一、 宏观
1. 国内宏观：
1）经济基本面：3月固定资产投资增速回落，基建及制造业增速下滑是主因；基建投资加速回落，制造业投资分化加大；3月商品房待售面积继续下降，房地产去库存仍在延续，房屋存售比也创出新低。住宅投资增速继续提升且持续高于整体房地产投资增速，土地购置费大幅上升，是房地产增速继续反弹的重要原因。房地产市场的热度和韧性都超出了市场预期。从房价走势来看，一线城市房价继续小幅回落，但二三线城市房价涨幅保持了相对较强的韧性。但从资金来源看，国内贷款和其他资金来源增速已明显下降，后期房地产投资高增速的可持续性仍然存疑；3月社会消费品零售增速大幅反弹，主因房地产相关消费大幅好转；4月中国官方制造业及非制造业PMI仍维持相对平稳，经济短期下滑压力可控。
2）货币流动性：上周央行进行2700亿公开市场操作，对冲到期的3200亿流动性，净回笼500亿流动性。本周有6625亿流动性到期，央行资金冲销压力较大；央行降准之后，市场流动性明显有所缓和。本周银行间Shibor、质押式回购利率、企业间票据融资利率、中债实际到期收益率、同业存单收益率继续平稳回落，表明资金较为充裕。
3）政策：1、互联网金融风险专项整治工作领导小组下发相关通知（下称通知），要求加大力度整顿通过互联网开展的资产管理业务；2、近日财政部官网发布了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》， 《通知》旨在规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为，与地方政府债务管理等政策形成合力，共同防范和化解地方政府债务风险。本次通知的发布，充分体现了政府控制地方债务的决心，后期基建规模或仍将继续压缩。
2. 国际宏观：
1）美国4月非农数据喜忧参半，失业率创2000年年底以来新低，4月平均每小时工资环比增长0.1%，不及预期0.2%。
2）美国4月ISM制造业及非制造业PMI均大幅回落，经济增长势头有所放缓
3）美联储按兵不动仍处6月加息轨道，预计通胀将接近目标。美元加息预期推升持续走强，新兴市场受美元走强影响较大，人民币贬值压力仍存。但人民币相对于一揽子货币汇率仍在升值，因此短期资本外流压力可控，但后期压力加大。
4）欧元区4月制造业及非制造业PMI继续小幅回落，经济增长继续放缓。
二、 黑色
五一节后整体钢价处于高位震荡状态，除了节后第一天行情高开高走之外，截止今日均开始震荡偏弱运行。从盘面表现来看，螺纹在趋势上仍是涨势，但上方压力渐显，供需博弈加重。基本面仍未发生实质转变，供给方面，粗钢产量继续创新高，虽然环保限产仍限制了钢厂供给释放速度，但供给大概率继续保持上升；需求方面，目前供需结构仍保持良好，库存降速可观，但需求季节性转弱难免，目前库存降速开始出现趋弱迹象。目前来看，短期基本面矛盾不大，供需结构良好，预期5月份中下旬基本面转弱概率较大。
观点：维持上周观点，目前还在需求良好的阶段，看空不做空，选择需求明显转弱、库存降速趋弱的节点布局空单。
三、 甲醇
预计甲醇的库存低点已现，后期甲醇库存将会面临低位回升的境地，结合产业链估值来看，产业链利润主要流向生产端，其主要下游烯烃亏损明显、进口大幅盈利；现货端因货源少、货权集中等因素，价格存在虚高的可能，整体来看，我们认为甲醇后期整体较为偏空。09 目前多空争夺激烈，建议短线投资者宜观望为主，中期投资者则重点关注中期的做空机会，现货的回落幅度和速度影响着期货的回调空间。
四、 玉米，淀粉
玉米1901前期推荐的价位区间买入的多单继续持有，目前的价格不建议追涨。淀粉行业内新开工3家企业，行业产能进一步扩大，因此前期低位多单可继续持有，目前价位也是不建议追涨。
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来源：盛达期货研究院
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