一、原油
上周EIA月报对下半年美国原油产量做出了上调24万桶/天的调整，使得四季度较二季度产量增幅达到65万桶/天，这一调整对原油的上涨进一步形成压力。从持仓上看，WTI的基金持仓多单减少，空单连续两周增加，这暗示基本面出现了较为明显的矛盾。于2018年9月类似，只要出现供大于求的预期，基金持仓将会持续增加空单并减少空单，尽管预期炒作导致价格上涨。
另一方面，贸易战的冲突有所升级，美国表示正在对另外3000亿进口产品起草增加关税方案，中国方面的表态也较为强硬，这将对长期的需求预期产生冲击。但我们仍然需要注意的是，需求的悲观无法量化且容易摇摆，中美的贸易冲突在长期的影响很难量化到短期的供需格局，因此未来一个月内随着双方的表态仍有可能造成原油价格的波动，但在供应端没有发生变化的前提下很难产生趋势性行情。
周一炒作的沙特和阿联酋油船遭遇袭击事件事件，市场并未引起太多关注，我们可以反向推论问题还未发展到炒作伊朗封锁波斯湾的原油出口，因为一旦发生这一情况，将对应原油的暴力上涨，而目前并未发生。
预计布伦特价格运行区间70-73（预期不变），超预期的地缘政治或贸易战冲击可能令价格短期产生突破。
二、沥青
基本面：
现货价格依旧强劲，来自成本端支撑；但需求尚未开启，炼厂开工率有所回升，现货压力仍在累积。
价差：
利润反套（以沥青原油比价作为利润管理的标的，沥青与原油的比价在沥青基本面承压的4、5月仍将维持低位，甚至随着压力的增大继续走低，压力顶点、利润低谷正是利润反套的操作时点）：沥青1912/原油1912收于58.6，可适当平仓，逢低再入，55可以作为建仓点位；
1906-1912正套（1906临近交割，虚盘持仓目前仍远超实盘持仓；而1912合约时间较久，影响因素较多，因此1906合约对比于1912合约更加抗跌，可尝试短期1906-1912正套）：盘中突破200元/吨，收于180元/吨，可平仓，此策略持仓时间不宜过久，进入5月多头将陆续从1906移仓至1912。
单边：
06走交割逻辑，目前盘面持仓相比注册仓单仍在8万多手的高位，表现偏强；12跟随原油，目前走出宏观和原油空单的提前量。
三、玉米淀粉
玉米现货近期保持小幅上涨态势，南北港、山东、东北都如此。玉米淀粉价格相对平稳。策略上：白羽肉鸡养殖、生猪屠宰企业、蛋鸡养殖股票逻辑上仍可持有。1909鸡蛋，涛声依旧。豆粕不宜在看空，需求强于预期；谨防美豆炒天气。豆油1909不建议追多；建议一旦有效上破233年线5670左右再入场。玉米1909和淀粉1909，设好止盈。回调到位后，换2001玉米做多。玉米或淀粉2001，逢低做多。白糖2001若站稳于233日年线（5085）以上，可少量尝试做多。设好止损。
