一、策略提示
沪铜：目前正值铜精矿加工费年度长单谈判之际，国内现货进口铜精矿TC费用连续四周持平显示出铜精矿供应仍然相对充裕，而本周几家矿山的罢工事件引发市场对未来供应的担忧，后续进展还需密切关注。10月份公布的精炼铜产量继续环比增加，在炼厂保持较高的开工率和新增产能投产的情况下，今年剩余时间精炼铜的产量或将继续增长，进口盈利窗口完全关闭加上短期需求转弱将使得进口量减少；10月份房地产开发投资、固定资产投资完成额累计同比增速出现回落和国家电网、电源基本建设投资完成额累计同比增速也出现回落以及精铜下游消费季节性走弱给铜价带来压力，短期铜价仍将维持弱势震荡走势，建议继续观望为主。
沪锌：11月中下旬，内蒙古、新疆、西藏等天气极端地区的部分矿山将陆续停产将加剧锌精矿紧缺程度；10月份精炼锌产量出现增长，但是受制于原料供应短缺，但四季度的增产无法弥补前期减产，全年产量下降的趋势无法扭转；进口盈利窗口的继续关闭和国内产量的增加将继续限制进口锌流入；近期公布的10月份房地产开发投资完成额和汽车产量增速均出现下滑加上短期下游需求走弱抑制了锌价上涨空间，但是国内精锌供应短缺的情况依旧，后期沪锌经过调整后或将继续表现出震荡偏强走势，单边操作上继续建议沪锌主力在25000-25500元/吨逢低买入，跌破24700元/吨止损，目标位26000-26500元/吨。
二、隔夜市场表现
三、LME库存状况
四、隔夜外盘综述
收盘伦铜下跌0.86%至6942美元；伦铝上涨0.14%至2135美元；伦锌下跌1.50%至3187美元；伦铅下跌0.60%至2465美元；伦锡上涨0.08%至19525美元；伦镍下跌3.86%至11570美元；
从库存来看，昨日伦铜库存增加0吨至213600吨；伦铝库存增加0吨至1124975吨；伦锌库存增加0吨至219700吨。
五、重要信息
1、2017年第三季度 美国从中国进口的铝箔量减少
美国铝业协会最新公布数据显示， 2017年前三个季度中的铝箔材进口量与去年同期相比增长了12%。上一季度的后两个月中，从中国进口的铝箔数量大幅减少。2017年1月-7月，从中国进口的月均铝箔数量达3100万磅；8月份的数量减少至1410万磅，这主要是因为美国开始对中国进口铝箔征收了大量关税。
2、太原市启动重污染橙色预警,煤炭、铝土矿汽车被禁运
根据太原市气象、环保部门于25日0时—28日24时启动重污染天气应急预案橙色（二级）响应。对纳入重污染天气橙色预警期间制造业企业停产限产名单的企业实施停产限产措施。煤炭、铁矿、铝土矿、高岭土矿业采选企业停止使用汽车（不含清洁能源汽车）外运产品。煤炭洗选企业限产50%以上，以生产线计，仅有1条生产线企业以产品产量计，以企业用电量核查。
3、中国10月规模以上工业企业利润同比 25.1%至 7454.1亿元人民币，前值 27.7%。中国1-10月全国规模以上工业企业利润同比增加 23.3%至6.25 万亿元人民币；前值21.6%。
4、牙买加:禁止在科克皮特地区进行铝土矿开采
牙买加总理安德鲁·霍尔尼斯颁布了禁令，禁止在牙买加科克皮特地区进行铝土矿开采。11月21日，安德鲁·霍尔尼斯在议会上宣布了这一禁令;他表示：“现有的矿业法和采矿许可将被修改，该地区的矿业活动也将被勒令停止。”
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来源：盛达期货研究院
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