一、 宏观
1. 国内宏观：
1）经济基本面：5月CPI回落主因天气回暖导致蔬菜价格回落及猪肉价格的拖累，PPI反弹主因基数效应、去产能及环保督查影响，通胀压力整体相对温和；5月进出口增速双双超预期，内外需均有韧性；5月外汇储备继续小幅回落，人民币贬值压力仍存。
2）货币流动性：上周央行进行1600亿逆回购，对冲到期的9980亿流动性，净回笼8380亿流动性，本周有2200亿流动性到期；资金面有所趋紧，资金利率持续上升。
3）政策：银保监会联合中国央行发布《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》继央行扩大MLF担保品范围之后，又拓宽了存款偏离度指标，表明监管层或有意缓解流动性压力；生态环境部将于6月11日启动2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查，对相关工业品价格起到一定支撑作用。
2. 国际宏观：
1）中美贸易战相对缓和，国际政治风险有所降温，有助于提升投资者风险偏好；
2）美联储将于本周公布利率决议，加息几成定局，警惕加息预期短期对新兴市场资产价格的负面冲击。
二、 沥青
基本面不强，短期现货承压 叠加原料端震荡，令期货表现震荡。后市重点关注马瑞影响沥青产量问题和原料单边走向。目前预估马瑞会影响8月份产量并且还有可能后续继续影响。原油单边分析震荡，那么二者相加就是利润会好转，沥青单边会有上涨空间；如果是供应有问题&原料端走弱，利润会好转，沥青单边无上涨动力。操作上，判断原油震荡或震荡上的情况下，单边会涨。
三、 沪锌
短期（8 月份之前）来讲，锌锭现货和期货近远月合约的强弱或将为：SZNc3> SZN0> SZNc1，而在锌锭现货对沪锌连三合约的基差率以及沪锌近远月合约的比价触碰相对低点（7 月中下旬左右）后，它们之间的强弱关系或将变为： SZN0> SZNc1>SZNc3。锌锭的库存变化和沪锌近远月价差的变化呈现较强的同向相关性，通常库存的变化会领先沪锌近远月价差的变化，在当前库存下降幅度放缓的情况下，短期沪锌近月合约表现或将先弱后强，而在 9 月底库存季节性见底回升之后，远月合约表现或将相对偏强。另外，今年上半年时间里国内锌锭显性库存变化和基差率变化与去年非常相似，在今年国内锌锭供应缺口收窄的影响下，下半年锌锭基差率和沪锌月差走势或将继续与去年相似，但是波动幅度或将有所收窄。
四、 黑色
近期环保题材支撑钢价上涨，特别是螺纹、热卷期价上涨强势，深基差结构也有利于期价快速上涨进行修复。上周库存数据来看，整体降幅仍比较理想，季节性转弱预期仍没有兑现，叠加目前环保严格的执行力，我们原本预期的供需转弱的节点从6月份中旬继续延后。目前来看，短期盘面仍受环保题材炒作影响偏强运行，但目前价位上涨明显有压力，下跌又有支撑，短期看震荡偏强，中期仍需注意需求走弱节奏，一旦兑现叠加供给压力，中期钢价有下行压力。
五、 甲醇
甲醇期价的上涨，主要原因还是累库速度不及预期，且下游MTO需求有回复预期。而后续，仍有较多甲醇装置将复产且进口量预期恢复，甲醇供应量将逐渐增加，而需求也会逐步增加，供需矛盾将有所缓和，预计短期震荡运行为主。结合期现价格来看，西北现货已下调至2500元/吨，短期运输受阻，预计价格弱势震荡；山东及沿海地区价格企稳，需求恢复预期下，总体弱势震荡为主；主力1809合约价格大幅上升，基差修复后，预计震荡走势。策略上，单边建议观望，仍需重点关注港口累库速度与MTO装置复产情况。
六、 玉米，淀粉
目前东北降雨继续缓解旱情，因此1901玉米回调。 1800附近仍可适量买入1901玉米；2160-2180可少量买入1809淀粉。
策略建议：
Ø 玉米1901合约，1800附近适量买入；
Ø 淀粉1809合约，2160-2180区间少量买入。
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来源：盛达期货研究院
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