现货稳中偏强，期货阴跌——盛达期货玉米和淀粉周报20190819

一、国际市场

1、北美天气

由于过去两周表现的过于干燥，天气对美玉米产量的负面影响有所表露，不过本周爱荷华、伊利诺斯、印第安纳等玉米带有2-2.7英寸降水，有助消除上周干燥的不利影响。目前，美部分南方地区玉米已经开始零星收割。

2、利空的月报后，天气担忧导致美玉米低位反弹

USDA：截至2019年8月8日当周，美国玉米出口检验量为703,183吨，前一周645,675吨。2018年8月9日当周，美国玉米出口检验量为1,273,160吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为45,630,024吨，上一年度同期54,047,741吨。同比减少842万吨，降幅15.57%。

截止到2019年8月11日，美国18个玉米主产州的玉米吐丝率为90%，上周78%，去年同期96%，过去五年同期均值97%。玉米进入糊熟期的比例为39%，上周23%，去年同期71%，五年同期均值61%。玉米进入凹粒期的比例为7%，去年同期24%，五年同期均值16%。玉米优良率为57%，一周前是57%，去年同期70%。

截至8月8日当周，美国2018-19年度玉米出口净销售56,200吨，2019-20年度出口净销售307,600吨。当周，美国2018-19年度玉米出口装船707,900吨。

截止到8月9日当周，乙醇平均每天生产104.5万桶，库存量2388.3万桶。

短期美玉米或会反弹，但是基本面和技术面都显示上方压力重重，难改下行趋势。

二、国内市场

1、拍卖继续低迷；拍卖频次和量仍维持原样

8月15日的第13拍，拟拍卖396万吨，成交51.8万吨，成交率降至13.09%，均价1684元/吨。累计成交2007万吨。按照每周均量简单推算，至10月底还有9周，总量或在2500-600万吨左右。目前成交低迷反映了现货的颓势，并给期货增加利空气氛。近期关于拍卖的传言很多，请各位投资者谨慎交易，别轻信传言。

2、未来一周需防范东北等地强降雨及南方高温的不利影响

 

本周，全国大部农区光温条件好，墒情适宜，利于秋收作物产量形成。受台风“利奇马”影响，东北大部、华北东部、黄淮东部、江淮、江南东部出现强风暴雨天气。鄂皖部分地区旱情持续。江南中西部和南部、华南西部多高温天气。西南部分地区强降水和强对流天气对玉米等产量形成略有不利。

预计未来一周，北方大部以晴雨相间天气为主，利于过湿土壤散墒和秋收作物产量形成。西北东部、东北、华北大部、西南东部和华南南部有强降雨、局地强对流天气，易造成作物倒伏和农田渍涝。江汉、江南、华南北部等地多高温天气，江汉东部、江淮西南部旱情将持续。

东北、华北、西北中东部、新疆、西南东部春玉米大部处于吐丝至乳熟期，四川部分已成熟。苗情监测结果表明，全国春玉米一、二类苗占比分别为38%、59%；与上周相比，一类苗比例增加3个百分点，二类苗减少4个百分点。

华北、黄淮、西北东部夏玉米大部处于开花吐丝期，局部仍处于拔节期；西南大部处于吐丝至乳熟期。全国夏玉米一、二类苗占比分别为24%、72%；与上周相比，一类苗比例减少1个百分点，二类苗增加1个百分点。

 

3、本周华北尤其是山东深加工挂牌价小涨；据悉抬价利润都给了运费

东北：临储玉米处于出库高峰期，加之贸易商对2018年产玉米出货积极，市场供给平稳，拍卖粮源陆续出货，市场陈粮占比开始增多，玉米市场整体持稳，部分优质粮源需求趋紧，价格有所回升。价格大体稳定，临储粮存量有限，贸易商多随行就市出售，有一定挺价心态。东北地区玉米生长进入灌浆期，总体长势尚可。

华北：本地粮源基本见底，主流供应主要依靠东北粮，受降雨天气影响玉米购销相对停滞，同时汽运受运费上涨影响到货量有所压缩，深加工到货量锐减，收购价格相对偏强。不过行业反馈，通过各种途径贸易粮大量推挤山东，限制华北尤其是山东涨幅。价格整体暂稳，其中山东部分地区受台风影响，阴雨天气连绵不断，东北玉米到货受阻，粮源略显紧俏，上量正在恢复中，深加工企业收购有难度，后期挂价存在小幅上涨的可能。

南方销区：价格暂稳，近期船期发运有所增加，港口走货一般，非洲猪瘟疫情致生猪存栏下滑，下游饲料企业采购动力匮乏，多以刚需补库、随采随用为主，市场心态依旧呈现弱势，行情走势暂稳。

南北港口:受台风带来的降雨天气影响，集港量持续偏低，产港倒挂导致贸易商集港意愿偏低，北方港口陈粮收购主体偏少，港口贸易主体参与度不高，价格小幅下调。

南方港口受台风影响船期到货延迟，港存可售粮源持续趋紧，供需偏紧支撑市场行情，对价格有一定提振

4、南北港库存继续走低、价格稳中偏强运行

8月9日，北方四港玉米库存320.9万吨，较上周降23.5万吨。本周下海约22万，周比减2万。近期，北港集港量一直偏低。8月16日，广东港口内贸玉米库存11万吨。外贸玉米库存16万吨。南北港库存虽处高位不过连续下降，反映需求虽低迷，但是也在消化库存。

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-115元/吨。剔除关税到港成本1700元/吨。

5、生猪、鸡肉、牛羊肉、鸡蛋、生鲜乳价格上涨；本周无新增疫情

8月份第1周，生猪、鸡肉、牛羊肉、鸡蛋、生鲜乳价格上涨，玉米、配合饲料价格稳定。本周广西新增1例疫情，市场统计总数达到151例。

生猪价格。全国活猪平均价格19.21元/公斤，环比上涨4.0%，同比上涨45.0%。全国猪肉平均价格30.10元/公斤，环比上涨3.2%，同比上涨38.9%。全国仔猪平均价格44.19元/公斤，环比上涨1.5%，同比上涨75.4%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.38元/公斤，环比上涨1.4%，同比上涨8.6%。全国活鸡平均价格20.98元/公斤，环比上涨1.4%，同比上涨13.6%；白条鸡平均价格21.60元/公斤，环比上涨1.4%，同比上涨14.4%。商品代蛋雏鸡平均价格3.82元/只，环比上涨0.8%，同比上涨15.4%；商品代肉雏鸡平均价格4.80元/只，环比上涨5.3%，同比上涨49.1%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格71.26元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨10.9%。全国羊肉平均价格70.08元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨15.2%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.62元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨7.1%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.02元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.7%；肉鸡配合饲料平均价格3.13元/公斤，比上周上涨0.3%，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.86元/公斤，比上周上涨0.4%，同比上涨0.7%。

 

6、开工率库存下处于季节性低迷期玉米淀粉价格稳中偏强，但不足以支持淀粉价格大涨

本周，黑龙江绥化2350元/吨，吉林长春2400元/吨，山东滨州2510～2530元/吨，周环比均稳定；河北石家庄2530～2550元/吨，周环比上涨30元/吨。近期，开工率和库存下降且有豆粕带动，副产品价格有所反弹。

本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为-12元，山东滨州理论盈利-68元。

本周，东北大中型企业开工率为71%，周环比持平，同比下降9个百分点；华北开工率为59%，周环比下降4个百分点，同比提高3个百分点。白糖现货和期货暴涨并未带动淀粉糖消费的明显好转。

本周60家企业行业库存达68.12万吨，较上周降7.38%，较上月同期降15.26%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达71.85万吨，较上周降6.76%，较去年同期降15.65%。

原料玉米价格回落空间有限，行业停机检修被迫比往年明显提早，均对淀粉价格有较强支撑。不过产能继续有效增加、需求未现靓点，淀粉涨幅有限。也即今年淀粉-玉米价差难以有效扩大。而且玉米自南至北陆续收获上市，成本支撑将越来越弱，也即短期淀粉现货偏强运行。但后期将有季节性下跌。

 

7、玉米酒精报价平稳；国产DDGS价格上涨

 

本周国内酒精价格维持平稳，夏季检修尚未结束，目前整体开工率维持低位。企业报价多维持稳定，下游需求淡季制约成交。截止8月15日，黑龙江东部地区普级含税出厂报价4800元/吨左右，周比稳定，四平及辽源普级精价格4800元/吨，周比持稳。山东玉米酒精报价5400元/吨，周比稳定；河北地区玉米酒精报价5100元/吨，周比稳定；河南地区部分企业玉米酒精出厂报价5100元/吨，周比持稳。四川地区玉米酒精市场报价5700元/吨，价格周比持稳。

近期DDGS报价略有走强，但贸易谈判出现反复，价格上行空间或将受限。本周吉林高脂出厂报价主流区间在1900-1950元/吨，周比稳定；黑龙江1700元/吨左右，周比持稳；河南2000-2050元/吨，周比高点上涨50元/吨；山东2050-2100元/吨，周比区间上涨50元/吨。

本周，近期行业开工率继续保持下调态势，停机检修企业尚未复工，部分因生产效益偏差而主动关停；整体库存持续下降，酒精企业报价心态暂受到支撑，交投清淡。

料成本和开工率季节性走弱构成支撑，但需求偏弱或对交投不利且玉米面临收获压力，酒精价格短稳长弱。

开工率和库存下降且有豆粕带动，导致国产GGDS价格反弹。

 

8、现货短期稳中偏强，但将面临陆续上市的压力；期货阴跌

 

现货因本身成本和拍卖成本支撑，暂时保持稳中偏强的态势。因贸易无利可图，北港集港量明显下降；南方需求因两广生猪去库存较彻底而极度萎靡，南港库存出现连续的下降，且降至低位的库存并未带来价格的明显好转。贸易粮大量转战山东，导致山东价格被压制，仅仅稳中偏强并未出现往年一样的季节性上扬态势。其实需求下降对价格的压制是比较明显的。

玉米这样的大宗农产品，收获的季节性压力不容忽视；即便2015年冬季，临储收购天量的1.25亿吨，也没挡住秋冬季玉米现货和期货季节性大幅走低。

 

而今年6、7月疫情爆发造成玉米饲用需求更差，预计今年秋冬季收获期现货价格低点有望同比有所下降。

 

需求明显下滑造成价格低点下移、季节性走势，玉米价格后期下跌也是双核驱动！

1909玉米跌破年线（即便大跌据悉09合约交割压力仍不轻）。2001玉米也有效下破年线。也即玉米期货从整体上已经牛转熊！只有2005合约仍在年线之上。

淀粉现货因开工率库存走低而略有偏强。但新玉米陆续收获后，开工率将有所恢复，则那时现货压力将再次增加。1909和2001淀粉均已有效下破年线。

与行业的预期不一致，白糖期货和现货的大涨，目前仍未有效带动淀粉糖消费的好转。