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盛达期货策略会会议纪要20191217
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盛达期货策略会会议纪要20191217

盛达期货策略会会议纪要20191217 盛达期货
2019-12-18
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导读：一、原油中美贸易第一阶段协议和英国大选等驱动国际原油期货价格上涨的核心变量已从预期变为现实，利好均已落地。回

一、原油

中美贸易第一阶段协议和英国大选等驱动国际原油期货价格上涨的核心变量已从预期变为现实，利好均已落地。回归原油基本面，供需存仍然疲软无亮点。技术面上，短周期级别各技术指标已钝化，无法跟随价格的上涨。策略建议：我们不建议继续追多，可以持币等待或做好风控的前提下试空。
 
二、沥青

需求与库存超预期2006合约表现偏强给出无风险套利区间，月差、裂解价差走势有所分化且1912-2006-2009裂解价差contango结构有所减弱或继续反复。

1912合约由于交割期临近，短线偏强，但上方空间不过分乐观；若考虑原料价格以及沥青利润因素，中长线单边价格应理性看待。

裂解价差：如预期，10月出了做空边际，短短13个交易日比价从60下跌至53，近期下破50，且1912合约由于交割期临近短线偏强，或可考虑陆续平仓。

2006裂解价差环比走低，或可等待做一季度利润修复的安全边际。

基差：区域间物流打开后，华东高位基差或不可持续，山东、东北地区基差弱势将成为常态。

跨期：1912-2006价差可看做目前的近远月套利，沥青合约目前呈现back结构，原因有二：成本端原油back结构&市场对远期的悲观预期尚未改变，当下基本面偏弱的现实下近远月价差依旧保持高位，后期存在被证伪可能。10月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即200左右时，因油价迅速回落叠加沥青近月承压，最低下破40，短期有反弹，且1912合约由于交割期临近短线偏强，或可考虑陆续平仓。

三、PTA/MEG

PTA

中泰、恒力供应压力（推后），聚酯季节性减产（预期内）。长期趋势向下，短期波动率抬升，成本推动。

产业链环节无利润，下方成本支撑。存在PTA-原油利润机会。

观望，窄幅震荡思路。59逢高反套。

MEG

低库存，船期不及预期，库存不会快速积累。现货偏紧，资金青睐。

浙石化开重整准备开裂解，5月存在压力但未必适合做空。（预期是否price in？春节累库能否及预期？）

15回调200以下可介入。
 
四、玉米淀粉

豆玉米和淀粉：豆系，豆油高位波动幅度加大，请做好风控和资金管理。豆粕后期南美丰收和美豆明年继续扩面积，转向空头判断；并给出区间、时点、加仓建议；做多09合约时机未到。

白糖继续保持多头思路，猛跌的时候或是不错的买点。

鸡蛋维持看跌判断。玉米和淀粉，维持短空长多的判断。稳健型投资者，建议05合约有效上破年线，多单再次入场。积极型的可考虑近期出现回调且05合约不跌破1884前低，买入05或09合约。个人更偏向建议买09合约。

【声明】内容源于网络
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