一、 原油
IEA预计18年需求增长135万桶/天，与之前保持一致；19年的需求增长上调12万桶/天至149万桶/天。后期中国基建刺激和贸易战对需求产生扰动。
对未来全球供给预期最悲观的时刻已经过去，随着新产能的上线供给短缺问题将得到解决。沙特和科威特中立区域50万桶/天产能将恢复（未来12个月），安哥拉因新项目上线未来产量将增加35万桶/天；叠加沙特、俄罗斯、科威特和阿联酋的增产以及利比亚和尼日利亚产量的恢复，未来供给不会紧张。
今年下半年沙特对供给依旧有很强的掌控权，这或将对油价有一定的支撑。本轮布伦特油价上涨至76美元/桶一线，后期若继续反弹是好的做空机会；依旧认为后期布伦特油价会下破70美元/桶。
二、 沥青
策略上，由于盘面主力合约已贴水于华东现货200元左右，且预计现货价格依然稳健，因此没有做空边际。可推一定多单，上涨幅度取决于原油，如果原油价格持稳，沥青价格可创新高；如果原油价格下跌，沥青涨幅控制在有限的100-200元。所以从目前的利多的基本面看，短期不能做空，策略上仍是急跌买入。价格涨上去到新高点后再结合原油判断是否要长期做空。
三、 黑色
上周开始螺纹期价出现一定程度调整，1901合约价格从4400调整至4200附近，调整幅度较大。对于调整的理解，一方面有资金恐高的心理，特别是主力换月之后1901的确定性不如1810合约；另一方面现货消费确实在减弱，未来几周库存可能会出现小幅累积的过程。目前钢价透支了过多环保限产以及对旺季的预期，市场出现一定调整还是比较适合市场需求的，环保的热度开始下降，市场趋向理性，开始对前期涨势过猛进行纠正。短期来看，继续调整空间不会太大，库存低位对钢价支撑较强，贸易商持仓成本逐渐增高，未来大幅调整可能性不大，短期看高位震荡，未来关注金九银十需求增量表现。
四、 甲醇
短期内，国内供应减少，需求明显增加，但进口量亦有恢复，故港口库存已累至74万吨。未来需求有望进一步增加，供应恢复仍待时间，结合进口情况，供需或相对平衡，库存有望小幅累积，价格上行压力较大，仍将高位震荡。综合期现价格来看，西北地区因中煤榆林甲醇装置的检修，支撑明显，价格或将继续高位维稳；山东地区在焦化装置受限的背景下，供应受到影响，当前与江浙地区亦有套利空间，价格难以下跌；沿海地区在连续累库的情况下，价格持续维持在3300元/吨以上的高位，下游对高价比较谨慎，成交偏低，或将略微下调；而期货盘面上的高位，实际是预期先行，四季度的焦炉气、天然气限产，传统需求旺季，燃料需求增加等利多因素，支撑期价，当前库存回至中位，价格再度上行压力较大，后续需看利多因素能否兑现，短期仍将震荡。
五、 玉米、淀粉
我们研究的观点不变，目前玉米和淀粉价格仍处于季节性下跌或回调模式。提醒关注两点：参与回调或者下跌仓位一定要轻；其次，玉米下跌空间不大，也就在50点左右，淀粉大致在70点左右。
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来源：盛达期货研究院
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