临储拍卖火爆成交点燃现货和期货，老苞米它不香么？！——盛达期货玉米和淀粉月报20200601

一、国际市场

1、北美天气

本周末玉米带东部的降水，下周气温会再次升高。土壤水分充足，对促进作物生长有益。从爱荷华州到俄亥俄州的生长条件十分理想。（未来10天温度高降水少，引起市场警惕；但暂无威胁）

巴西南部产区在未来7 天有降水出现，对干燥地区的作物有利。Mato Gross 和Goias 也会有小雨。阿根廷下周南部产区降水机会增大，北部干燥利于收割。

图1.1：南美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、预报温高水少；美玉米价格低位反弹

USDA：截至2020年5月21日当周，美国玉米出口检验量为1,091,972吨，前一周1,182,471吨。2019年5月23日当周，美国玉米出口检验量为1,108,727吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为27,351,343吨，上一年度同期38,582,498吨。同比减少1,123万吨，降幅29.11%。

图1.2：美玉米出口与播种和出苗情况

数据源：盛达期货研究院

美国18个玉米主产州的玉米播种进度为88%，上周80%，去年同期为55%，五年同期均值为82%。玉米出苗率为64%，上周43%，高于去年同期的28%，过去五年均值58%。本周首次发布的今年评级数据显示，玉米作物评级优良的比例为83%，没有上周以及去年同期的可比数据。

EIA：截止到5月22日当周，乙醇平均每天生产724,000桶，周环比上涨9.2%，年同比下降31.5%。乙醇库存量2317.6万桶，周环比下降1.9%，年同比上涨2.44%。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

周四，预报温高水少，价格低位反弹。

二、国内市场

1、临储拍卖成交火爆（减量传言有待于验证）；一次性转储玉米成交温和

5月28日，东北3省1区，临储玉米拟拍卖399.25万吨，成交399.25万吨，成交率100%，均价1766元/吨。6月4日，临储玉米拟拍卖400万吨（2014年产14万吨、2015年产386.4万吨）。

国粮中心预计：短期企业玉米库存仍较低，400 万吨并不足以填补市场缺口，预计未来两周临储玉米竞价销售仍将维持“高成交、高溢价”状态。随着成交的玉米陆续出库供应市场，市场有效供应增加，同时资金约束加大，预计 3～4 次竞价交易后成交率和溢价会呈逐步下降趋势。

5月25-29日，中储粮在浙江、广西、福建、内蒙、成都、湖南、北京、广州等地举行10场一次性转储玉米拍卖，拟拍卖67.76万吨，成交41.67万吨，成交率61.5%，未公布价格。

2、周内北方多晴好天气；未来十天北方晴多雨少 利于春播作物生长

图2.1：天气情况

数据源：盛达期货研究院

周内北方农区大部光温水匹配良好，利于春播作物生长。华北西部、黄淮西部等地温高雨少，河北西部、河南西北部和南部等地部分农田土壤墒情偏差。江淮、江汉多晴好天气。江南、华南西部光温正常，利于玉米等生长发育。西南地区多阴雨天气，对作物生长不利。

预计未来10天，北方大部、江淮、江汉等地以晴好天气为主，墒情适宜，利于春播作物稳健生长。河南等地部分农田土壤墒情将持续偏差，不利夏种。江南、华南及西南部分地区多降水，局地伴有强对流天气，不利于春播作物生长。

3、主产区收购量同比下降；农户余粮所剩无几

截至4月30日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9,802万吨，同比减少1184万吨。

图2.2：主产区玉米收购进度情况

数据源：盛达期货研究院

截至5月24日，农户售粮进度，东北95%，同比持平；华北91%，同比快5个百分点（这也是山东深加工挂牌价格春节后一直强势的部分原因；且将促使未来一段时期，华北尤其是山东继续强势）。

 

4、火爆成交促使东北山东深加工挂牌均价、南北港价格普涨

国内现货市场临储拍卖以全部成交的火爆结束，使得整体市场心态再度被点燃，部分贸易商再生惜售挺价心理，囤粮出货速度从加快转为缓慢。

东北：受临储拍卖启动推动，贸易商挺价惜售心理逐渐降温，走货积极性明显增强，加工企业提价囤粮心理减弱，基本处于随用随采状态，观望情绪加重。临储拍卖结果史无前例全部成交，再度点燃了市场心态，在目前至拍卖出库形成有效供给的空档期，将维持玉米价格继续上探的预期。对于东北地区来说，拍卖可解短期内深加工企业无粮可用的困局，同时也有相当大比例的粮源流向产区贸易企业，这也意味着贸易企业仍然掌握着未来玉米供给的主动权。

图2.3：玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

华北：贸易商惜售心态出现松动，加上本地新季小麦即将上市，部分贸易商存在腾库存的需求，市场出现一波售粮潮，加工企业厂门到货量维持高位，玉米价格收购价继续下跌，市场再次进入供应量减少阶段，加工企业到货量减少，收购价格逐步恢复稳定，下行趋势有所放缓。山东玉米深加工企业到货量依然低位，各企业持续消耗库存中。现阶段本地粮源紧缺加上东北拍卖粮出库、运距以及粮质的问题，缺粮状况比东北产区更加严重，预计短期内华北地区玉米价格还会维持稳中偏强趋势。

南方销区：江苏地区总体持稳。重庆玉米价格平稳。不少饲料企业（特别是猪料企业）因担忧秋粮上市前优质玉米品质问题，尚未出现明显的“降库存”的趋势，且对优质玉米需求态势较强。

港口：煤炭需求量增致使运费上涨，叠加南北持续倒挂制约，北方港口收购主体仍偏少，价格有所波动。

南方港口内贸库存略有增长，进口谷物陆续到港，市场观望氛围浓厚，饲企现货采购维持谨慎，但临储粮成交率和溢价情况明显高于市场预期，对南方港口玉米现货价格形成一定支撑。

5、南北港库存不高，到港量低迷；价格回升

 

5月22日，北方四港玉米库存299.4万吨；下海量31.6万吨。5月29日，广东港口内贸玉米库存37.1万吨。外贸玉米库存27.8万吨（本周五南港库存环比增5.4万吨）。

图2.4：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在60元/吨。理论上进口美国玉米理论利润610元/吨。

图2.5：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

6、生猪产品、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳价格下降，配合饲料价格持平；本周无新增疫情

5月份第3周（采集日为5月20日）生猪产品、家禽产品、牛羊肉、豆粕价格下降，生鲜乳、玉米、配合饲料价格持平。农业农村部新闻办公室5月29日发布，甘肃省兰州市永登县一养殖场发生非洲猪瘟疫情。疫情发生时，该养殖场共存栏生猪9927头，发病280头，死亡92头。

图2.6：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

生猪价格。全国活猪平均价格28.49元/公斤，环比下降5.2%，同比上涨90.4%。全国猪肉平均价格46.34元/公斤，环比下降4.0%，同比上涨87.5%。全国仔猪平均价格94.65元/公斤，环比下降2.3%，同比上涨146.7%。

家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格6.30元/公斤，环比下降3.2%，同比下降31.1%。全国活鸡平均价格19.15元/公斤，环比下降0.9%，同比下降4.6%；白条鸡平均价格21.52元/公斤，环比下降1.4%，同比上涨4.2%。商品代蛋雏鸡平均价格3.91元/只，环比下降2.3%，同比上涨5.7%；商品代肉雏鸡平均价格3.39元/只，环比下降5.8%，同比下降37.7%。

图2.7：鸡蛋、活鸡、白条鸡价格情况

数据源：盛达期货研究院

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格81.99元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨19.2%。全国羊肉平均价格78.35元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨14.6%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.56元/公斤，与前一周持平，同比上涨0.8%。

图2.8：牛肉、羊肉、生鲜乳价格情况

数据源：盛达期货研究院

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.16元/公斤，肉鸡配合饲料平均价格3.23元/公斤，蛋鸡配合饲料平均价格2.95元/公斤，均与前一周持平，同比分别上涨6.0%、4.5%、4.6%。

图2.9：育肥饲料猪、蛋鸡料、肉鸡料价格情况

数据源：盛达期货研究院

生猪产品、禽类产品、牛羊肉及牛奶，见顶回落的态势明显。

7、淀粉和副产品价格小幅回落；成本高企+库存同比偏低，后期或将继续成本推动型上扬

本周，5月27日，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2400元/吨，吉林松原2450元/吨，辽宁铁岭2550元/吨，周环比均持平；河北石家庄2530元/吨，山东滨州2550元/吨，周环比均下降50元/吨。周内东北淀粉价格以稳为主，华北大多企业下调淀粉价格。

副产品小幅回落。

图2.10：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周，山东滨州玉米淀粉理论加工利润-94元/吨，周环比降8元/吨，月环比降17元；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-32元/吨，周环比降4元/吨，月环比降62元。本周吉林理论利润为正；山东河北河南黑龙江辽宁理论利润为负。

图2.11：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，东北大中型企业开工率为56%，同比下降25个百分点；华北开工率为80%，同比提高6个百分点。

图2.12：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存达85.23万吨，较上周增3.51%，较上月同期增7.89%；较上年同期降5.02%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达88.18万吨，较上周增3.46%，较上月同期增7.83%；较上年同期降10.88%。淀粉糖库存环比微降0.23%，同比降6.59%。产能增加前提下，淀粉&淀粉糖库存同比偏低，实际需求同比是增加的。

图2.13：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

短期玉米淀粉稳中偏弱；后期随着玉米成本回升、库存不高，淀粉有望再次成本推动型上扬。 

8、玉米酒精价格稳定；DDGS价格回落

本周，玉米酒精价格稳定。国产DDGS价格延续跌势。国内高脂DDGS主流价格2000-2050元/吨，较上周跌20-120元/吨；低脂DDGS主流1930-1960元/吨，较上周跌30元/吨。

图2.14：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工明显回升。

图2.15：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

预计玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！国产DDGS价格跌势趋缓，甚至有望反弹。

9、玉米淀粉&淀粉糖出口猛增；中国木薯淀粉进口增加

 

据海关数据显示：20年4月中国出口玉米淀粉8.7万吨，环比降幅20.82，同比增幅64.98%；1-4月小计出口33万吨,同比增加79.35%。

若按照前4个月月均出口量8.26万吨推算，则2020年玉米淀粉总出口量在99.17万吨，增幅40.85%。

若按照前四个月的同比增幅来推算，则2020年玉米淀粉总出口量在130万吨!

在国内重重压力中，行业人共同努力，再创出口佳绩。与行业担忧相反，3、4月玉米淀粉出口再创佳绩,而且是在价格较前两个月均价明显回升的前提下;因此可以对后期出口保持相对乐观的态度。

图2.16：中国玉米淀粉出口情况

数据源：盛达期货研究院

20年3月中国出口淀粉糖15万吨，环比降幅19.4%，较上年同期增幅27.81%。1-4月小计进口量同比增幅20.38%。

若按照前4个月淀粉糖的各个品种各自月均出口量同比增幅来推算，则2020年淀粉糖总出口量在183万吨，增幅20.58%。若按照前4个月的月均数量来简单推算全年，则2020年淀粉糖总出口量在175万吨，增幅15.12%。

图2.17：中国淀粉糖出口情况

数据源：盛达期货研究院

2020年4月，我国进口木薯淀粉33.4万吨，同比增幅10.4 %。若按照前4个月月均进口量24.24万吨来推算，则2020年木薯淀粉总进口量在291万吨，同比增幅将在24.78%。

图2.18：中国木薯淀粉进口情况

数据源：盛达期货研究院

10、市场年度过半，说好的进口压力仍未到

海关数据显示：2020年4月我国进口玉米88.7万吨、进口高粱19万吨、进口大麦41.6万吨、DDGS 84吨、进口木薯40万吨。19/20年度的前7个月，中国玉米及替代品进口855万吨，这样推算全年大致在1466万吨，同比增3.3%。后面5个月，中国玉米及替代品进口量有望大增。

图2.19：玉米及替代品进口情况

数据源：盛达期货研究院

11、首拍火爆惊艳，促使现货和期货大涨；老苞米，它不香么？！

临储玉米本年首拍，成交率100%，较底价溢价近120元/吨。这促使深加工挂牌、南北港口现货价格提升；09合约的玉米和淀粉期价大涨。

目前，市场大多认为：火爆情形有望延续至下周，国粮中心预计下下周也将火爆；火爆情形难以延续至7月份。

从一次性转储拍卖看，明显北方尤其是东北热于南方。个人认为，北方尤其是东北，深加工扎堆且等米下锅；而南方饲企尤其是大型饲企，前期用合同粮方式锁定了部分粮源；进口锁定了部分低价粮源；南方生猪养殖恢复不及北方（南方养猪恢复后期有望逐步改善）。

减量传言：A、拍卖数量，目前市场一直有个传言，拍卖成交至2000-2200万吨；剩余将转给中储粮自主轮换。B、一次性转储的总量是1600万吨，有传言，拍卖成交至700万吨就停止。

续中国玉米网云调研东北尤其是黑龙江玉米播种面积下降后；国粮中心的监测显示，黑龙江部分区域玉米面积确实有所降低。

国粮中心监测显示：今年齐齐哈尔、佳木斯、黑河等地玉米出面较上年推迟了8天。市场有理由相信：今年秋冬季，东北部分区域玉米上市期将推迟一周至10天。（预测称，今年夏季降水，两头多中间少）

草地夜蛾或将在6、7月份抵达东北。

图2.20：大连玉米2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

周五，期货09合约的玉米&淀粉都大涨。不过，不利之处，在于不是增仓大涨。

图2.21：大连玉米淀粉2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前看09玉米破前高，难度应该说不高了。