盛达期货策略会会议纪要20190924- 大数跨境

盛达期货策略会会议纪要20190924

盛达期货

2019-09-25

导读：一、原油受伊梅尔达Imelda影响，我们预计本周三公布的EIA数据将利多美国成品油期货价格，利空原油期货价格

一、原油

受伊梅尔达Imelda影响，我们预计本周三公布的EIA数据将利多美国成品油期货价格，利空原油期货价格。因伊梅尔达Imelda带来的暴雨和洪水淹没了休斯顿及其附近地区，而这里却是拥有大规模炼油、石化和出口设施的地方。据外媒报告，上周该地区的主要炼厂已经降低开工率或完全停产，库欣到德克萨斯的一条运能为75万桶/日的管道也关停。

接下来这个月最大的不确定性是沙特产能到月底能不能恢复。到目前为止可以确认的是沙特损失产能570万桶的75%也就是430万桶已经恢复了，剩下的量不大，恢复也不成问题。但为什么这几日市场对沙特产能恢复这个事这么关注，我的观点是，因为上周一的创记录高开让300-500万手的多单挂在高位，这些多头现在被套牢，所以不管真假都想炒作沙特产能恢复的事。接下来如果涨，涨幅应该不大，反而可以加仓，但如果跌，跌的巨量被套多头扛不住止损，那就是要大跌了。

地缘政治方面，从目前各方面消息看，美国对伊朗动武的可能性很低，美国政府更倾向于通过外交谈判手段解决和伊朗间的紧张关系。

二、PTA&MEG

PTA成本端压缩空间不大，PTA本身利润也较低，下游目前表现较好，虽然中期有新凤鸣新装置压制，但是在当下利润情况不排除产能置换，即新凤鸣开小装置或偏远装置停车，加上原料进调油，PTA大厂检修会给出阶段性利好。但上方给出过高利润会被大厂套保。所以上下两难，5100上下300点震荡，但大涨和大跌都是做回归的机会。阶段性关注11-01正套机会。

MEG现货相对偏紧张，煤化工装置虽然复产但是总体负荷还不至于到累库阶段，总体维持5000以上偏强震荡。然而继续拉涨后续加快新产能和套保量，若短期给出绝对价格5300-5500机会是四季度做空机会。

三、聚丙烯PP

基本面：近期石化库存低位，现货存在较强支撑，下游需求旺季有待确认，工厂高价接货谨慎，外商报价跟涨滞后，进口窗口双双开启，价差顺挂放大进口预期。

关注：短期关注沙特及国内检修复产情况,长期看新产能陆续释放。

单边：短期而言，价格短期深跌概率小。从长线的角度依然可以轻仓试空，但趋势性的下跌需要看到新产能的释放带来的库存压力。

套利：PP1- 5正套350以内布局。