盛达期货策略会会议纪要20191022- 大数跨境

盛达期货策略会会议纪要20191022

盛达期货

2019-10-23

导读：一、原油本周的国际原油价格我们预判将呈震荡偏弱走势，趋势性行情需等中美第一阶段贸易磋商结果。关于原油基本面重

一、原油

本周的国际原油价格我们预判将呈震荡偏弱走势，趋势性行情需等中美第一阶段贸易磋商结果。关于原油基本面重要数据和热点事件：本周的EIA库存数据我们预计原油将继续累库，因炼厂季节性检修导致的开工率疲软。其它方面，需关注最新的热带风暴对美国墨西哥湾原油产量和炼厂影响，依据目前的消息，本次的热带风暴预计对美湾原油的产量影响有限，或将主要影响炼厂和港口。关于中美贸易磋商，据本周一最新消息，特朗普在当日的政府内阁会议上表示对双方的贸易协议乐观，正在落实第一阶段内容。

二、沥青

月初我们对沥青单边行情的判断是2950-3150区间震荡，虽因油价再现黑天鹅事件上方区间突破3300 ，但该地缘政治影响很快被市场消化，沥青期价呈现快速下移。且目前随着消费逐渐被证伪、炼厂库存累积，沥青或坚挺不再。

Bu crack9月在原油黑天鹅事件的扰动下历经迅速回落后修复的行情，波动剧烈，从月初的56.6到月中下破51.4，后向上修复突破60，如预期，10月后Crack给出了做空边际。

1912-2006与2006-2009期差向下修复后暂持稳， 1912-2006-2009back裂解价差contango结构有所减弱或继续反复，一系列价差显示近月压力凸显，由于现货价格持稳，基差今日随期价下行而走强，目前仍未看到需求有起色，或将现货更多向期货方向修复。

三、MEG&PTA

PTA成本端压缩空间不大，PTA本身利润也较低，下游目前表现较好，虽然中期有新凤鸣新装置压制，但是在当下利润情况不排除产能置换，即新凤鸣开小装置或偏远装置停车，加上原料进调油，PTA大厂检修会给出阶段性利好。但上方给出过高利润会被大厂套保。所以上下两难，5000上下300点震荡，但大涨和大跌都是做回归的机会。阶段性关注11-01正套机会。

MEG现货相对偏紧张，煤化工装置逐渐复产远期必然过剩累库，节奏和情绪相比现货基本面在短期行情中权重更大。总体4400-4800震荡，关注中期逢高做空机会。

四、聚丙烯PP

聚烯烃整体走弱，pp2001周内跌幅超200个点，今日收于8044，pp2005收于7668，pp2009收于7540；现货方面，粒料华北8500，华东8650，华南8720，周内跌幅在150元/吨左右；从月差来看，截止本周一，PP1-5收盘390元/吨，小幅走强，维持前期姿态；PP5-9收盘106元/吨，环比小幅走弱；目前PP1-5和PP5-9月间差基本反映市场对远期供需的预期，整体驱动不大，主要原因在远月装置变化预期市场难以捕捉；核心问题和驱动仍旧集中在现货和01近月期货的基差矛盾。若后期市场累库预期兑现，现货下行基差走弱后，或带动PP1-5价差走弱；

关注：新产能释放情况、库存情况、原料端的不确定性

短期：关注PP1-5正套，350内布局

中长期：关注PP01反弹收基差后05合约的做空机会(大概率出现在12月份)

套利：多PP空L

五、农产品

豆系和白糖保持多头思路。

鸡蛋2001上破区间上沿；2005合约保持择机空的思路。

玉米和淀粉系，请利用近期回调买入2005和2009合约。