现货继续坚挺；期货高位调整——盛达期货玉米和淀粉周报20200407

一、国际市场

1、南美天气

美国中西部本周末会有降水遍布北部地区，下周转为较干燥天气，本周东部气温高于平均水平而西部地区低于平均。

未来6-10 天巴西北部会出现有利降水，而阿根廷大部分地区则降水有限并气温偏低。

图1.1：南美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、美玉米价格上周走弱创新低

 

USDA：截至2020年3月26日当周，美国玉米出口检验量为1,269,074吨，前一周857,987吨。2019年3月28日当周，美国玉米出口检验量为1,259,267吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为18,061,643吨，上一年度同期29,680,005吨。同比减少1162万吨，降幅39.15%。

图1.2：美玉米出口情况

数据源：盛达期货研究院

截至3月26日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售1,075,400吨，2020-21年度出口净销售20,300吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船1,258,500吨。

EIA：截止到3月27日当周，乙醇平均每天生产840,000桶，这是自2013年9月以来最低产量。乙醇库存量2571.7万桶，周环比上涨6.53%，年同比上涨7.19%。

据外媒报道，近期中国继续买入美玉米、高粱等。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

面积大增后续作用+原油低位等，美玉米期货价格下挫创新低。

二、国内市场

1、主产区玉米收购量同比下降；今年在追赶去年进度

截至3月25日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8,287万吨，同比减少806万吨。11月5日至3月25日小计29个收购期玉米收购量7816万吨同比降277万吨。

图2.1：主产区玉米收购进度情况

数据源：盛达期货研究院

截至3月29日，农户售粮进度，东北87%，同比慢1个百分点；华北76%，同比快1个百分点。

2、东北部分贸易商出货；山东深加工6日到货比5日明显增加，个别下调价格

 

产区基层余粮见底，且在临储拍卖低价预期提高及储备轮入等利多因素支撑下，贸易商囤粮心态积极，部分深加工企业库存同比偏低，仍有继续补库需求，提振产地新粮价格普遍上涨。

东北：气温回升，潮粮储存难度进一步加大，种植户卖粮积极性增加，多数地区余粮已经见底，剩余粮品质较好，种植户惜售心理偏强，养殖饲料需求正在逐步恢复，粮源越来越少，下游加工企业收购积极，同时积极囤粮建库贸易主体较多，导致收购成本维持高位强势运行。目前东北地区玉米市场维持坚挺，且市场热情维持高涨，各主体间博弈持续，贸易收购库存需要下游承接，用粮企业通过此番库存积累也可以满足一段时间内生产消化。

图2.2：玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

华北：东北产地价格坚挺对市场心态形成支撑，贸易商看涨气氛较浓，建库意愿增强，阴雨天气影响玉米贸易流通，加工企业厂门到货量有所减少，多数深加工企业上调玉米收购价。农户余粮基本售完，贸易商囤货积极性不减，出货报价维持高位，用粮企业采购成本增加，但是提价促量效果不太明显，基层上量依旧稀少。

南方销区：受北港装船成本不断上涨影响，贸易商报价心态维持坚挺,发运成本增加提振贸易报价，行情稳中趋涨。分饲料企业心态有所转变，陆续有询价补库行为。但整体由于下游消费尚未完全恢复，玉米价格的上涨使得下游承接能力有限，饲养企业观望心态浓厚，现货采购仍维持谨慎为主。猪价下行，一方面反应了消费能力的下降，另一方面也反应了供应比市场预期乐观一些。

港口：余粮水平进一步下降，部分深加工企业继续提价收购，带动产地价格普遍上涨，北方港口收购价格区间进一步上移。

南方港口内贸玉米库存持续下降，加之受北方港口收购价走高推动，成本支撑明显。

3、北港库存大幅增加；南港库存低位徘徊；南北港价格均涨

 

3月27日，北方四港玉米库存338.7万吨，环比增54万吨，下海量11.3万吨。4月3日，广东港口内贸玉米库存40.8万吨。外贸玉米库存4.4万吨。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在100元/吨。理论上进口美国玉米理论利润53元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、活猪、猪肉、牛羊肉、禽类产品、生鲜乳价跌，仔猪价涨，配合饲料价平；本周新增3起疫情

3月份第4周，活猪、猪肉、牛羊肉、禽类产品、生鲜乳价格下降，仔猪价格上涨，配合饲料价格持平。本周3起新增非洲猪瘟疫情（四川1甘肃2）。

生猪价格。全国活猪平均价格35.44元/公斤，环比下降2.0%，同比上涨135.2%。全国猪肉平均价格55.77元/公斤，环比下降2.0%，同比上涨129.2%。全国仔猪平均价格95.07元/公斤，环比上涨2.4%，同比上涨178.3%。

图2.5：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格6.81元/公斤，环比下降0.9%，同比下降5.5%。全国活鸡平均价格19.98元/公斤，环比下降0.8%，同比上涨2.0%；白条鸡平均价格22.67元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨13.1%。商品代蛋雏鸡平均价格4.27元/只，环比上涨0.5%，同比上涨20.6%；商品代肉雏鸡平均价格4.84元/只，环比上涨1.9%，同比下降2.2%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格83.65元/公斤，环比下降0.7%，同比上涨22.1%。全国羊肉平均价格80.45元/公斤，环比下降0.6%，同比上涨17.3%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.7元/公斤，环比下降1.9%，同比上涨3.6%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.12元/公斤，肉鸡配合饲料平均价格3.20元/公斤，蛋鸡配合饲料平均价格2.92元/公斤，均与前一周持平，同比分别上涨4.3%、3.6%和3.2%。

 

5、淀粉&副产品价格继续上扬；淀粉&淀粉糖库存继续下降

本周，4月1日，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2250元/吨，周环比上涨20元/吨；吉林四平出 厂价2300元/吨，辽宁铁岭出厂价2360元/吨，周环比均持平；河北邢台出厂价2430～2440元/吨， 周环比上涨80～90元/吨；山东滨州出厂价2450元/吨，周环比上涨70～80元/吨。

本周，副产品价格继续走高。

图2.6：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周，山东滨州玉米淀粉理论加工利润-78元/吨，周环比下降27元/吨，月环比减少82元/吨；吉林长春-20元/吨，周环比持平，月环比减少50元/吨。预计亏损仍将持续。只有河南、河北理论利润为正。

图2.7：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，东北大中型企业开工率为69%，周环比持平；华北开工率为80%，周环比提高2个百分点。

图2.8：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存达90.69万吨，较上周降8.86%，较上月同期降10.19%；较上年同期增10.09%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达93.63万吨，较上周降8.98%，较上月同期降9.54%；较上年同期增3.65%。行业和下游库存都有明显的下降，表明需求在恢复。

图2.9：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

国内疫情控制越来越好，下游需求恢复，库存下降，后期应继续有成本推动型淀粉上涨。

 

6、玉米酒精价格偏弱；DDGS偏强

本周，4月2日，黑龙江肇东玉米酒精出厂价4600元/吨；吉林四平4900元/吨，山东潍坊5200元/吨，河南南阳5100元/吨，部分地区比上周同期下降50～100元/吨，均比上月同期下降100～300元/吨，比上年同期低50～200元/吨。

图2.10：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，国产DDGS价格继续大涨。国内高脂DDGS主流价格2000元/吨，部分较上周涨50-150元/吨；低脂DDGS主流1850-1950元/吨，较上周涨30-150元/吨。

图2.11：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，东北酒精企业开工率 69%，周环比降7个百分点，华北酒精企业开工率53%，周环比提高5个百分点。

预计玉米酒精价格一段时期内将继续弱势运行！国产DDGS价格有望继续偏强。

 

7、本周现货继续坚挺；期货调整

 

本周，东北涨势暂缓。华北尤其是山东饲企+深加工轮流涨价，周末6日山东深加工到车量较5日明显增加，个别企业开始下调挂牌价。

上周，有人开始放消息：拍卖提前，结果该消息仅仅是传言而已。

本周，又有人言之凿凿：除了中粮+国投会获得定向低价陈化水稻之外（该消息为真的概率较高）；还会有1000万吨玉米低价定向给深加工（在现货朋友圈问了一圈，都说未听说有该政策利好）。

05玉米合约3月25日有效上破年线之后，一直年线之上运行。

09（1951）、2101（1938）合约也在年线之上运行，且年线不断抬升中。

05合约不断移仓至09，09玉米已成主力合约。09玉米支撑或已抬至2020一线。

05玉米本周强力上破年线。05玉米合约在1900左右支撑目前仍有效。本来很多人觉得05合约会期现回归，但是从未想过是现货涨价带动期货涨价的回归。

图2.12：大连玉米2005与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

05淀粉仍受压于年线。不过现货淀粉涨价终于在周五传导至期货。

09玉米淀粉合约周五有效上穿年线。

图2.13：大连玉米淀粉2005 与2009 合约价格

数据源：盛达期货研究院