一、策略提示
沪铜：部分炼厂在长单推迟阶段的长期等待后有较强的补库意愿，加上出货商借机压低成交价格，近期现货铜精矿TC费用出现回落，但是国外炼厂的故障和停工如果时间较长或将导致批量铜精矿流入国内市场从而影响未来铜精矿供应。由于部分大型企业在跨年后开始放缓生产节奏，加上环保检查和检修的影响，1月份精炼铜产量环比将出现回落，但是总体相对稳定，进口盈利窗口的关闭和进口商授信的申请将使得当前进口铜交投清淡的局面持续至春节前后，国内库存的季节性回升显示精铜消费淡季明显，铜价经过连续走高后短期或将高位震荡，建议继续观望为主。
沪锌：湖南花垣地区新一轮的环保检查和矿山产量的季节性下降使得本周国内锌精矿加工费继续走低，国内锌精矿供应依旧紧张；12月炼厂减产检修情况较多加上原料紧缺部分冶炼企业被迫停产导致产量有所下滑，而1月份炼厂检修结束加上未有新增炼厂检修或将使得产量略有回升；进口盈利窗口继续关闭且亏损幅度较大或将使得后期进口量明显减少；而最近两周国内库存的连续回升显示下游消费季节性淡季特征明显，虽然精炼锌总体处于供需偏紧的格局，但是短期内国内供应的回升和需求的转弱使得1月份精炼锌供应或将出现小幅过剩，锌价经过连续走高后短期或将回落震荡，不过幅度或将有限，建议继续观望为主。
二、隔夜市场表现
三、LME库存状况
四、隔夜外盘综述
收盘伦铜下跌1.83%至7078美元；伦铝下跌1.71%至2189美元；伦锌下跌0.54%至3404.5美元；伦铅下跌1.28%至2554美元；伦锡上涨0.84%至20470美元；伦镍下跌2.45%至12545美元；
从库存来看，昨日伦铜库存增加1800吨至204650吨；伦铝库存减少650吨至1083800吨；伦锌库存减少25吨至180125吨。
五、重要信息
1、淡水河谷Coleman铜镍矿将关闭到下个月中旬
位于Sudbury的Coleman铜镍矿，由淡水河谷公司所有，因安全原因于2017年11月13日暂停运营，并将一直关闭到下个月中旬。因而淡水河谷转移了200多名生产和维修人员暂时在其他矿山工作。
2、库存累积，沪铝开盘跳水跌逾2%
进入1月以后，新增产能陆续投产，整体电解铝供应处于回升态势中，下游消费在出口推动下暂稳，预计下游消费最快本月第四周开始回落。随着交通阻塞问题逐渐缓解，在途铝锭料将逐渐补充至现有库存内，整体库存水平维持向上趋势。此外昨日早间根据SMM调查显示，受贵州煤电紧张影响，中铝贵州完成45万吨电解铝产能全部关停，贵州华仁铝业置换产能完成37.5万吨电解铝产能投产。
3、力拓2018年产能目标
力拓2018年目标出产51-61万吨矿山铜及22.5-26.5万吨精炼铜。
4、RIo Tinto铝业公司全球销售总经理Pelletier表示，从中国铝市场来看，2017年铝减少150万吨，预计2018年减少360万吨。同时，他预计未来五年铝需求年增长率为4%，且中长期内，中国铝需求和供应维持平衡。
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来源：盛达期货研究院
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