大数跨境
首页
>
沥青12合约与06合约套利分析
>

沥青12合约与06合约套利分析

沥青12合约与06合约套利分析 盛达期货
2019-11-27
0
导读：作者：王玉婧 从业资格号：F30487821912-2006价差10月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即2

 作者：王玉婧

 从业资格号：F3048782


1912-2006价差10月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即200左右时，因油价迅速回落叠加沥青近月承压，最低下破40，短期又有大幅反弹，在1912下市前将呈现何种走势，我们通过分析和对比往年期差走势，以求得到些许借鉴。


2016:

1612合约与1706合约期差走势与季节性走势大体一致，且一直远弱于季节性走势。9月至12月合约下市期间，由于6月合约价格阶段性走高，此时6月合约持仓量约为12月合约持仓量的十分之一，受多头资金操控大，导致出现期差的持续走弱。


2017:

1712合约与1806合约期差走势与季节性走势大体一致，且在1712合约活跃期间一直远弱于季节性走势。这与当时偏弱的基本面相符：总供给在8、9月大幅放量，10、11、12月虽环比有所减少，仍远超往年同期水平，且消费增幅不及供给增幅。


2018:

BU1812合约与BU1906合约价差在11月走出流畅的正套结构，盘中一度达到340元/吨的价差，后1812-1906正套进入基本面与持仓博弈阶段，价差也逐步回落。12合约临近交割，现货价格因基本面转弱不断下跌，另外市场上不断出现新增交割消息，且单边持仓持续下降，所以在原油企稳后，12合约走势偏弱。由于12合约临近交割更多走现货逻辑的属性，原油走势则更多反映在06合约上，原油企稳使06合约走势较12合约更为强势。1812-1906反套结构已经走出，预计价差将向平水方向继续收缩。


2019:

1912-2006价差可看作目前的近远月套利，沥青合约目前呈现back结构，原因有二：成本端原油back结构&市场对远期的悲观预期尚未改变，当下基本面偏弱的现实下近远月价差依旧保持高位，后期存在被证伪可能。10月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即200左右时，因油价迅速回落叠加沥青近月承压，最低下破40，短期有反弹，且1912合约由于交割期临近短线偏强，或可考虑陆续平仓。

【声明】内容源于网络
0
0
盛达期货
盛于理念，达于机会。致力于“最接地气”的商品研究，成熟的投研系统，完善的服务体系，让研究真正赋能变现。
内容 0
粉丝 0
盛达期货 盛于理念，达于机会。致力于“最接地气”的商品研究，成熟的投研系统，完善的服务体系，让研究真正赋能变现。
总阅读0
粉丝0
内容0