——原油——
市场信息消息简述：
北京时间周三（12月13日）晚间23:30，美国能源信息署（EIA）公布的截至12月8日当周原油库存录得减少511.7万桶，连续4周下滑，降幅远超预期的减少375.9万桶，前值为减少561万桶。具体数据显示，截至12月8日当周汽油库存录得增加566.4万桶，连续5周增长，预期为增加245.7万桶，前值为增加678万桶；当周精炼油库存录得减少137万桶，在连续3周录得增长后本周首次下滑，预期为增加90.2万桶，前值为增加166.7万桶；当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少331.7万桶，连续5周下滑，前值为减少275.3万桶。除却战略储备的商业原油库存减少511.7万桶至4.43亿桶，减少1.1%；除却战略储备的商业原油上周进口736.3万桶/日，较前一周增加16.1万桶/日。上周美国国内原油产量增加7.3万桶至978万桶/日，为历史新高；美国原油产品四周平均供应量为1984.3万桶/日，较去年同期增加2.1%；上周美国原油出口减少27.2万桶/日至108.6万桶/日。
周三欧佩克公布的月度原油市场报告显示，欧佩克11月原油产量下降13.35万桶/日至3244.8万桶/日，为六个月以来最低水平，路透测算减产执行率升至121%。11月欧佩克原油产量下降主要是因为安哥拉、沙特及委内瑞拉减产，委内瑞拉上报的数据显示11月产量下降11.8万桶/日至183.7万桶/日；而沙特上报的11月产量为989.1万桶/日，较10月产量减少16.5万桶/日，低于减产目标。而经合组织原油库存下降3700桶至29.48亿桶，高出5年均值1.37亿桶。对于供需预期，欧佩克预计2017年全球石油需求将增加153万桶至9694万桶/日，2018年将增加151万桶/日，与此前预期持平。而由于对美国供给预期较高，欧佩克预计，2018年非欧佩克原油供给增速预期为99万桶/日，前值为87万桶/日。欧佩克秘书长巴尔金都在今日早些时候表示，强劲的经济增速，尤其是中国，将对石油需求产生积极影响，预计中国今年经济增速为6.8%，明年为6.5%。
周三凌晨公布的API数据显示，美国至12月8日当周API原油库存减少738.2万桶，远超预期的减少378万桶，前值为减少548.1万桶；汽油库存增加233.4万桶，预期为增加218.4万桶，前值为增加919.6万桶；精炼油库存增加153.8万桶，预期为增加41.6万桶，前值为增加425.9万桶；库欣库存减少270.4万桶，前值为减少195.1万桶。
周一，北海福蒂斯输油管道因原油泄漏被迫关闭。英国最大原油出口管道及苏格兰炼油厂主要供应源北海福蒂斯输油管道在12月7日因被监测出现泄漏而被采取限制措施。周一，由于管道泄漏的裂口扩大，Ineos公司宣布输油管道将关闭数周。北海福蒂斯输油管道的输油量涵盖40%的北海原油与天然气输送，输油量达到45万桶/日。
高盛尤其看好原油，不认为2018年原油市场将重回升水结构，预计明年OPEC与俄罗斯等产油国产出为4430万桶/日，比之前的预测值减少35万桶/日，同时预计2018年的需求增长有望比OPEC的预计值高35万桶/日，比国际能源署（IEA）的预测值高55万桶/日。高盛还特别指出，随着全球经济增长势头持续强劲，原油需求有可能进一步超出预期，进而导致市场存在过度紧缩的风险。因此，高盛已上调2018年布伦特原油现货目标价约7%至62美元/桶，上调WTI原油现货目标价约5%至57.5美元/桶。该行在12月4日发布的报告中预测，随着油价贴水进一步扩大，未来12个月的原油总回报为9%，在12月11日的报告中又预测原油明年能实现15%的收益。
原油行情展望：
在全球经济稳定增长的情况下，预计18年全球石油需求增长130万桶/天。11月30日OPEC会议上，OPEC和Non-OPEC达成减产延长协议，减产延长至18年12月，利比亚和尼日利亚加入减产，合计产量限定在280万桶/天，预计18年较16年10月可减产110万桶/天，合计石油产量较17年增长20万桶/天（主要来自OPEC NGPL）。其余Non-OPEC国家（巴西、加拿大和中国）合计18年可增产26万桶/天。由此来看未来最大的变量来自美国，美国石油产量会因油价的变动出现不同的增长。2018年在美国石油产量增长100万桶/天的情况下，预计全球石油供给增长146万桶/天，全球依旧供给大于需求。因此我们判断未来国际油价依旧会呈现区间震荡走势，但价格中枢将会上移（供给中断的风险大幅增加），预计18年国际原油波动区间为50-70美元/桶（布伦特）。后期市场将验证之前对供给和需求的预期，同时美国产量对油价的影响至关重要。2017年12月-18年2月，预计需求将环比走弱，而美国产量将稳定增长；受此影响国际油价回调。
——沥青——
沥青行情展望：
围绕沥青，单边上已经连续两周出现周度级别的宽幅震荡（先跌后涨，且都是由WTI带涨），不宜操作。期限月差，在周五出现大幅走阔，1806合约升水1712合约达264，而根据测算的资金利息（仓储费+期货保证金+现货资金）的FULLCARRY成本在307左右，逐渐逼近期现启动窗口。跨品种比价，WTI与BU是原料与终端油品（之一）的产业链逻辑，同样呈现出远强近弱的结构（6月47.8，12月42.7）与基本面事实违背。沥青期货盘面与基本面均反映出熊市的结构，即弱势格局，而盘面利润却给出了远强近弱的比价关系，因此同样存在做空空间。
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来源：盛达期货研究院
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