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盛达期货策略会会议纪要20190827
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盛达期货策略会会议纪要20190827

盛达期货策略会会议纪要20190827 盛达期货
2019-08-28
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导读：一、原油近期公布的EIA数据显示美国成品油库存意外增加，原油也结束去库存趋势。通过详细分析美国EIA数据，我

一、原油

近期公布的EIA数据显示美国成品油库存意外增加，原油也结束去库存趋势。通过详细分析美国EIA数据，我们发现现在虽然正是传统的季节性需求旺季，炼厂加工量也在近五年极值处，但美国汽油总库存和美湾地区汽油库存都已在高位，又看到美国成品油主要消费地东海岸和中西部地区的汽油已有累库趋势，再叠加BW价差缩窄使得东西区出口套利的减少和美湾地区炼厂利润持续的衰减，因此我们得出结论：今年美国的季节性需求季已基本提前结束。展望今年三季度末，我们预判美国国内的原油和成品油大概率将维持累库趋势，我们对WTI的价格走势持震荡偏空观点。
 
二、沥青

单边：3050短线做多（原油震荡前提下，马瑞原油短缺题材又起，现货端挺价基差依旧高位，沥青支撑尤在）。

利润：Bu crack8月以来在原料端扰动下两次冲高上破61后有所回落，利润空单可继续持有，风险有二：马瑞原油短缺&燃料油分流沥青产能。

基差：华东山东基差或坚挺不再，做空东北基差策略可考虑陆续平仓。

期差：1909合约持仓量过小，1909合约价格与现货价格联系紧密，1909-1912价差可能存在不回归的风险。1912-2006价差可看做目前的近远月套利，沥青合约目前呈现back结构，原因有二：成本端原油back结构&市场对远期的悲观预期尚未改变，当下基本面偏弱的现实下近远月价差依旧保持高位，后期存在被证伪可能。当下供给端马瑞原料问题尚未确认，国庆阅兵临近下游开工受限程度或大于上游产能受限程度。做空价差的逻辑和边际仍有待观察。
 
三、PTA/MEG

PTA：PX、PTA环节利润中性偏低，开工高位，恒力有检修预期；聚酯利润中性，近期负荷提升，成品库存中性偏低，终端季节性转暖。11月之前PTA新装置新凤鸣难以影响，短期不偏空，01合约视装置投产而定。所以，中期受供应压制，低位震荡；短期不排除有阶段性反弹。跟踪聚酯可持续性和PTA开工情况。

MEG：煤制工厂据悉正在或将要开工，4700以上有生产意愿，上方空间有限，逢高择机反套。但下方成本支撑也在，并且周度到港量持续偏低，短期不弱。
 
四、玉米和淀粉

豆系偏弱或来自于贸易谈判重启的担忧。豆一2001合约进入关注名单，一旦有效上破年线3526，可适量建多单。豆粕关注年线支撑情况。鸡蛋2001合约现货涨期货弱，或源自资金对中秋后的现货价格跌幅没把握；目前看01鸡蛋大概率应是区间波动，上沿4468、下沿4105。2005鸡蛋关注趋势性做空机会，参考区间3900-3850。玉米01合约反弹失败，年线压制，后期或会跌至1800-1850区间。2005、2009合约保持多头思路，可在01合约见底后，建立远月多单。
【声明】内容源于网络
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