一、 宏观
1. 国内宏观：
1） 经济基本面：7月CPI有所反弹，PPI高点回落，通胀压力依然可控；7月CPI上涨主季节性因素较大，PPI后期仍存在回落压力，通胀压力整体相对温和；中国1-7月城镇固定资产投资同比增长5.5% 再创纪录新低；消费持续低迷，汽车连续三个月负增长，家电大滑坡；7月进出口增速双双超预期 外贸形势总体稳定
2）货币流动性：上周央行未进行公开市场操作，本周银行间Shibor、质押式回购利率保持平稳，流动性合理充裕。
3） 政策：中国央行发布第二季度货币政策执行报告，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，稳健偏松的倾向较为明显。
2. 国际宏观：
1）美国7月核心CPI同比增长创2008年9月以来的最大增幅；7月份美国消费者物价指数上涨，潜在趋势继续走强，表明通胀压力稳步上升，使美联储有望逐步提高利率。
2）周五土耳其里拉崩盘，撼动全球金融市场，土耳其里拉的下滑加速部分新兴市场国家中的资金回撤。但土耳其面临的“经济威胁”具备其特殊性，尽管短期内对新兴市场国家造成情绪上的影响将持续，但长期来看，这些新兴市场国家受到的影响将强弱有差。
二、 原油
IEA预计18年需求增长140万桶/天，与之前保持一致；19年的需求增长上调12万桶/天至149万桶/天。但是未来贸易战、土耳其的崩盘等对需求可能造成冲击。
全球供给短缺问题已得到缓解，沙特和科威特中立区域50万桶/天产能将恢复（未来12个月），安哥拉因新项目上线未来产量将增加35万桶/天，叠加沙特、俄罗斯、科威特和阿联酋的增产，未来供给不会紧张。
今年下半年沙特对供给依旧有很强的掌控权，这或将对油价有一定的支撑，但这不足以使油价出现大幅反弹。未来需求的不确定和伊朗减产不及预期或将使油价跌破70美元/桶一线。未来地缘问题推动的油价反弹都是做空的机会。
三、 沥青
近期利润继续，带来产量增加，需评估增幅；若消费旺盛，完全冲抵供给，则价格继续上行的动力（创新高的动力）；若消费一般，冲抵有限供给，则价格在消费旺季高位震荡（不再创新高，或者创新高后迅即回落，展开震荡走势 ）若消费偏弱，无法冲抵供应， 价格见顶。重点关注产量和库存情况。
四、 甲醇
受斯尔邦昨日检修结束影响，隔夜甲醇价格扩仓大幅上行，夜盘几度接近涨停，多头情绪再浓。另外近日受到美国对伊朗的制裁影响，部分来自于伊朗的结汇业务听闻可能受到影响，目前暂未落实，我国的进口甲醇中，1/3以上源于伊朗，若此部分业务受到影响后，进口甲醇将遭遇重大难题。从当前供需看，若斯尔邦从之前的月末开车提前至目前开车的话，8月大幅累库逻辑将会被中断，重新回至平衡态，近期港口压力向内地传导的逻辑也将不存在。鉴于近日甲醇消息较为杂乱，价格波动较大，建议观望为主。
五、 玉米、淀粉
近期炒作的主要逻辑还是通胀预期，导火索是很多媒体报道东北尤其是辽宁干旱，其实旱情远没有很多自媒体说的那样夸张。我们认为近期将进入季节性下跌或者回调模式。回调到位仍建议买入1905玉米和淀粉，价格可参考1850-1880区间，时间可考虑10月最后两周，且时间窗口比绝对价格重要，持有时间大致到明年3月。另外，激进些的投资者，可考虑轻仓参与1901玉米和淀粉的回调，建议入场价格，1901玉米1900-1950，1905淀粉2400-2450，持有时间至10月中旬。
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来源：盛达期货研究院
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