一、 宏观
因全球经济增长动能放缓、通胀预期回落、和避险情绪升温或将导致美联储加息预期较目前有所放缓，进而引发由利率阶段性向下调整而带来的交易机会：1.美元指数会有短期阶段性调整，带来非美货币升值，人民币兑美元6.93-6.96或为短期头部，再此区间出口企业可考虑锁定两个月内的远期结汇，而进口企业可以考虑留一定汇率敞口；2.国债等待做多机会，或买入长久期国债、卖空短久期国债期货进行套利；3.黄金AU1812 270.5-272.5附近入场，止损267.5，第一目标284。
二、 原油
未来油价交易逻辑：
未来OPEC+俄罗斯增产节奏和伊朗的减产节奏是关键，若伊朗四季度大幅减产可能造成四季度供给短缺。
以18年5月产量为基准伊朗产量已减少37万桶/天，而OPEC+俄罗斯增产153万桶/天；未来OPEC+俄罗斯继续增产完全可弥补伊朗产量的减少。
前期中国需求的显著增长，11月底以后中国需求将环比走弱。
未来（2019年上半年）其他国家新产能将陆续上线，尤其是美国运输瓶颈解决，美国产量将大幅增长并释放到布伦特市场。
美国利率继续提高引发宏观风险。
国际原油行情展望：
在伊朗问题落地之前（11月4日）油价或将在高位震荡（全球宏观不出问题的前提下），当前的高油价不可持续，本轮油价或以见顶，尤其是在明年一季度全球需求环比减少新产能陆续上线（主要在美国）的情况下，油价或将回落到70美元/桶甚至以下（布伦特原油）。
策略推荐：若油价受地缘政治问题影响推升至85美元/桶（布伦特）水平，放空布伦特原油C2合约，目标70美元/桶，破前高（86.7美元/桶）止损。
国内INE原油SC12合约上涨至600元/桶放空，若上涨至620元/桶止损；做空国内原油需考虑汇率风险。
三、 沥青
近期沥青期货市场呈现回调走势，原油走势震荡及消费淡季的季节性，令市场观望情绪浓厚，多头资金减仓为主，盘面亦出现减仓下跌走势；总体来看，目前的沥青期货市场仍将是震荡走势为主，难以形成单边下行趋势，主要原因为：首先，生产利润并没有十分良好；第二、原油没有形成趋势性下跌走势；三、消费旺季没有完全终结；四、整体供求来看，目前国内沥青库存整体处于相对低位水准；结合以上因素，我们对沥青的判断是，震荡走势，投资者也建议观望为宜。
四、 橡胶
橡胶进入摩底阶段，耐心等待投资机会。
由于今年基差相较往年提前缩小，加上国内20号标胶合约上市预期打压远月升水空间，当前期现套利收益空间已经相对有限，而在经济下滑风险可能波及现货违约和橡胶熊市行情接近尾声可能增加期货风险的情况下，橡胶期现套利操作应当保持谨慎，但是可以通过现货标的切换提高额外收益、部分让利实现现货流通、备足风险金应对上涨风险的方式适度参与。
今年前8个月ANRPC成员国天胶产量增速已经放缓，在今年割胶面积相对平稳而单产出现下滑的影响下，ANRPC全年的天胶产量增幅或将有限（约同比增加-0.4%—1.1%）；ANRPC累计出口增速的放缓也从侧面印证了天胶产量增速的下滑；9月份国内天胶进口量环比下降一定程度上体现了国内基差和远月升水的明显缩窄的影响；节后山东地区轮胎厂开工率的回升体现了四季度消费旺季的特征，短期消费整体表现或将相对稳定；沪胶下方支撑力度较强，继续维持整体震荡偏强的观点不变。建议RU1901在11400-11800试多，跌破11000止损，目标位13200-13800。
五、 玉米淀粉
猪瘟爆发促使盘面回调；山东玉米现货已见底，从成本端支撑淀粉价格。买1905淀粉卖1905玉米，价差走扩，有望涨至550-600；1905淀粉，有望涨至2550-2600；1905玉米，有望涨至2050-2100；1901淀粉，有望涨至2400以上。近期走弱，若觉得自身仓位不够，资金风险率相对较低，可考虑适量加仓。
六、 钢材
本周主线逻辑：主力合约深贴水修复延续+山西高炉复产+工地停工=产量小幅回升+库存趋稳=价格回调。
9月钢铁行业PMI产成品库存数量大幅回升。相比较而言，截止10月中旬，供给端限产力度未有明显的提高，需求端受下游工地赶工期影响，虽然现货市场成交量创下近三年新高，但对中期需求结构并未产生明显的改变。预计，没有明显利多利空消息刺激的前提下，10月线将收在9月线价格区间内，结合10月需求端环比改善和技术面的点位的调整，建议投资者4150元附近逢高减仓，等价格回调值3950-4000元附近逢高买入。
库存方面：建材库存降幅较大，节后去库存节奏领先与去年；板材库存有所回升。热卷-螺纹库存增速比依旧处于扩大趋势中。本周受沙钢热卷铁水限产的影响，热卷可能会有走强的迹象，但长强板弱的基本面情况尚未发生反转。
供给方面：受山西第二轮限产高炉复产的影响，预计本周铁水产量小幅回落。
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来源：盛达期货研究院
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