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盛达期货策略会会议纪要20200525
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盛达期货策略会会议纪要20200525

盛达期货策略会会议纪要20200525 盛达期货
2020-05-26
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导读：原油盛达期货原油研究就近期原油基本面、技术面因素综合研判，提出做空美原油WTI策略：美原油WTI07合约33

原油



盛达期货原油研究就近期原油基本面、技术面因素综合研判，提出做空美原油WTI策略：美原油WTI07合约33.5-34美元/桶区间做空，止盈位27美元/桶，止损位是36.5美元/桶。该策略的交易逻辑是：（1）国际油价反弹至技术面强压力位，斐波拉契阻力、前期高点密集成交区、量价背离等；（2）基本面供需存：全球石油高库存（一季度需求塌陷库存的累积+三四月原油进口国巨量抄底低油价）严重透支未来需求；（3）国际贸易局势、全球经济前景预期恶化愈演愈烈；（4）恶化的国际贸易局势进一步施压全球经济贸易前景；（5）收缩的全球贸易又重压石油及其产品需求。投资有风险，交易需谨慎！

沥青



原油本周仍维持高波动率，但基本面仍未有实质性好转，难言趋势性反弹。

沥青期货在周四夜盘由强转弱，主营炼厂在此前周内两次推涨；介于目前需求端恢复不确定性且原油供给端未见减产迹象，中长线单边价格应理性看待，抄底需谨慎。

盘面由强转弱叠加现货推涨使基差回归。在无风险套利、旺季即将来临的情况下可操作买基差策略。

前期逢高短线做空2006-2009，2006-2012价差策略已有盈利，可考虑平仓。2006-2012价差突破-300元/吨，前期跌幅更大的近月合约将更加抗跌，或可短线做多2006-2012价差。

沥青本身季节性淡季叠加以及新冠病毒影响使基本面承压，美国制裁俄石油对沥青原料产生影响使沥青期货价格拉高，做多一季度利润修复已有盈利；但此影响或不改变趋势，可考虑择高做空沥青原油裂解价差。

聚丙烯PP



本周原油以及丙烯单体价格迅速上升，成本端支撑增强。库存累积不及预期，上游石化库存已经降至往年同等水平，流转通畅，且5月中旬开始的进口冲击并不如想象中影响大，主要原因在于进口主要回补4月排产畸形后的缺口为主，因此造成库存累积不及预期。后续进口冲击仍是关注的重点，目前5月末6月初大部分货源已经提前预售，压力较小，因此，进口冲击影响需要关注的是6月份的进口部分能否对市场产生影响，目前6月份预售3成左右。另外从国内供应来看，整体5月份检修（33.2万吨）损失量环比略有上升，但是一季度已投放的130万吨新产能稳定释放，3月份利和知信开车，整体供应呈逐步提升趋势，5月份供应增速同比在22%，环比在1%左右，而6月份开始进口边际增量趋稳，检修增加，整体供应增速环比出现下降。

6月前还是偏空对待，关注进口、现货压力以及排产。6、7月份检修损失量逐渐增加，而进口边际增量将逐渐稳定，需求端也将逐步恢复，若价格因进口冲击以及宏观转弱大幅下跌后，关注逢低做多机会。

目前拉丝排产在29-33之间，已经恢复正常排产比例，叠加进口冲击，基差会走弱，但速度可能较慢。

关注共聚-拉丝价差扩大机会。

玉米与淀粉



豆粕系：提供俩个策略建议：稳健型投资者等待09或2101合约有效上破年线买入；激进型可考虑倒金字塔加仓，另有效上破年线可考虑加仓多单（2101豆粕今日有效上穿年线）；目前更偏向稳健型策略。豆粕大涨，目前仍是事件驱动，暂时当作短多考虑，低位多单请设置好止盈。不过2681支撑有效性再次验证。

白糖：关税利空靴子落地。短期低点4月28日已现，上方有年线（5425）压制；暂时看作区间震荡。鸡蛋保持相对悲观的观点；中小码蛋多，表明后期压力更大；建议看淡蛋鸡养殖利润套利组合交易（即买09豆粕买09玉米空09鸡蛋）。

玉米，拍卖利空靴子落地；底部清晰。玉米09、玉米2101、淀粉09、淀粉2101又可考虑做多头配置。目前看09玉米区间震荡，底部参考2013，前高暂时有压制；破前高需要一些因素的发酵。

【声明】内容源于网络
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盛于理念，达于机会。致力于“最接地气”的商品研究，成熟的投研系统，完善的服务体系，让研究真正赋能变现。
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