盛达期货策略会会议纪要20190903- 大数跨境

盛达期货策略会会议纪要20190903

盛达期货

2019-09-04

导读：一、原油飓风“多里安”作为本年度袭击美国东南部的首个5级飓风，对美国国内原油市场的基本面预计将造成较大冲击。

一、原油

飓风“多里安”作为本年度袭击美国东南部的首个5级飓风，对美国国内原油市场的基本面预计将造成较大冲击。我们综合各方面最新的消息，得出结论：飓风“多里安”将主要影响美国的成品油市场，对美国原油的产量影响微乎其微（相较飓风“巴里”）。这次飓风主要影响的是美国佛罗里达州，佛罗里达州坐落于美国东南部，是美国成品油的重要消费地之一。根据普氏的数据，佛罗里达州的馏分油需求约为14.9万桶/日，约占美国总需求的3.8%，而该州的汽油需求约为59.4万桶/日，约占美国总需求的6.4%。这次飓风“多里安”的影响主要会抑制美国成品油的消费，也就是说已经表示出疲弱的美国原油基本面将会更差，高笋的成品油库存无法被消费掉的同时还将会累库，将利空油价。

二、沥青

回顾8月行情，原油在52-57美元/桶区区间大幅波动，8月30日收于54.93，重回8月1日54.54位置，而沥青从月初的3312元/吨回落至3090，其中经历两波主要由原料问题导致的反弹行情。本月推荐的3050左右短线做多，3250-3300陆续平仓的策略有效（原油震荡前提下，马瑞原油短缺题材又起，现货端挺价基差依旧高位，沥青支撑尤在，故逢低做多不论在驱动还是边际上都有更高的确定性）。

8月整体利润高位有所回落，做空利润策略或考虑陆续平仓，开工率变化节奏与利润一致，炼厂库存先升后降，社会库持续缓慢去化。

目前市场主流观点是原料短缺问题暂被证伪，上游利润和开工仍在高位，需求端不论是现实还是预期均偏悲观，但原料与需求问题在方向上均存在不确定性，所以沥青短线出现原油涨不跟涨、原油跌不跟跌的区间震荡行情，市场等待下一步方向。

三、PTA&MEG

PTA：PX几无利润，PTA加工费900左右，下游聚酯尚可，终端织造不算太好。需求旺季季节性开启，短期对原料有支撑，难大跌。然而中期被新凤鸣投产预期压制，难以大涨。跟踪后期PTA检修情况和终端织造库存。建议观望。

MEG：利润在现金成本附近挣扎，如果价格上涨会有前期装置重启预期，所以上方空间有限。然而短期需求旺季，叠加国内整体负荷不高进口不多，处于库存中性水平。建议拉高后反套。

聚丙烯PP

单边：虽我们长期基于新产能投放和现货高估值仍然看空PP，但当前位置继续追空PP01的性价比在降低。因此，新空单仍然建议等待。成本位在8200以上的PP01空单可继续长期持有。

套利：持续关注PP1-5正套机会。

供应端，进入九月份，大部分装置在月底将复工，叠加新装置投产预期强烈，供应压力将持续增加。

石化库存处于正常水平，八月底库存处于近两个月低位，但进入九月库存马上恢复正常，虽检修装置多，但下游按需拿货。

需求拐点迟迟未出现，市场对金九还是有所期待，需求存在好转预期。

四、玉米和淀粉

玉米和淀粉：豆系（豆一、豆粕、豆油01合约）请保持多头思路；个人担心后期美豆一些早霜单产不及预期等利多题材发酵。或会带动豆系整体走高。

白糖务必保持多头思路。

鸡蛋现货跌幅不及预期导致期货大涨，目前仍认为01合约箱体波动，上沿4545下沿4115左右。2005鸡蛋会有趋势性下跌行情，建议关注区间3850-3900。

玉米01合约仍有下跌空间；2009合约开出后，请保持多头思路。

【声明】内容源于网络

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