玉米现货小涨；期货回调再探年线支撑——盛达期货玉米和淀粉周报20191111

一、国际市场

1、北美和南美天气

下周一中西部将有中等程度降水；随后至未来10天，降水恢复正常水准。下周天气利于南美玉米作物。阿根廷完播率43%，5年平均37%；巴西单季玉米播种率69%，上年同期82%。

2、月度供需报告下调产量和需求；出口竞争不过南美，美玉米偏弱震荡

 

USDA：截至2019年10月31日当周，美国玉米出口检验量为275,575吨，前一周391,231吨。2018年11月1日当周，美国玉米出口检验量为1,284,425吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为3,753,082吨，上一年度同期9,980,411吨。同比减少623万吨，降幅62.4%。

截至11月3日当周，美国玉米生长优良率为58%，前一周为58%，去年同期为68%。当周，美国玉米成熟率为96%，前一周为93%，去年同期为100%，五年均值为100%。当周，美国玉米收割率为52%，前一周为41%，去年同期为74%，五年均值为75%。

截至10月31日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售487,900吨，2020-21年度出口净销售0吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船317,900吨。

截止到11月1日当周，乙醇平均每天生产101.4万桶，周环比上涨1%，年同比下降5.06%。乙醇库存量2187.4万桶，周环比上涨3.67%，年同比下降5.51%。

月度供需报告下调产量和需求，对价格支撑有限；出口竞争不过南美，美玉米偏弱震荡。

二、国内市场

1、主产区玉米收购量同比大减

截至10月31日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米471万吨，同比减少529万吨。

对后市行情预期的巨大差异，导致收购热情的差异，致使收购量同比大减。

 

2、经过近期涨价等市场心态有所好转；周末东北深加工潮粮到货量大幅增加

 

东北：大部分新粮收割完成，但由于雨雪天气来袭以及物流运力问题，新粮上市量相对偏少，贸易商惜售情绪抬头，加工企业库存普遍较低，可售粮源偏紧支撑报价心态维持坚挺。收割以及售粮进度较去年缓慢，新季玉米上市量仍然偏少，加之超载车辆的处罚升级，汽运费用上涨导致玉米流通成本增加，深加工企业的到货成本上涨，加工企业门前到货量偏少，深加工企业玉米收购价格稳中有涨。

华北：随着前期集中售粮高峰结束，基层惜售情绪抬头，贸易商惜售心态偏重，加工企业厂门到货量降低，企业采购意愿较积极，玉米收购价格随到货情况灵活波动。本地玉米上量困难，整体供应量依旧难以满足日常生产所需，加之基层棒穗脱粒行为不多，周边及东北玉米到货零星，企业库存偏低，提价收购。叠加交通运输部发布严查超载相关通知的发布，运输成本随之升高，为玉米价格提供支撑，行情上涨态势持续。

南方销区：价格稳中偏强。近期华北及东北玉米到货成本均有所上涨，且市场粮源流通量较小，价格表现偏强运行。饲料企业采购节奏依旧一般。

南北港口: 受新粮上量迟缓以及物流紧张影响，北方港口前期集港量不理想，随着东北新粮上量有所增加，北方港口集港量趋增，价格涨幅有限。

北方港口价格偏强支撑南方港口市场行情，阶段性粮源偏紧有所提振，贸易报价心态小幅偏强，其中蛇口港周比上涨30元/吨。

3、南北港库存低价格继续小幅反弹

11月1日，北方四港玉米库存131.9万吨，较上周降9.5万吨。本周下海约39.6万吨。近期，北港集港量有所恢复。10月25日，广东港口内贸玉米库存23.7万吨，外贸玉米库存4.6万吨。

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-290元/吨。剔除关税到港成本1808元/吨。

4、生猪、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳、配合饲料价格上涨；本周无新增疫情

 

10月份第5周，生猪、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳、豆粕、配合饲料价格上涨，玉米价格稳定。本周无新增疫情疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格38.71元/公斤，环比上涨4.9%，同比上涨175.9%。全国猪肉平均价格58.58元/公斤，环比上涨6.6%，同比上涨148.3%。全国仔猪平均价格77.55元/公斤，环比上涨5.5%，同比上涨222.2%。全国仔猪价格普遍上涨，江苏涨幅最大，达13.3%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格11.84元/公斤，环比上涨3.8%，同比上涨31.4%。全国活鸡平均价格25.47元/公斤，环比上涨2.7%，同比上涨31.0%；白条鸡平均价格26.59元/公斤，环比上涨3.7%，同比上涨34.3%。商品代蛋雏鸡平均价格5.03元/只，环比上涨3.7%，同比上涨47.1%；商品代肉雏鸡平均价格7.20元/只，环比上涨4.0%，同比上涨86.5%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格81.64元/公斤，环比上涨1.1%，同比上涨23.1%。全国羊肉平均价格78.67元/公斤，环比上涨1.0%，同比上涨22.4%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.81元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨7.9%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.10元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.0%；肉鸡配合饲料平均价格3.18元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.92元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨0.7%。

5、玉米淀粉现货小涨；淀粉现货价后期有望延续弱势，但下跌空间已不大

本周，11月6日，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价 2250元/吨，吉林长春2300～2320元/吨，辽宁铁岭2360元/吨，均与上周基本持平。河北石家庄2470元/吨，周环比上涨20元/吨；山东滨州2380～2400元/吨，环比上涨 10～20 元/吨。

近期，开工率回升，副产品价格高位震荡。

本周，长春淀粉企业理论盈利为99元，周环比增加18元；山东滨州-18元/吨，环比增加1元。

本周，东北大中型企业开工率为 76%，周环比持平，同比下降 11 个百分点；华北开工率为 76%，周环比增加 1 个百分点，同比下降 1 个百分点。

本周60家企业行业库存达56.44万吨，较上周降2.32%，较上月同期降6.11%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达59.22万吨，较上周降2.33%，较上月同期降7.19%。

目前，玉米淀粉现货仍未摆脱山东定价的逻辑，从山东玉米成本端来看玉米淀粉现货价格已经没有下跌空间，预计将维持偏弱一段时期。

 

6、玉米酒精报价小幅上扬；国产DDGS价格偏弱；后期两者价格有望小幅走弱

本周，玉米酒精价格暂稳。黑龙江普级玉米酒精出厂价 4900 元/吨，优级4950元/吨；吉林普级4950～5000 元/吨，涨50元/吨，优级5150元/吨；山东普级酒精5400元/吨，优级5500元/吨；河南优级5200-5300元/吨。

国内DDGS市场延续跌势。截止本周五，国内高脂DDGS价格主流在1750-1950元/吨，较上周跌20-50元/吨；低脂DDGS主流在1750-1780元/吨，较上周跌20元/吨。

本周，行业开工率较上周小幅攀升。

酒精市场需求清淡，下游采购意愿不强。东北新粮即将大量上市。预计短期酒精市场将重归弱势。

国产DDGS现货供应充足、开工率较高、库存回升，成本有望下降，因此预计后期有望延续弱势，仍有下跌空间。市场继续关注中美贸易谈判向好会否带来DDGS进口大增。

 

7、黑吉潮粮上市量开始增加；期市回调再测年线支撑

 

本周，现货东北、华北、南北港价格小幅上扬。

不过，周末期间，东北深加工门前到车量明显增加。据说，正有浩荡的东北运粮大军在前往华北尤其是山东的路上。来了来了，东北潮粮大量上市终于来了。

2005玉米合约冲破年线之后，本周四再次测试支撑。目前看年线依旧是有效支撑。个人观点，大概率期货上收获期低点已现。

期货上，持币待购远月的心理相对较强。

01和05淀粉仍在年线之下运行。

因供给增速明显超过需求增速的事实广为人知，淀粉期货的参与热情偏低。

01玉米合约更大体现收获季节性压力和需求同比偏差。05合约，虽然资金愿意抄底做多；但是从基本面逻辑，养猪恢复或难惠及；资金炒作或会更易给期现套提供机会。09玉米合约建议抄底（中美谈判向好应会减弱资金抄底远月的热情），或有的做多逻辑包括但不限于：A、明年拍卖底价≥今年可能性更高些；B、传统反映青黄不接合约；C、养猪恢复带来的玉米饲用需求恢复性增长；D、或有天气炒作、E进口仍受配额限制。

买入操作，需要提防的行业风险或有两个：A、中美贸易谈判进展顺利，玉米及替代品进口量较大；B、明年春节后，4-7月，疫情再次长江以南肆虐。