报告要点
本周原油价格震荡走强，布伦特短期升至68后小幅回落。美国库存降幅超预期支撑价格，数据显示美国消费强劲，布伦特-WTI价差收窄1美元/桶，三大机构相继公布月度报告后，价格小幅回调。截至本周五（2019年3月15日），布伦特原油首行合约较上周五上涨1.42美元/桶，涨幅2.2%，至67.16美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨2.45美元/桶，涨幅4.4%，至58.52美元/桶。
EIA最新公布的STEO报告中预计美国19年产量增长1134.8万桶/天，至1229.4万桶/天，较2月STEO报告下调11.5万桶/天；预计2020年产量增长73.1万桶/天，至1302.5万桶/天，较2月STEO报告下调17.5万桶/天。预计，3月份产量为1213.4万桶/天，4月份产量为1223.8万桶/天。
周四（3月15日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月8日当周，美国石油库存下降1021万桶，其中美国原油库存下降386万桶，汽油库存下降462万桶，航煤库存下降94万桶，馏分油库存增38万桶，残余燃料油库存下降46万桶。
行情展望：维持此前报告观点，对于65-70的震荡区间判断不变。尽管由于强力的减产驱动价格走强，部分投行上调价格预期，但70以上的价格必然引起市场对于下半年继续减产的怀疑，且美国对高价原油的抵制也会拖累价格。近期除了美国数据强劲以外，对于3月21日凌晨的美联储议息会的预期也是美股和原油走强、市场风险偏好上升的重要原因。下周（3.18-3.22）将会是较为关键的一周，市场已经将可能停止缩表的预期部分交易，预期的证实或证伪可能引发价格波动，建议投机仓位减仓避险。
一、行情回顾
本周原油价格震荡走强，布伦特短期升至68后小幅回落。美国库存降幅超预期支撑价格，数据显示美国消费强劲，布伦特-WTI价差收窄1美元/桶，三大机构相继公布月度报告后，价格小幅回调。截至本周五（2019年3月15日），布伦特原油首行合约较上周五上涨1.42美元/桶，涨幅2.2%，至67.16美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨2.45美元/桶，涨幅4.4%，至58.52美元/桶。
二、全球石油供给
IEA月报数据显示，2月OPEC原油产量3072桶/天，较1月减少20万桶/天，其中OPEC11产量较1月减少13万桶/天，减产执行率由68%升至84%。受到豁免的三国中，伊朗增产2万桶/天，利比亚增产1万桶/天，委内瑞拉减产10万桶/天。安哥拉、刚果、赤道几内亚、加蓬产量较1月增加，表明价格回升情况下部分OPEC国家减产动力不足，这几个国家的增产量合计4万桶/天。伊拉克、沙特继续坚定执行减产。
预计OPEC2019年原油产量较2018年减少138万桶/天，NGLs产量增长5万桶/天，石油产量减少133万桶/天。
周四（3月15日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月8日当周美国原油产量下调至1200万桶/天；其中本土48州原油产量下调10万桶/天至1150万桶/天；阿拉斯加原油产量维持50万桶/天。EIA公布的最新DPR报告显示，按照当前的完井数、单井产量和衰减率，预计美国页岩油3月将增产7.5万桶/天至838.9万桶/天，2月份增产13.5万桶/天至831.4万桶/天；2月页岩油产量较前一报告上调13.5万桶/天，价格回升后产量增速上调。
EIA最新公布的STEO报告中预计美国19年产量增长1134.8万桶/天，至1229.4万桶/天，较2月STEO报告下调11.5万桶/天；预计2020年产量增长73.1万桶/天，至1302.5万桶/天，较2月STEO报告下调17.5万桶/天。预计，3月份产量为1213.4万桶/天，4月份产量为1223.8万桶/天。
预计，美国原油产量增加134.8万桶/天，NGPL增长5.8万桶/天；其余Non-OPEC国家石油产量增加30万桶/天；2019年Non-OPEC国家石油产量增长170.6万桶/天。
三、EIA美国数据
周四（3月15日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月8日当周美国炼厂加工量增加3万桶/天至1602.0万桶/天，炼厂开工率升0.1%至87.6%，开工率持续回升。美国石油需求增长31.8万桶/天至2080.8万桶/天，其中汽油消费增长7.8万桶/天，馏分油消费下降19.2万桶/天，煤油消费增长25.6万桶/天，丙烷丙烯消费减少32.7万桶/天。
截至3月8日当周美国原油进口量减少25.5万桶/天，原油出口量下降25.7万桶/天，美国原油净进口量增加0.2万桶/天至420万桶/天。美国石油产品出口量减少23万桶/天，进口量增加24.2万桶/天，石油产品净出口量减少47.2万桶/天。
四、中国炼厂开工率
五、全球库存
周四（3月15日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月8日当周，美国石油库存下降1021万桶，其中美国原油库存下降386万桶，汽油库存下降462万桶，航煤库存下降94万桶，馏分油库存增38万桶，残余燃料油库存下降46万桶。
ARA库存数据显示，ARA产品总库存为524.9万吨，减少4.5万吨；ARA汽油库存为107.2万吨，减少5.2万吨；柴油库存为233.5万吨，减少6.7万吨；石脑油库存为28.3万吨，减少0.5万吨。
周四公布的新加坡库存显示，新加坡产品总库存为5074.6万桶，增长259.1万桶；轻质馏分油库存为1651.2万桶，增长93.5万桶；中质馏分油库存为1205.5万桶，增加18.9万桶；残余燃料油库存为2217.9万桶，增长184.5万桶。
六、价差走势
七、持仓情况
截至3月5日：
管理基金持仓：布伦特合约净持仓结束了连续8周的净多头增长，多空均减持，多单减持量略大，净多持仓小幅下降。WTI合约净多持仓连续两周小幅增长，多单增持，空单减持。
生产仓净仓：两市生产商净空持仓均小幅增加。
八、行情展望
维持此前报告观点，对于65-70的震荡区间判断不变。尽管由于强力的减产驱动价格走强，部分投行上调价格预期，但70以上的价格必然引起市场对于下半年继续减产的怀疑，且美国对高价原油的抵制也会拖累价格。近期除了美国数据强劲以外，对于3月21日凌晨的美联储议息会的预期也是美股和原油走强、市场风险偏好上升的重要原因。下周（3.18-3.22）将会是较为关键的一周，市场已经将可能停止缩表的预期部分交易，预期的证实或证伪可能引发价格波动，建议投机仓位减仓避险。
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来源：盛达期货研究院
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