖油的替代增加。
美国继续出售SPR，11月24日当周出售236.4万桶，今年美国出售SPR的数量大幅超过之前预计的1700万桶，已出售近3000万桶。美国原油出口小幅下滑，但进口量大幅减少导致净进口减少，同时美国炼厂加工量继续增加导致美国原油库存继续减少；而美国整体石油的消费增长导致美国石油及产品库存大幅减少。截至11月24日当周美国总库存大幅减少995.2万桶。美国原油库存大幅减少342.9万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存大幅减少291.4万桶，2009年9月18日以来新低。汽油库存录得增加362.7万桶，精炼油库存录得增加274.7万桶，煤油库存增加4.1万桶。预计后期美国总库存受较好的需求影响或将继续减少。
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