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盛达期货策略会会议纪要20200608
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盛达期货策略会会议纪要20200608

盛达期货策略会会议纪要20200608 盛达期货
2020-06-09
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导读：原油上周五国际原油美原油WTI尾盘大涨，因主要石油生产国将讨论是否延长创纪录减产协议助涨了投资市场的看涨人气

原油



上周五国际原油美原油WTI尾盘大涨，因主要石油生产国将讨论是否延长创纪录减产协议助涨了投资市场的看涨人气，以及美国5月非农数据的意外利好带动风险资产价格大涨。本周的国际原油价格走势，因上周末OPEC+的延长超额减产行动以及美国非农数据的意外利好，这些因素都将提振短期内的投资市场看涨人气。但是，随着国际油价的快速上涨，OPEC+将必须面对与“竞争者”再次争夺市场份额的残酷现实，6月4日据先锋能源公司预测美国方面在本月及7月将有高达100万桶/日的产量恢复。此外，上周五埃及总统塞西称：利比亚东部非法武装力量领导人哈夫塔尔签署停战协议，利比亚将从6月8日起开始停战。利比亚国内最大的油田Sharara已逐步开始恢复生产。此前利比亚的内战帮助了OPEC，利比亚每天100万桶的石油产量损失减轻了石油市场的供给压力，但现在的停火以及未来利比亚石油产量逐步甚至是全部恢复，这将会对冲掉一部分OPEC减产的努力。最重要的是，从利比亚结束内战到美国页岩油产量复苏，这些都将会严重打击OPEC+的减产凝聚力。综合原油基本面各方信息，六月自OPEC+会议后，国际原油市场利多消息将会逐渐匮乏，越来越多的利空消息也将会再次主导原油市场，在自六月初以来国际原油美原油WTI价格的量价背离上涨后，国际油价也将越发上涨乏力，本周初油价或将短线冲高，但中长期趋势仍将以空头主导。

沥青



原油本周仍维持高波动率，但基本面仍未有实质性好转，难言趋势性反弹。

沥青期货与现货均表现强势，主营炼厂多次推涨；介于目前需求端恢复不确定性且原油供给端未见减产迹象，中长线单边价格应理性看待，抄底需谨慎。

在盘面短暂由强转弱叠加现货推涨时出现基差回归。在无风险套利、旺季即将来临的情况下可操作买基差策略。

前期逢高短线做空2006-2009，2006-2012价差策略已有盈利，可考虑平仓。2006-2012价差突破-300元/吨，前期跌幅更大的近月合约将更加抗跌，或可短线做多2006-2012价差。

沥青本身季节性淡季叠加以及新冠病毒影响使基本面承压，美国制裁俄石油对沥青原料产生影响使沥青期货价格拉高，做多一季度利润修复已有盈利；但此影响或不改变趋势，可考虑择高做空沥青原油裂解价差。

聚丙烯PP



进入六月后，PP基本面环比走强，主要原因在于：1、国外需求逐渐恢复，进口利润出现萎缩，进口减少，出口订单出现好转。2、6月份国内检修量环比增加，经测算6月份检修量处于全年高点。3、经过四五月份的高利润高开工率后，目前粉料利润逐渐收窄，粉料产量存下降可能。

周内基差逐渐收窄，说明近端供需进口量仍有一定的压力，6月供需走强预计相对较为温和，供需明显改善的节点大概率出现在7月。

策略：6、7月份检修损失量逐渐增加，而进口边际增量将逐渐稳定，需求端也将逐步恢复，关注逢低做多机会。

目前9-1价差已经处于高位，可以获利平仓。但基于三四季度大量产能投放，以及远期供需节奏的环比改善的判断，建议等待再次入场机会。

玉米与淀粉



豆粕系：目前美豆似乎已经开始天气炒作，最新预报是本周美国中西部转干，长期预报也转干；这样豆粕进入外盘天气+内盘需求的双轮驱动；建议逢低做多2101豆粕，突破年线后支撑良好。

白糖：短期低点4月28日已现，上方有年线（5425）压制；暂时看作区间震荡。

鸡蛋保持相对悲观的观点；不过天气炎热，蛋鸡将进入季节性的产蛋率下降时期；前期建议看淡蛋鸡养殖利润套利组合交易，本周建议可考虑逢低平掉2009鸡蛋空单；后期反弹逢高加回。

玉米，维持长期看涨思路；不过短期看近期一直有多头减仓，2009合约近期或有跌破2050的风险；若真跌破，可考虑买入2009玉米或淀粉。

【声明】内容源于网络
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