现货仍走暖；期货不断开拓年内新高——盛达期货玉米和淀粉周报20200921

一、国际市场

1、北美天气

中西部未来6-10天预测发生些许变化，GFS 模型仍然显示整个地区相当干燥，但欧洲模型显示东北部有小雨，而其他地干燥。气温低于平均水平，但没有冷空气威胁。未来11-16 天降雨量低于平均，气温偏高。

图1.1：北美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、中国买盘继续推动美玉米价格上扬

 

USDA：截至2020年9月10日当周，美国玉米出口检验量为878,907吨，前一周修正后为887,889吨，初值为781,838吨。2019年9月12日当周，美国玉米出口检验量为423,129吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为1,150,827吨，上一年度同期895,139吨。同比减少25.6万吨，增幅28.5%。

图1.2：美玉米出口与陷顶率和优良率情况

数据源：盛达期货研究院

截至9月10日当周，美国2020-21年度玉米出口净销售1,609,200吨，2021-22年度出口净销售0吨。当周，美国2020-21年度玉米出口装船902,000吨。

截止到2020年9月13日，美国18个玉米主产州的玉米进入凹粒期的比例为89%，上周79%，去年同期64%，五年同期均值82%。玉米成熟率为41%，上周25%，去年同期16%，五年同期均值32%。本周首次发布的玉米收获进度数据为5%，高于去年同期的3%，和五年(2015-2019年)同期平均进度5%持平。玉米作物评级优良的比例为60%，上周61%，去年同期55%。本周评级优的比例为14%，良46%，一般25%，差10%，劣5%;上周优15%，良46%，一般25%，差9%，劣5%。

EIA：截至9 月11 日当周，全美乙醇日均产量92.6 万桶（环比下降1.59%，同比下降7.68%），库存总量19.798 百万桶（环比下降0.98%，同比下降14.8%），同期乙醇加工用玉米耗量91.9 百万蒲式耳，而要达到USDA 年目标则需平均97.9 百万蒲式耳/周。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

本周四，听闻中国明年玉米进口配额仍为720万吨，美玉米应声下跌；之后中国买盘继续，市场反应过来配额不耽误中国大量进口美玉米，美玉米重拾涨势。

 

二、国内市场

1、中储粮一次性转储拍卖成交开始活跃

9月15—17日，中储粮在浙江、成都、吉林举行一次性转储玉米拍卖，拟拍卖7.88万吨，成交7.3万吨，成交率92.58%（没有临储拍卖，中储粮的拍卖立即开始活跃），未公布价格。

 

2、西南地区长江流域多雨寡照；未来十天江南中北部需防范寒露风

 

本周，北方大部农区光热充足、降水适宜，土壤墒情较好，利于玉米、水稻、棉花等作物产量形成和成熟作物收晒。江淮西南部、江汉南部、江南北部、华南东南部和西部、西南地区大部多雨寡照，部分地区有强降水，不利玉米、水稻、棉花等生长发育和产量形成以及成熟作物采摘收晒。

东北地区、华北、西北地区春玉米大部处于乳熟期，部分处于成熟期；西南地区大部已收获。全国春玉米一、二类苗占比分别为32%、66%，一类苗较上周增加3个百分点，二类苗减少3个百分点。

西北地区、华北、黄淮、西南地区夏玉米大部处于乳熟成熟期，西南地区部分已收获。全国夏玉米一、二类苗占比分别为29%、71%，一类苗较上周增加4个百分点，二类苗减少4个百分点。

9月16日20厘米土壤墒情监测结果表明：黑龙江东北部和南部、吉林西部、辽宁大部、湖南大部、江西西南部、广东大部、广西西北部、云南中西部、贵州中南部、四川南部等地土壤过湿；山西西北部、陕西北部、河南东南部和西南部、安徽西北部、四川东北部等地土壤缺墒；其余测墒区大部墒情适宜。

图2.2：天气情况

数据源：盛达期货研究院

预计未来10天，全国大部农区气象条件总体较好，利于秋收作物产量形成和秋收秋种。但江南中北部19-20日、23-26日将出现3～6天平均气温低于22℃的天气，部分处于抽穗期的晚稻将可能遭受轻至中度寒露风影响，各地需做好晚稻分类管理。

                                    

3、本周周末，华北尤其是山东深加工门前挂牌收购价，涨跌互现

 

国内新作减产炒作加重贸易商惜售心理，玉米现货市场仍看涨氛围较强，大型加工企业收购价格已正式启动新产玉米收购工作，新粮开秤价格高对行情支撑明显。

东北：市场流通粮源并不多，品质也不高，多轮台风的袭击对玉米新作产量造成一定的影响，贸易商惜售心理明显加强，加工企业保持观望为主，加工企业多以消耗前期库存为主。市场进入新陈粮接轨阶段，出于对新粮有较大的减产预期，企业提前布局采购锁定粮源，部分深加工企业已经开始新陈粮同价收购，价格同比涨幅较明显。

图2.3：玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

华北：台风造成东北新作倒伏，减产情绪蔓延，市场看涨情绪再次升温，持粮贸易商惜售挺价，出售意愿降低，加工企业厂门到货量减少，个别企业玉米库存消耗过快，深加工企业玉米收购价格上涨。9月20日，山东深加工剩余车量460辆，较19日增加84辆。华北玉米上市量增加，据悉有河南玉米到货。

南方销区：东北政策粮出库量提升，铁路和海运数量也开始增加，受运输紧张粮源入市缓慢，贸易商也择机出售，供给逐步增加。进口替代及月底前后散船增量继续制约饲企采购心态。

港口：东北新季玉米减产、品质下降传闻不断，市场看涨心态升温，北方港口贸易商购销情绪有所改善，提价收粮意愿增加，其中鲅鱼圈港周比上涨70元/吨。

南方港口谷物库存持续上升，内贸玉米库存以陈粮居多，双节临近饲料企业备货有所积极，支撑优质玉米价格维持坚挺，其中蛇口港周比上涨90元/吨。

4、南北港价格大幅回暖；南港周五环比涨70元/吨，锦州港周五环比涨30元/吨

 

8月7日，北方四港玉米库存208万吨。9月18日，广东港口内贸玉米库存32.3万吨。外贸玉米库存28.3万吨（本周五南港库存环比降3.4万吨）。

图2.4：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

图2.5：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

5、鸡蛋、牛羊肉、生鲜乳、猪料、蛋鸡料价涨，生猪、活鸡、蛋雏鸡、肉雏鸡价跌；本周无新增FW疫情

 

农业农村部：9月份第2周，鸡蛋、主产省鸡蛋、牛羊肉、生鲜乳、育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格上涨，生猪、活鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡价格下降，白条鸡、玉米、豆粕、肉鸡配合饲料价格持平。本周无新增小飞疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格36.75元/公斤，环比下降0.7%，同比上涨37.7%。全国猪肉平均价格55.65元/公斤，比前一周下降0.6%，同比上涨32.8%。全国仔猪平均价格108.55元/公斤，比前一周下降0.5%，同比上涨96.6%。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格9.57元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比下降22.8%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.12元/公斤，比前一周上涨1.4%，同比下降29.6%。全国活鸡平均价格19.80元/公斤，比前一周下降0.2%，同比下降14.3%；白条鸡平均价格21.95元/公斤，与前一周持平，同比下降8.6%。商品代蛋雏鸡平均价格3.68元/公斤，比前一周下降0.3%，同比下降13.0%；商品代肉雏鸡平均价格3.06元/公斤，比前一周下降0.6%，同比下降47.3%。

图2.6：生猪出场、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格84.68元/公斤，比前一周上涨0.5%，同比上涨9.5%。全国羊肉平均价格80.53元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比上涨8.1%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.85元/公斤，比前一周上涨0.8%，同比上涨3.8%。

饲料价格。全国豆粕平均价格3.27元/公斤，与前一周持平，同比下降0.3%。育肥猪配合饲料平均价格3.27元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨6.9%；肉鸡配合饲料平均价格3.31元/公斤，与前一周持平，同比上涨4.7%；蛋鸡配合饲料平均价格3.04元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨4.8%。

 

6、淀粉和副产品价格本周后期反弹，某些山东厂家提货淀粉的车量排队

 

本周，玉米淀粉现货市场行情稳步上扬，市场整体交投氛围向好，局部价格继续推涨。其中河北地区受到玉米淀粉供应量下降及下游备货需求增加的影响，企业供货较为紧张，今日价格继续推涨，涨幅在20-30元/吨左右。受河北价格接连上涨支撑，周边省份河北、陕西及河南等出货情况良好，部分报价陆续跟涨，华北地区成交重心继续上调。

山东地区国标一级玉米淀粉现货市场主流报价在2840-2900元/吨，成交价格2800-2850元/吨。河北地区国标一级玉米淀粉市场主流含税价格在2840-2880元/吨。陕西地区国标一级玉米淀粉现货市场主流报价在2950-2980元/吨。吉林地区玉米淀粉市场出厂报价2630-2680元/吨。黑龙江地区国标一级玉米淀粉现货市场主流价格在2550-2600元/吨。辽宁地区国标一级玉米淀粉现货市场主流报价在2670-2720元/吨。

副产品市场挺价心态增强，企业报价稳中有涨；市场询盘明显增加，订单量也有所上升。

图2.7：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周五，山东玉米淀粉理论加工利润-2.06元/吨，周环比升40元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-72.7元/吨，周环比降65元/吨。

图2.8：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，玉米淀粉行业开工率68.86%，环比升1.65个百分点。同比低1.67个百分点。

图2.9：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存54.25万吨，较上周微降0.86%，较上月同期降6.83%；较上年同期降9.72%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达56.17万吨，较上周降0.79%，较上月同期降6.8%；较上年同期降11.29%。

淀粉糖库存15.05万吨，环比降1.63%，同比降17.74%。

图2.10：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

近期淀粉和淀粉糖提货加快，或许是期货大幅走高，导致下游心理有较大转变。

 

7、玉米酒精有所上涨；DDGS报价先抑后扬

本周，玉米酒精价格稳中有所上扬。国产DDGS价格继续上扬且涨幅有所扩大。国内高脂DDGS价格在2180-2250元/吨，环比涨50-70元/吨；低脂1970-2150元/吨，环比涨50元/吨。

图2.11：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率回落3个百分点。

图2.12：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

料玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！豆粕期货和库存偏低或将带动DDGS价格起飞。

 

8、现货继续回暖；大商所的提保政策或许对浮亏的空头压力更大

本周，在期货大涨的带动，现货情绪继续回暖，东北深加工挂牌价较去年同期大幅高开；华北山东深加工本周涨跌互现。ANYWAY，现货的情绪已被期货带起，深加工和贸易商抢购和农户惜售初露端倪。

大连商品交易所：自2020年9月21日（星期一）结算时起，玉米品种期货合约套期保值和投机交易保证金水平分别调整为7%和8%。提保明面似乎对套保者有利。不过，实际上，做空的散户大多浮亏百十点了，而多头大多有不错的浮盈，再提保明显对非套保空头压力更大。

今年，市场本来一直讲，是所谓跨年度多头行情。不过按照目前的架势，或许一把撸到位的可能性更高！

目前，期货市场看，有新资金强势入场，推动期货2101价格猛涨。既然是技术为主的行情，请尽量多找技术性的抓手。一些技术高手称：2101玉米的3跟阳线是上涨中继中最强的上涨红三兵。还有技术分析称，期货价格从2700跌下来时，异常流畅，没有支撑；那情况反转后，再涨回，也难见阻力。

粕期货暴涨。而据农业农村部的周度价格数据，豆粕和玉米现货价格相关性在64.19%。美玉米价格继续上扬。豆粕和美玉米价格上扬，在平常未必会作用于国内玉米期货，不过在目前的氛围下，应该说还是有一定的利多效果。

虽然目前中国大量进口美玉米的消息不绝于耳。但是市场主流看法是：进口的大量玉米或许会进入国储以待将来的不时之需。

因现货涨幅远远低于期货，因此，一定时期内，预期难见国家新增调控政策。且现货即将进入大量上市期，国家出政策打压价格的可能性不高。

图2.20：大连玉米2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前的氛围，与2018年或会越来越相似（2018、2019、2020、2021小年大年不断轮回？站在一起心理上最安全，实际上风险相当~~~~~~高），全民看多，都在讲缺口，今年秋冬季深加工尤其是东北大型深加工抢购的心理浓郁，贸易商抢购的热情高涨，而农户惜售程度应会比较明显（小麦就是前例）；需求端，南方大型饲企和养殖企业，通过进口玉米及替代品&陈化粮处理获得相对充裕的库存；那明年春节之后，贸易商和农户准备把玉米卖给谁？2105合约追多的风险不小！老孟个人担忧2105合约或是压力集中体现的合约。

图2.21：大连玉米淀粉2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前，是期货强势现货弱势，明显劈叉。而国家政策层面无疑更关注现货的情况，现货弱势导致国家政策不会加码。也即短期的新增利空因素几乎没有。新粮上市后的价格到底怎样，目前谁也难以说清，未必就一定利空于期货。

老孟前期一直在提醒一些朋友：今年要谨慎使用季节性回调策略。据老孟自己了解，自临储收购政策取消以来，产业资金往往会在夏季高点空01合约，做一波季节性下跌或者回调行情。不过期货哪有一招鲜吃遍天。今年，这招出问题的概率不小。结果自己巴拉巴拉半天，却事到临头忘记了，自己掉坑里了（臆测见顶）。