一、沥青
沥青1812基差已经基本修复，1812合约行情也基本结束。重点转移到19年。策略：单边：轻仓买反弹（逻辑是原油反弹）；跨期：反套继续（6-9/6-12）；利润：做空利润进场（买原油空沥青）。
二、橡胶
在今年割胶面积相对平稳而单产出现下滑的影响下，ANRPC全年的天胶产量增幅或将有限（约同比增加-0.4%—1.1%），ANRPC前9个月累计产量和出口增速的放缓已经有所印证；10月份国内天胶进口量环比继续下降，一定程度上体现了国内基差和远月升水明显缩窄后抑制期现套利的影响；全年生产任务冲刺和出口胎赶在关税真正加征之前集中出口是近期多数轮胎企业开工维稳的主要原因，而目前终端需求不佳形成行业共识，9家上市轮胎企业中仅4家营业收入实现正增长，加上车市行业寒冬已至，如无政策之手托底，下游需求难有起色。老仓单注销转为现货后，国内天胶总体库存处于历史高位，需要时间逐步消化；在当前天胶供需两弱的情况下，远月合约仍将承压下行。
三、玉米淀粉
目前现货上，玉米价格走弱。淀粉因产能大幅增加（近期2新增1复产）叠加原料走弱而下跌。不过，我们分析认为，目前1905的玉米和淀粉合约都已超跌。建议行业用户，可适量买入套保锁定原料成本；而非行业用户，最好还是等谈判有较稳定结果之后再入市。价差交易也暂无建议。
四、黑色
库存方面：11月钢铁行业PMI为45.2，为2016年7月以来的最低值；PMI生产指数47.6，环比下降8.1%；PMI新订单指数仅为35.4，同比下滑46%，创3年新低。行业宏观数据显示，钢铁行业需求整体由旺转淡，大概率进入被动累库周期。微观库存方面：建材厂库降幅明显；社会库存为明显增加；其中部分是上周终端集中补库消耗；此外，大批南下量钢材预计本月中旬抵达华东港口。
需求方面：10月数据，基础设施建设投资小幅回升；地方政府专项债券发行量环比回落明显；预计短期内基建投资不会明显释放。10月，新开工数据仍维持同比较高增幅；土地购置面积成为回落明显；短期内房地产需求对现货的支撑仍然存在；中期土地购置面积对市场预期形成忧患。
产量方面：中钢协重点企业11月下旬日均粗钢产量：195.2万吨/天，环比持平，同比增加11.9%产量并未明显下降。唐山地区产能利用率上周小幅回升；钢厂现货利润处于均值，减产意愿不强。供给端缺乏支持反弹的驱动。
策略方面：
RB1905合约，关注上方3340压力位和3200支撑位，建议逢高试空。
焦炭多单建议逢高减仓。焦炭1905合约，关注下方1940支撑位，上方2073压力位。
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来源：盛达期货研究院
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