一、 宏观
1. 国内宏观：
1）经济基本面：7月中国官方制造业及非制造业PMI回落幅度加大，新出口订单指数持平，外贸形势依然较为复杂，整体来看7月PMI指数仍维持相对平稳的走势，经济韧性虽然仍存，下行风险已有所显现。
2）货币流动性：上周央行进行5020亿MLF操作，对冲到期的3700亿流动性，净投放1320亿流动性。本周有2100亿流动性到期，央行资金冲销压力减小。
3）政策：商务部拟放松外资对上市公司战略投资规定，转让时限缩短为12个月；证监会加急修改退市制度，涉公众健康安全将退市，有助于提升资本市场质量。
2. 国际宏观：
1）得益于消费者支出强劲反弹，美国二季度GDP增速略不及预期，但仍大幅超越前值，创下近四年新高；
2）欧盟与美国已经达成的初步意向：美欧将着眼于全面取消关税经贸一体化：眼下将首先停止互加关税，然后将着手取消非汽车类商品关税。不仅如此，欧洲还承诺扩大对美国能源及农产品进口。
二、 原油
美国原油因运输设施受限无法大量出口，全球供给缺口的填补只能以OPEC+俄罗斯， OPEC+俄罗斯增产的幅度和节奏成为影响供给的主要变量，OPEC+俄罗斯可以通过控制增产幅度和节奏让市场保持平衡状态。维持之前油价高位震荡的判断，预计布伦特原油在70-80美元/桶的区间内震荡。利比亚和尼日利亚未来均存在意外中断的可能（18年年底至19年1季度），这或将推涨油价。短期内，地缘问题升级的担忧让油价回到了震荡区间的中轴，后期地缘问题若不继续升级，油价本轮上涨将结束。
三、 沥青
沥青现在的看法是偏强运行，主要原因是供应无法放量，但需求环比增加，库存要去化，在目前情况下，完税利润还是亏损的，所以我们认为产量难以放量，与此同时消费环比肯定是好的（7月梅雨+环保+台风，8月上述因素都有有所缓解），所以看一波去库存和利润好转。单边由原油走势决定。
四、 黑色
7月份钢价上涨非常顺畅，临近7月底螺纹主力期价站上4100价格，逼近4200大关。近期价格上涨的主要原因有环保限产、淡季房地产需求韧性强、宏观改善基建发力预期、金九银十预期，目前钢价消化多重利好因素，市场情绪由多头主导。进入8月份，唐山限产力度仍有进一步发酵可能，徐州复产节奏较慢，不会有明显供给压力；需求方面，下游赶工需求仍会持续，基建企稳预期较强，需求并不悲观；库存方面，淡季有累积可能性，但也可能持续消耗，总之库存压力并不大。8月份钢材基本面仍然偏强，短期基差修复行情进入尾声，期货价格涨跌节奏会受现货偏谨慎态度的影响，行情走势或以高位震荡为主，行情继续往上发展需要看金九银十预期强不强，操作建议1901逢低买入为主。
五、 甲醇
短期内，甲醇开工率提升，内地与沿海的供应均之间恢复，烯烃需求有所下降，传统需求因淡季影响亦下降，而进口量较前期增加，预计下周库存累积，故期现价格将继续下跌趋势，此波行情或将延续至8月中旬。长期来看，需关注甲醇累库情况，若8月累库不顺，库存量未恢复至高位，至9-10月需求旺季，价格或将大幅上涨。综合期现价格来看，西北地区供应恢复，价格或将维持弱稳局面；山东地区需求疲软，或承压下行；而沿海地区库存预计有所累积，价格将继续下行；1809合约已临近交割，波动较大，建议转至1901合约，因8月供需宽松的预期，短期价格或随华东价格下跌。
六、 玉米、淀粉
因不同的原因，近期盘面较强；1901玉米炒作的是东北高温或将印象授粉，1809淀粉则是因东北的中粮和象屿等企业拟调高淀粉出厂报价。从交易角度，建议原有的1901玉米多单逢高减仓；1809淀粉虽然仍有一定的向上空间但是因提保和交割前月或有异常波动，不建议没有交割能力的投资者参与。
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来源：盛达期货研究院
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