种植意向报告再添一重利空，美玉米12月合约弹簧压紧，又到季节性投机买入时？- 大数跨境

首页

种植意向报告再添一重利空，美玉米12月合约弹簧压紧，又到季节性投机买入时？

盛达期货

2020-04-02

导读：作者：孟金辉从业资格号：F3033796美东时间3月31日正午， USDA发布了备受行业瞩目的两份报告：

作者：孟金辉

从业资格号：F3033796

美东时间3月31日正午， USDA发布了备受行业瞩目的两份报告：基于对约80,000名农户的调查数据基础上的2020年度美国农民玉米种植意向报告，同时发布的还有季度库存报告。种植意向报告预测了关于玉米等作物，美国的农民们今春都打算种哪些、各种多少面积；库存报告则体现了美国各州玉米等谷物截至3月1日的季度库存情况。

今年，美国农场主们在充满不确定性的环境中，迎来了种植季。从全球看，新冠肺炎疫情的蔓延与国际油价的巨震，被分析人士称为冲击市场的“两只黑天鹅”。从地区看，中美达成的第一阶段贸易协议生效后，中国进口商增加了对美国大豆的购买；随着中国复工复产的进行，国内需求旺盛，豆粕价格上涨、库存下滑；巴西和阿根廷的货币汇率贬值刺激农民销售大豆，但两国的疫情防控升级，或将影响大豆的交付效率；……

面对复杂的形势，美国农场主们将如何进行种植决策？

一、种植意向面积大增，再添利空

1、报告数据显示：2020年，美国农场主们拟种植9699万英亩玉米，较上年实际面积增幅8.13%；较2月农业论坛展望的9400万英亩增幅3.18%，创下八年来的新高，高于行业人士的预期。

图1：美玉米种植意向情况

数据源：盛达期货研究院

2、燃料乙醇需求低迷

目前，因原油价格低迷，美国业内一些分析师已经预计美国国内燃料乙醇消化玉米量大幅降低的预计。沙特与俄罗斯之间的原油价格战似乎没有尽头，致使原油价格继续承压下跌，刷新19年低点；随着航空公司关闭90%航班，原油需求继续下挫，汽油需求也减少50-70%，库存继续增加；原油市场的困境也是美国乙醇市场的麻烦，下滑的汽油需求大压乙醇需求下行，导致乙醇工业被迫减产。美国业内在思量：在本作物年度下半年，美国燃料乙醇玉米需求究竟会降低多少？4、6、8亿蒲？美国乙醇加工厂向供应商和乙醇用户发布不可抗力，截至上周后期已经有15-20%的乙醇产能关闭。

巴西乙醇工业同样面临困境，由于新冠疫情，一些混合汽油搀兑商发布不可抗力通知。政府关闭、居家隔离以及劳动力不足正在导致燃油需求前景堪忧。

截止到3月20日当周，乙醇平均每天生产100.5万桶，周环比下降2.9%，年同比上涨3.08%。乙醇库存量2414万桶，周环比下降1.86%，年同比下降1.26%。

图2：美国燃料乙醇消耗玉米变动情况

数据源：盛达期货研究院

3、美国玉米出口同比大幅降低

截至2020年3月26日当周，美国玉米出口检验量为1,269,074吨，前一周为857,987吨。2019年3月28日当周，美国玉米出口检验量为1,259,267吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为18,061,643吨，上一年度同期29,680,005吨。较上年同期出口量下降1,162万吨，降幅39.15%。

图3：美国玉米出口情况

数据源：盛达期货研究院

USDA在其3月供需报告中，预估2019/20市场年度出口17.25亿蒲，较上年下降16.46%。

二、季度库存报告显示，美国玉米饲用需求强劲

图4：美玉米季度库存情况

数据源：盛达期货研究院

USDA的季度库存数据显示：美玉米库存79.53亿蒲，较上年同期下降7.67%，低于路透社调查的分析师预计的81.25亿蒲式耳，较上年同期减少6.61亿蒲式耳；而2019年第四季度库存113.89亿蒲，较上年同期降低4.72%；也即2019/20年度的第一和第二季度库存都是同比降低，也即美国饲用玉米需求强劲，该数据支持美玉米年度饲用需求在56.5亿蒲，而USDA目前预估2019/20年度美玉米饲用需求在55.25亿蒲，同比略增1.75%。

图5：美玉米饲用需求情况

数据源：盛达期货研究院

目前来看，美国玉米饲用需求或许仍有增加的空间，因中国乐于完成阶段性协议一中的相关内容。

3月24日，美国农业部(USDA)和美国贸易代表办公室(USTR)联合宣布，在执行美中第一阶段经贸协议中与农业有关的规定方面，两国继续取得进展。美方还列举了美中在家禽、牛肉、猪肉、动物饲料等方面所取得的进展，并提到中国启动关税排除程序，很多进口商因为购买美国农产品获得关税减免。而且，中国已就美国牛肉生产中最常用3种激素的最大残留量拟议水平知会了美国。中国认可安全和基于科学的美国生产方法，特别有利于美国与中国在牛肉贸易方面的贸易；2019年中国进口了价值84亿美元的牛肉产品。这是2003年以来，美国牛肉生产商的几乎所有种类牛肉产品将进入中国市场。而美国猪肉生产商也将能够大大扩展运往中国的猪肉产品种类。根据协议，中国扩大了有资格进入其境内的美国牛肉和猪肉产品的内部清单，包括加工肉制品。在牛肉和牛肉制品清单上，中国删除了所有关于年龄限制的规定，即解除了对30个月及以上牛的牛肉和牛肉制品的限制。美国农业部估计，在这种改善的贸易环境下，美国牧民每年出口额将多达10亿美元。中国还发布了938个有资格向中国出口的美国牛肉和猪肉企业的最新清单。

三、关注未来天气的变化

春季的天气条件至关重要，将影响春季作物的种植面积和弃耕面积的大小。据目前中西部部分地区的天气预报显示，今年春天天气再次相当潮湿，这可能会减缓播种速度并影响耕地的分配。但2020年似乎不太可能出现与2019年类似的弃耕面积数字。（个人认为，大宗农产品例如玉米，不太容易连续两年掉进一个坑里，也即大概率今年美玉米不会再次遭遇播种期多雨而大面积大幅度弃耕）。

不过，值得关注的是，自2012年以来，美国中西部主产区，还未遭遇过真正了大面积干旱，连续8年好天气的概率似乎应该是越来越低。

所以，按照玉米价格波动的季节性规律，以及所谓的4年循环，面积利空的靴子落地之后，美玉米的价格弹簧或许已经完全压紧，可以少量参与买入美玉米12月合约。等待后续天气的变化。

策略其实还是俩个：

A、稳健型投资者，可考虑美玉米12月合约有效上破年线（今日395美分/蒲左右）买入；

B、激进型投资者，可考虑目前的低位买入一部分，美玉米12月合约有效上破年线且回踩不破，加仓至目标仓位。

【声明】内容源于网络

盛达期货

盛于理念，达于机会。致力于“最接地气”的商品研究，成熟的投研系统，完善的服务体系，让研究真正赋能变现。

内容 5037

粉丝 0

盛达期货盛于理念，达于机会。致力于“最接地气”的商品研究，成熟的投研系统，完善的服务体系，让研究真正赋能变现。

总阅读3.0k

粉丝0

内容5.0k