现货强势；期货大涨——盛达期货玉米和淀粉周报20201012

一、国际市场

1、北美天气

中西部地区继续较为干燥，未来7 天降水有限，干旱正在加剧，爱荷华州西北部在美国干旱监测系统中被定为极度干旱级别。

图1.1：北美天气情况

数据源：盛达期货研究院

南美：未来7 天巴西中部降水机会增加，雨季开始。阿根廷中部在下周只有小雨，仅可对近期的干旱提供些许缓解。

2、月度供需报告略利多，美玉米价格大涨

 

USDA：截至2020年10月1日当周，美国玉米出口检验量为863,995吨，前一周修正后为826,995吨，初值为806,639吨。2019年10月3日当周，美国玉米出口检验量为473,409吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为3,667,612吨，上一年度同期2,025,672吨。同比增加164万吨，增幅81.06%。

图1.2：美玉米出口与成熟率和收获率情况

数据源：盛达期货研究院

截至10月4日，玉米：成熟率：87%（前一周75%，去年同期54%，五年平均78%）；收割25% （前一周15%，去年同期14%，五年平均24%）；玉米优良率62%（前一周61%，去年同期56%）。

EIA：截至10 月2 日当周，全美乙醇生产平均92.3 万桶/日（环比增长4.77%，同比下降4.15%）；乙醇库存19.672 百万桶（环比下降0.1%，同比下降7.31%），同期乙醇加工用玉米耗量91.7 百万蒲式耳（前一周为87.4 百万蒲式耳），而要达到USDA 年预测目标则平均需要98.5 百万蒲式耳/周。这是一个月以来最高的单周乙醇产量，生产增幅超过了分析师的预期，但仍不及去年同期水平。

图1.4：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

季节性压力中，美玉米价格因月度供需报告略利多而大涨。后期中国买盘、南美拉尼娜天气究竟能导致南美部分区域干旱到何种程度、USDA下调美玉米单产上调出口下调结转库存，这些因素将共同作用促使美玉米易涨难跌，涨幅将超过很多市场人士的想象。

二、国内市场

1、北方大部天气晴好利于秋收秋种；未来十天华西仍多阴雨、华南沿海有强风雨

本周，北方农区大部多晴好天气，土壤墒情适宜，利于秋收作物成熟收晒；东北周前期多阴雨天气，不利作物收晒，周后期天气转好、秋收加快。西北东南部、黄淮大部、江淮西部、江汉、西南地区东部及湘赣中北部等地多低温阴雨寡照天气，不利秋收作物收晒。

图2.2：天气情况

数据源：盛达期货研究院

西南地区春玉米已收获完毕，西北地区接近尾声，东北地区、内蒙古、华北处于收获期。

西北地区、华北夏玉米处于收获末期，少部分地区仍处于乳熟至成熟收获阶段；西南地区进入尾声，黄淮大部已收获完毕。

预计未来10天，北方大部降水偏少，利于秋收；西北东南部、黄淮大部有降雨过程，利于土壤增墒；河北南部等地部分地区浅层土壤缺墒持续，需造墒播种。华西多阴雨天气，部分农田土壤过湿将持续或加重，不利秋收作物收获晾晒。华南沿海地区将有强风雨天气。

2、东北、华北尤其是山东、港口现货玉米均涨（周末继续涨）

 

据悉，中央储备粮鹤岗直属库10月5日开收，三等及以上标准品，容重≥690g/L，标准品到库价格折合1.035元/斤。后面陆续还有一些地方中储粮以同等价位开库收粮。9月份，国务院发布公告，取消对中央储备粮代储资格审批。市场的解读：今年秋冬季中储粮会积极参与市场收购。而且，不仅国家队出手，据悉各级储备都在参与收购。在目前氛围下，加剧了市场紧张情绪，增强了贸易商囤货的信心！

 

东北：自9月中下旬以来，东北地区开秤价格大涨，其中黑龙江省开秤价大涨380元/吨，吉林开秤价大涨400元/吨，辽宁涨360元/吨。饲料、深加工企业等，乃至东北的风干塔都在争相收购玉米。据悉，华北玉米棒倒流辽宁已经颇具规模。

图2.3：山东深加工玉米挂牌均价情况

数据源：著名网友孙教授

华北：华北、山东这两大玉米高产地的单价已达1.1-1.2元。长假之后，山东开始出现普涨行情，其中19家企业上调采购价格5-33厘/斤。确实如我们前期预计，十一前，华北尤其是山东玉米价格已经提前见底。

 

南方销区：呈现相对冷清的状态。大型饲料或养殖企业依靠进口玉米及替代品为主。而广大中小饲企更多采用著名的随用随采的策略。

 

港口：10月10，锦州港新粮主流价：2370-2405元/吨（容重700-720，水分14.5%），较昨日涨20元/吨。港口当前挂牌收购企业16家，5家持平，8家涨，0家跌。

 

10月10日，受北方港口玉米价格走强影响，到货成本持续上行，目前广东港口可售货源不多，贸易报价心态偏强，价格继续走高。港口二等陈玉米报价在2500-2520元/吨，较昨日上涨20-40元/吨。

 

3、南北港价格再次上扬（锦州↑55元、广东港↑40-60元/吨）

 

8月7日，北方四港玉米库存208万吨。10月9日，广东港口内贸玉米库存26.4万吨。外贸玉米库存28.1万吨（本周五南港库存较节前增10.1万吨）。

图2.4：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

图2.5：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、生猪价格继续下跌；本周重庆新增1例FW疫情

农业农村部：9月份第4周，牛羊肉、生鲜乳、豆粕、肉鸡配合饲料价格上涨，生猪、主产省鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡价格下降，玉米、育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格持平。农业农村部新闻办公室10月9日发布，重庆市酉阳县从查获的外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格35.06元/公斤，环比下降2.8%，同比上涨27.1%。全国猪肉平均价格54.12元/公斤，环比下降1.6%，同比上涨25.9%。全国仔猪平均价格105.38元/公斤，环比下降1.9%，同比上涨80.0%。

图2.6：河南省生猪、猪肉、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格9.68元/公斤，环比持平，同比下降22.5%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.27元/公斤，环比下降0.1%，同比下降27.3%。全国活鸡平均价格19.66元/公斤，环比下降0.3%，同比下降16.2%；白条鸡平均价格21.87元/公斤，环比下降0.3%，同比下降10.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.61元/公斤，环比下降1.4%，同比下降17.4%；商品代肉雏鸡平均价格2.93元/公斤，环比下降2.7%，同比下降53.2%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.18元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨8.8%。全国羊肉平均价格80.87元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨7.2%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.89元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨4.3%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.27元/公斤，环比持平，同比上涨6.9%；肉鸡配合饲料平均价格3.32元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨5.1%；蛋鸡配合饲料平均价格3.04元/公斤，环比持平，同比上涨4.8%。

蛋白作为整体来看，供给已经超过需求；生猪养殖恢复，加剧了蛋白供应过剩。四季度，蛋白整体供应增加更加明显，价格竞争将加剧。肉鸡、鸡蛋、生猪价格压制将更加明显。牛羊肉和奶也将从高位有所回落。

 

5、淀粉和副产品价格重拾涨势；后期有望继续成本推动型上扬

 

10月10日，山东玉米淀粉报价2820-2880元/吨，较昨日涨10-40元/吨；河北2850-2880元/吨，较昨日持平；东北2680-2760元/吨，部分较昨日涨20-60元/吨。副产品价格节后也有所上扬。

图2.7：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周六，山东玉米淀粉理论加工利润21.96元/吨，较节前涨21.92元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-115.2元/吨，较节前降40元/吨。

图2.8：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，玉米淀粉行业开工率71.4%，环比增2.57个百分点。同比降0.59个百分点。

图2.9：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存56.62万吨，较上周增13.42%，较上月同期增3.47%；较上年同期微降0.89%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达58.34万吨，较上周增13.56%，较上月同期增3.04%；较上年同期降3.82%。淀粉糖库存13.09万吨，环比降4.11%，同比降28.27%。

图2.10：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

期货大涨+成本端抬升，玉米淀粉&副产品有望继续成本推动型上扬。

6、玉米酒精和DDGS价格上涨

节后，吉林玉米酒精价格涨50-100元/吨不等。国产DDGS价格稳中有涨。吉林2030-2250元/吨；涨50元/吨；黑龙江与河北、四川、山东持平；河南2300-2350元/吨，涨50-100元/吨。

图2.11：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率环比提高5个百分点；同比降低11个百分点。

图2.12：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

成本提升，玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！豆粕期货和库存偏低或将带动DDGS价格起飞。

7、现货反季节强势；期货节后大涨

据悉，据悉，中央储备粮鹤岗直属库10月5日开收，三等及以上标准品，容重≥690g/L，标准品到库价格折合1.035元/斤。后面陆续还有一些地方中储粮以同等价位开库收粮。9月份，国务院发布公告，取消对中央储备粮代储资格审批。市场的解读：今年秋冬季中储粮会积极参与市场收购。而且，不仅国家队出手，据悉各级储备都在参与收购。在目前氛围下，加剧了市场紧张情绪，增强了贸易商囤货的信心！目前国内很多省市开启储备粮食的项目了。这是被很多市场人士忽略的重要力量。国家层面多次强调粮食安全，推动各级政府增加粮食储备。收购力量增多，对价格支撑明显！

进口在持续增加，被市场选择性忽视。（进口压力在明年春节后或将凸显）

现货市场的分化，后期有望持续。东北凸出抢字，农户有所惜售。华北黄淮今年见底的时间点提前至十一前，农户有序售粮，短期玉米棒倒流辽宁。长江以南，大型饲企和养殖企业，忙于进口和定向陈化粮事宜；广大中小饲料和养殖企业继续著名的随用随采，市场显得相对冷清。

期货市场：多头比较坚决；而空头被动迎战。圈友金句：空头忙乎半个月，多头一根阳线搞掂！

目前看美玉米和国内豆粕价格的大涨，对国内玉米期货有加持作用。

今年很多现货商在期货上被动，或许部分原因是过分强调了季节性，忽略了大势（国家失去了临储库存的秤砣、疫情迫使全球资金富裕、缺口预期、干旱和倒伏致使东部局部减产、东北玉米面对高补贴大豆而失去面积等等等等）。

图2.13：大连玉米2101与2105合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前的氛围，与2018年或会越来越相似，全民看多，都在讲缺口，今年秋冬季深加工尤其是东北大型深加工抢购的心理浓郁，贸易商抢购的热情高涨，而农户惜售程度应会比较明显（小麦就是前例）；需求端，南方大型饲企和养殖企业，通过进口玉米及替代品&陈化粮处理获得相对充裕的库存；那明年春节之后，贸易商和农户准备把玉米卖给谁？2105合约追多的风险不小！老孟个人担忧2105合约或是压力集中体现的合约。

图2.14：大连玉米淀粉2101与2105合约价格

数据源：盛达期货研究院

淀粉期货仍紧紧跟随玉米。且未来淀粉压力仍将大于玉米，也即淀粉-玉米价格或许有高估嫌疑。不过空间过小，交易价值不高。2101淀粉和玉米最大的不同在于厂库交割，价格高企到一定程度自然会吸引大量交割！只不过，东北大型企业资金相对富裕；华北山东深加工资金相对紧俏，导致交割意愿有所差异。

目前玉米行情，有些类似武侠小说中的大侠，使出梯云纵神功，左脚（现货）一点右脚（期货），蹿起一截；右脚一点左脚，又蹿起一截；功力深厚中间都不用换气；怕就怕，换气的节点在明年春节后，或许要换一大口气！