盛达期货策略会会议纪要20191203- 大数跨境

盛达期货策略会会议纪要20191203

盛达期货

2019-12-04

导读：一、原油在市场抱有巨大关注度的OPEC大会召开来临之际，我们预计此次OPEC大会上以沙特为代表的产油国将宣

一、原油

在市场抱有巨大关注度的OPEC大会召开来临之际，我们预计此次OPEC大会上以沙特为代表的产油国将宣布在现有减产120万桶/日协议基础上，再扩大减产至少40万桶以上，同时又考虑到美国页岩油产量增长后对OPEC产油国市场份额的侵蚀和OPEC的内部矛盾，我们预计新的减产协议将维持至明年6月。

二、沥青

上周五原油大跌后暂企稳，沥青期货合约主力换月至2006合约表现为小幅下跌，1912和合约进入交割月表现依旧坚挺，导致月差、裂解价差走势有所分化且1912-2006-2009裂解价差contango结构有所减弱或继续反复，一系列价差显示近月压力凸显，现货价格本周继续下调，目前1912价格小幅升水于华东价格。

裂解价差：如预期，10月出了做空边际，短短13个交易日比价从60下跌至53，近期下破50，且1912合约由于交割期临近短线偏强，或可考虑陆续平仓。

基差：区域间物流打开后，华东高位基差或不可持续，山东、东北地区基差弱势将成为常态。

跨期：1912-2006价差可看做目前的近远月套利，沥青合约目前呈现back结构，原因有二：成本端原油back结构&市场对远期的悲观预期尚未改变，当下基本面偏弱的现实下近远月价差依旧保持高位，后期存在被证伪可能。10月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即200左右时，因油价迅速回落叠加沥青近月承压，最低下破40，短期有反弹，且1912合约由于交割期临近短线偏强，或可考虑陆续平仓。

三、 PTA&MEG

PTA：供应压力随着新凤鸣第二条线而逐步增大，成本端PX恒逸文莱和浙石化都途中和准备中，下游开始季节性转弱，预期后期将逐渐累库。策略上TA59逢高反套继续持有。

MEG：现货当下虽然国内高，但港口因为封港造成短期紧张，导致现货和近端表现强劲，15价差继续走高。但目前追涨盈亏比不划算，等待5月合约4700以上逐步建空单。

四、聚丙烯PP

单边：逢高做空05合约为主（新产能浙石化、恒力二期将冲击05合约，另外每年2-4月份都是需求全年较淡时期， 05合约相对比其他合约也较弱）。

跨期套利：长期来看5月合约供应压力更大，建议逢低价差做1-5正套。

三、玉米和淀粉

豆系，豆油高位波动幅度加大，请做好风控和资金管理。豆粕后期南美丰收和美豆明年继续扩面积，转向空头判断；并给出区间、时点、加仓建议。

白糖继续保持多头思路，猛跌的时候或是不错的买点。

鸡蛋上周给出明确的多01合约建议；后期请继续关注趋势性空05合约机会。玉米和淀粉，维持短空长多的判断。稳健型投资者，建议再次有效上破年线，多单再次入场。积极型的可考虑近期出现回调且05合于不跌破1884前低，买入05或09合约。个人更偏向建议买09合约。